Chiến lược tài chính nguy hiểm nhất thế giới hiện nay là "chờ đợi và quan sát" trên Bitcoin.

Trong thị trường truyền thống, chờ đợi để thu thập thông tin. Trong các thị trường có nguồn cung cố định, chờ đợi sẽ phá hủy tính linh hoạt.

Đây là một trò chơi toàn cầu về ghế musical với 25–30 nghìn tỷ đô la vốn kiểm soát của nhà nước, có thể phân bổ lại, và chỉ có 21 triệu chiếc ghế.

Toán học khiến việc trì hoãn trở nên không thể biện minh.

Toán học của sự tất yếu
Quyền chọn "thực" để mua Bitcoin đang hết hạn vì quỹ chủ quyền có thể tiếp cận được đang bị định giá sai cấu trúc.

Các quỹ vốn cấp nhà nước (mức độ):
Dự trữ ngoại hối nhà nước: ~$13T
Quỹ tài sản nhà nước: ~$15T
Vàng của ngân hàng trung ương: ~$4T
Tổng quỹ nhà nước: ~$32T
Ước tính có thể phân bổ lại: ~$20–25T

Chỉ cần 1% trong số đó phân bổ lại vào Bitcoin, sẽ có dòng vốn ròng khoảng 200–300 tỷ đô la. Với hệ số nhân thanh khoản tiêu chuẩn, nơi $1 dòng chảy liên tục thúc đẩy ~$3–5 của vốn hóa thị trường, điều này không phải là tăng thêm. Đó là một sự thay đổi chế độ.

Một sự phân bổ lại 5% của nhà nước về mặt toán học hỗ trợ Bitcoin ở mức $250K–$400K+. Đây không phải là "đỉnh": đó chỉ là việc định giá lại cần thiết để phù hợp với làn sóng đầu tiên của các nhà đầu tư tổ chức chạy trốn.

Bitcoin không hấp thụ vốn một cách trơn tru. Nó định giá lại.

Bẫy của nhà nước: Tiện ích vs. Sở hữu
Đừng nhầm lẫn "tiện ích" với "chủ quyền."

Chúng ta đã thấy tín hiệu trong tiếng ồn của thị trường bán lẻ: bà ngoại 75 tuổi ở Caracas trả phí HOA bằng USDT để thoát khỏi siêu lạm phát. Đó là tiện ích. Nó cứu họ khỏi sự sụp đổ của tiền tệ địa phương.

Nhưng hữu ích ≠ chủ quyền.

USDT là một chứng nhận nợ kỹ thuật số do một công ty tư nhân kiểm soát và cuối cùng phải trả lời cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Nó có thể bị đóng băng chỉ bằng một phím nhấn.

Đối với bà ngoại, stablecoin là chiếc phao cứu sinh.
Đối với một quốc gia, chúng là một chiếc xích.

Một quốc gia có chủ quyền không thể lưu trữ dự trữ chiến lược của mình trong một cơ sở dữ liệu do đối thủ kiểm soát. Họ cần một tài sản không có nhà phát hành, không có công tắc tắt, và không có rủi ro đối tác.

Chính sách địa chính trị Zero-Sum
Đây là một bài toán tiến thoái lưỡng nan với kết quả không thể đảo ngược.

• Hoa Kỳ: ~$38T+ nợ liên bang. Nếu đối thủ bắt kịp việc tích lũy, ưu thế tiền tệ sẽ suy giảm.
• Các quốc gia dầu mỏ: Bán năng lượng hữu hạn để lấy fiat vô hạn là một thương vụ âm. Tái chế dư thừa vào BTC hữu hạn giữ vững giá trị năng lượng.
• Người dùng muộn: Mỗi BTC được mua bởi đối thủ vĩnh viễn loại bỏ bộ tùy chọn tương lai của bạn.

Trong trò chơi có nguồn cung cố định, chờ đợi không phải là trung lập. Nó là một sự chuyển giao lợi thế.

Cân bằng Nash đơn giản: phản bội sớm.

Âm thanh của hành động
Vậy tại sao lại im lặng?

Bởi vì việc công bố một lệnh mua trị giá hơn 1 tỷ đô la sẽ dẫn trước việc thực thi của chính bạn.

Các diễn viên nghiêm túc không ra tín hiệu. Họ tích lũy.

Sự im lặng không phải là thiếu quan tâm. Sự im lặng là hành động.

Chúng ta đang trong giai đoạn tích lũy im lặng—các vị trí được xây dựng một cách lặng lẽ trong khi thanh khoản vẫn còn.

Chuỗi sự kiện
Cuối cùng, một nhà nước trung bình tiết lộ phân bổ khoảng 5%.

Thông báo đó kích hoạt một chuỗi các thông báo: một cuộc chạy ngân hàng trên khoảng 2 triệu đồng coin trên các sàn giao dịch: nguồn cung thanh khoản thực sự còn lại duy nhất.

Cửa sổ này không dần đóng lại. Nó đóng sập lại trong khi những người khác vẫn còn "nghiên cứu."

Trạng thái cuối cùng
Điều này không phải về việc Bitcoin "chiến thắng."

Nó về việc Bitcoin trở thành mẫu số để đo lường hàng chục nghìn tỷ tài sản nhà nước.

Toán học là nhị phân. Nguồn cung cố định. Trò chơi đã được thiết lập.

Biến số duy nhất còn lại là thời điểm.

Vị trí trước hoặc sau chuỗi sự kiện.

Khung lý thuyết trò chơi