Sự yếu kém của Yên thúc đẩy EUR/JPY tăng cao giữa bối cảnh bất ổn chính trị của Nhật Bản và sự thận trọng của BoJ

EUR/JPY đã mở rộng đà tăng ấn tượng của mình, giao dịch gần 185.50 vào sáng thứ Ba và ghi nhận mức đỉnh mới nhiều năm ở 185.54. Cặp tiền tăng 0.50% trong ngày, tiếp tục đà tăng trong phiên thứ ba liên tiếp. Đà tăng này xuất phát từ sự yếu đi dai dẳng của đồng Yên Nhật, được thúc đẩy bởi hai trở ngại chính: sự bất ổn chính trị gia tăng ở Nhật Bản và thái độ thận trọng có chủ ý của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Áp lực chính trị làm yếu Yên

Lịch trình chính trị của Nhật Bản ngày càng bất ổn, Thủ tướng Sanae Takaichi đang xem xét cuộc tổng tuyển cử sớm có thể được tổ chức vào nửa đầu tháng 2. Kịch bản này làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc chi tiêu tài khóa mở rộng hơn nữa, một diễn biến thường làm giảm sức mạnh của đồng tiền. Triển vọng tăng chi tiêu của chính phủ góp phần gây áp lực giảm giá lên JPY, củng cố sự yếu đi của nó so với các đối thủ chính như Euro.

Phương pháp tiếp cận từ từ của BoJ hạn chế sức hấp dẫn của Yên

Dù Thống đốc BoJ Kazuo Ueda gần đây đã phát biểu mang tính diều hâu—nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất sẽ tiếp tục nếu điều kiện kinh tế phù hợp với dự báo—nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi về thời điểm thực sự của bước đi tiếp theo. Việc ngân hàng trung ương tiếp tục rút lui một cách thận trọng và từ từ khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng vẫn tiếp tục gây áp lực lên sức hấp dẫn của đồng Yên Nhật như một nơi trú ẩn an toàn. Không có lộ trình rõ ràng cho việc thắt chặt trong tương lai, JPY gặp khó khăn trong việc thu hút các giao dịch carry hoặc dòng chảy rủi ro.

Căng thẳng địa chính trị gia tăng áp lực lên đồng tiền

Mối quan hệ Nhật Bản-Trung Quốc ngày càng xấu đi đã làm phức tạp thêm bức tranh. Các hạn chế gần đây của Bắc Kinh về xuất khẩu các nguyên tố đất hiếm sang Nhật Bản do căng thẳng liên quan Đài Loan đe dọa chuỗi cung ứng của Nhật Bản và gây ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý chung về đồng tiền này. Những áp lực bên ngoài này cộng hưởng với các trở ngại cấu trúc mà đồng Yên Nhật đã phải đối mặt.

Chính quyền Nhật Bản cảnh báo thận trọng về sự yếu đi

Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cảnh báo vào thứ Ba rằng việc giảm giá quá mức của JPY vẫn là một mối quan ngại, lưu ý rằng bà đã đề cập vấn đề này với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent. Bà nhấn mạnh rằng mức độ chấp nhận của Tokyo đối với sự yếu đi một chiều của Yen là có giới hạn. Những phát ngôn này có thể cuối cùng giúp ổn định đồng tiền và có khả năng hạn chế đà tăng gần đây của EUR/JPY.

Sự ổn định của Euro giữa kỳ vọng giữ nguyên lãi suất của ECB

Ngược lại, Euro vẫn duy trì sự ổn định tương đối. Ngân hàng Trung ương Châu Âu được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất trong những tháng tới khi lạm phát vẫn quanh mức 2% mục tiêu. Với chính sách tiền tệ khó có khả năng thay đổi đáng kể, sức mạnh của Euro chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý rủi ro toàn cầu và sự yếu đi của các đồng tiền khác—đặc biệt là Yên.

Động thái của các cặp tiền tệ trên thị trường

Xem xét các biến động lớn hơn của các đồng tiền, Euro đã thể hiện sức mạnh đáng kể so với đồng Yên Nhật. Để có cái nhìn tổng quan về các động thái chuyển đổi yen, 1 triệu yen hiện tương đương với các giá trị NZD phản ánh sự yếu đi đáng kể của đồng tiền Nhật so với nhiều đối tác. Bản đồ nhiệt của các cặp tiền tệ chính cho thấy JPY là đồng yếu nhất ngày hôm nay, mất giá ở gần như tất cả các cặp chính khi các yếu tố chính trị và chính sách tiếp tục kéo giảm đồng tiền này.

Tổng kết lại, đà tăng của EUR/JPY phản ánh sự kết hợp của sự yếu đi của Yên do bất ổn chính trị, chính sách thận trọng của ngân hàng trung ương và căng thẳng khu vực, trong khi sự ổn định của Euro tạo ra một nền tảng cấu trúc bên dưới cặp tiền. Các nhà đầu tư nên theo dõi các phát ngôn chính thức của Nhật Bản và các diễn biến chính trị để xác định các điểm xoay chiều tiềm năng trong ngắn hạn.