Gần đây thị trường có vẻ hơi hỗn loạn, nhưng nếu bạn xem kỹ dòng vốn đã đi đâu, logic thực ra rất rõ ràng.

Dòng vốn đang chuyển vị trí, không phải biến mất. Đó mới là điểm mấu chốt.

Trước khi chính sách thuế quan được thực thi, sự phân hóa về sở thích rủi ro bắt đầu xuất hiện. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm, nhưng chứng khoán Nhật Bản lại lập đỉnh mới. Trong khi trái phiếu Mỹ tăng mạnh, trái phiếu Nhật Bản lại chịu áp lực. Sự phân hóa này rất thú vị.

Xem qua thị trường hàng hóa cơ bản — kim loại tăng vọt, bạc phá đỉnh mới, thiếc và đồng cũng đồng loạt lập kỷ lục mới. Chỉ có dầu thô hơi yếu.

Có vẻ hỗn loạn bên ngoài, nhưng dòng chảy vốn thực ra rất rõ ràng. Khi thị trường bắt đầu "đổi vị trí", thường không phải là biến động tâm lý ngắn hạn, mà là điều chỉnh phân bổ tài sản sâu hơn. Những tín hiệu này đôi khi còn đáng chú ý hơn chính chỉ số. Trong khung cửa sổ nhạy cảm trước quyết định thuế quan, hiểu được sự thay đổi trong dòng vốn này rất quan trọng để hiểu các xu hướng tiếp theo.