Chỉ có 27 Fintech Nigeria Tham Gia: Những Gì $230M Trong Năm 2025 Thực Sự Tiết Lộ

Các công ty fintech Nigeria đã huy động $230 triệu đô la vào năm 2025. Điều này giảm 44% so với $410 triệu đô la của năm 2024. Tiêu đề có vẻ xấu. Câu chuyện còn tồi tệ hơn.

Trong số hơn 500 công ty fintech hoạt động tại Nigeria, chỉ có 27 công ty thành công huy động vốn từ $100,000 trở lên. Chỉ 5%. Điều đó có nghĩa là 473 công ty không có gì. Trong một quốc gia mà hơn 40% các startup công nghệ hiện nay là các thực thể fintech, phép tính thật sự khắc nghiệt. Một điều gì đó đã bị phá vỡ căn bản vào năm 2025—và đó không chỉ là sự thèm muốn của nhà đầu tư.

Câu hỏi thực sự ám ảnh ngành fintech Nigeria

“Vốn thông minh bây giờ đang đặt câu hỏi liệu các fintech có giải quyết các vấn đề thực sự mở rộng nền kinh tế hay chỉ đơn thuần khai thác lợi nhuận từ sự mong manh hiện tại,” nói Kristin H. Wilson, Đối tác quản lý tại Innovate Africa Fund.

Đó là câu hỏi mà không ai muốn nghe. Bởi vì câu trả lời trung thực là: hầu hết các fintech Nigeria không làm vậy. Họ đang xây dựng cùng một thứ. Ví điện tử. Ứng dụng thanh toán. Nền tảng cho vay nhắm vào cùng một phân khúc khách hàng có khả năng thanh toán. Trong khi đó, tín dụng có năng suất cho các nhà sản xuất vẫn còn khan hiếm. Các giải pháp dòng tiền cho chuỗi giá trị nông nghiệp thiếu vốn. Cơ sở hạ tầng thực sự giảm chi phí kinh doanh vẫn còn bỏ ngỏ.

Nigeria hiện có hơn 500 công ty fintech, nhưng phần lớn chỉ là các biến thể của một chủ đề. “Có nhiều ứng dụng hơn, nhưng không rõ ràng là có nhiều khả năng chống chịu tài chính thực sự cho các hộ gia đình, năng lực sản xuất cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa, hay mở rộng cơ hội kinh tế,” Wilson lưu ý.

27 công ty đã huy động vốn có lẽ có câu trả lời tốt hơn. 473 công ty còn lại vẫn đang tìm kiếm.

Tại sao số liệu năm 2024 che giấu vấn đề

Năm ngoái trông có vẻ tốt trên giấy tờ. Nhưng $410 triệu đô la đó che giấu một sự thật khó chịu. Các thương vụ lớn từ các nhà chơi như Moniepoint (, đã huy động $110 triệu đô la trong Series C) và Moove đã làm tăng tổng số vốn của ngành một cách giả tạo. Rất ít vốn thực sự đến các mô hình mới hoặc thử nghiệm.

Năm 2025 đã phơi bày điều này. Moniepoint huy động thêm $90 triệu đô la vào tháng 10—gần 40% tổng vốn fintech của cả năm. LemFi huy động $53 triệu đô la vào tháng 1. Kredete huy động $22 triệu đô la. Raenest đã huy động $11 triệu đô la (, tương đương với một khoản vốn đáng kể tính theo naira). Sau đó là các khoản nhỏ hơn: Carrot Credit $4.2 triệu, PaidHR $1.8 triệu, Accrue $1.58 triệu.

Đây không phải là những câu chuyện thành công phân bổ đều trong hệ sinh thái. Đây là những người sống sót. Mọi người khác đều đói khát.

Sự điều chỉnh không còn lựa chọn nào khác

“Tôi tin rằng sự sụt giảm huy động vốn năm 2025 chủ yếu liên quan đến sự điều chỉnh của thị trường hơn là một sự suy giảm rõ rệt của ngành fintech Nigeria,” nói Austin Okpagu, Giám đốc quốc gia Nigeria tại Verto. “Trong khi năm 2024 tập trung nhiều vào các thương vụ lớn, thì môi trường hiện tại buộc hơn 430 công ty fintech hoạt động phải chuyển hướng từ đốt tiền sang tạo ra doanh thu. Đó là trọng tâm chính của các nhà đầu tư hiện nay.”

Sự chuyển đổi này không phải là chiến lược. Đó là sinh tồn.

Nhiều lực lượng cùng lúc gây áp lực. Ngân hàng Trung ương Nigeria áp đặt các lệnh cấm onboarding, thực thi KYC nghiêm ngặt hơn, và phạt tiền nặng. Lạm phát đạt 34.8% vào tháng 12 năm 2024. Biến động ngoại hối khiến lợi nhuận gần như không thể dự đoán, và vốn khó có thể hồi hương. Các quỹ đầu tư mạo hiểm đa dạng hoặc tạm dừng hoặc thu hẹp đáng kể phạm vi hoạt động tại Nigeria.

“Chúng tôi thấy các quy định chặt chẽ hơn của CBN và FCCPC như một bộ lọc, ưu tiên các startup có tiêu chuẩn tổ chức hơn là số lượng lớn các đối thủ nhỏ, không tuân thủ,” Okpagu giải thích. “Ít công ty châu Phi được chấp nhận vào Y Combinator so với các năm trước.”

Sự siết chặt quy định hoạt động đúng như dự kiến. Nó phân biệt các công ty có hạ tầng thực sự với những công ty chạy trên thời gian và vốn vay mượn.

Những gì 473 công ty thất bại đã sai

Nikolai Barnwell, sáng lập và CEO của pawaPay, đã chứng kiến mô hình này lặp lại nhiều năm. “Chúng tôi đã thấy nhiều bong bóng và vỡ bong bóng kể từ khi internet di động ra đời ở châu Phi vào đầu những năm 2010. Mọi người phấn khích về châu Phi, nhưng sự chú ý của họ rất ngắn. Khi không có sự thỏa mãn ngay lập tức, họ biến mất.”

Ông mô tả một chu kỳ. Các quỹ mới khám phá châu Phi, bán giấc mơ, huy động tiền dựa trên lời hứa của lục địa, phun tiền khắp nơi. Thực tế bắt đầu rõ ràng. Lợi nhuận mất nhiều thời gian hơn. Các nhóm tiếp theo đến với sự nhiệt huyết mới và trí nhớ ngắn hạn.

Nhưng đây là điểm khác biệt giữa 27 và 473: kiên nhẫn và một sứ mệnh rõ ràng hơn. “Tiềm năng tương lai của châu lục là vô cùng lớn, nhưng chúng ta vẫn còn trong giai đoạn rất sơ khai,” Barnwell nói. “Chúng tôi thường so sánh nó với internet ở Mỹ vào giữa những năm 1990. Phần thưởng vẫn còn xa phía trước, và đòi hỏi sự kiên nhẫn cùng sức bền.”

Các công ty đã hiểu ra điều này đã huy động được vốn. Những công ty không hiểu thì không.

Năm 2026 sẽ không chỉ là phục hồi—mà là tái cấu trúc

Tomi Davies, Giám đốc điều hành của TVCLabs, từ chối xem 2025 là thất bại. Thay vào đó, ông gọi năm 2026 là năm của “tái tổ chức.” M&A sẽ tăng lên. Các thương vụ mua bán giữa các doanh nghiệp trung bình sẽ không gây chú ý toàn cầu nhưng sẽ quan trọng ở địa phương. Quan trọng hơn, các cấu trúc vốn sẽ phân tầng.

“Các nhà thiên thần địa phương, các nhóm đầu tư từ cộng đồng người di cư, các tổ chức tài chính phát triển (DFIs), nợ vay mạo hiểm, và các công cụ dựa trên doanh thu phối hợp với nhau,” Davies giải thích. “Hệ sinh thái phát triển sẽ là những nơi biết cách tài trợ tăng trưởng bằng nhiều công cụ, chứ không chỉ một khoản tiền lớn.”

Okpagu đồng ý. “Ngành fintech hiện đang được duy trì bởi sự hợp nhất dựa trên M&A, như với việc Paystack mua lại Brass. Điều này cho phép hệ sinh thái tái sử dụng tài năng và tài sản vào các mô hình hiệu quả hơn.”

Hệ sinh thái mới nổi sẽ không phụ thuộc vào các khoản tiền lớn từ các nhà đầu tư nước ngoài. Nó sẽ pha trộn nhiều nguồn vốn và yêu cầu các startup chứng minh giá trị ở mọi giai đoạn.

Thử thách thực sự phía trước

Câu chuyện về $230 triệu đô la của ngành fintech Nigeria trong năm 2025 không phải về khoảng cách huy động vốn. Nó về một ngành công nghiệp bị buộc phải trả lời những câu hỏi khó hơn: Bạn có mở rộng cơ hội kinh tế hay chỉ khai thác lợi nhuận từ sự mong manh hiện tại?

27 công ty đã huy động vốn năm nay có lẽ đã biết câu trả lời. 473 công ty còn lại vẫn đang tìm hiểu.

Câu hỏi của Wilson còn treo lơ lửng trong không khí. Những công ty trả lời đúng sẽ không chỉ sống sót qua năm 2026. Họ sẽ định hình fintech châu Phi trở thành như thế nào trong thập kỷ tới.

Tương lai vẫn còn rất lớn. Nhưng kiên nhẫn và sức bền không còn đủ nữa. Các nhà đầu tư giờ đây muốn bằng chứng rằng ví điện tử có thể trở thành động lực kinh tế. Rằng các nền tảng cho vay có thể mở khóa tín dụng có năng suất. Rằng fintech có thể mở rộng cơ hội thực sự, chứ không chỉ số hóa hành vi hiện có.

Đó mới là thử thách thực sự. Không phải là ngành fintech Nigeria có thể huy động được bao nhiêu tiền. Mà là ngành đó có xứng đáng hay không.