Hoạt động on-chain gần đây của Wojak đã kích hoạt lại đà giao dịch, nhưng đợt tăng giá đi kèm với một bước ngoặt—nhiều KOLs đã tận dụng sự chú ý để ra mắt các cơ hội farming liên tiếp thay vì duy trì các lệnh mua trên các tài sản chất lượng.

Mô hình này ngày càng rõ ràng hơn: giới hạn các cặp giao dịch mới liên tục giảm theo chu kỳ. Điều này báo hiệu một sự chuyển biến đáng lo ngại trong cấu trúc thị trường. Có hai động lực chính đang diễn ra:

Thứ nhất, thanh khoản cho các cặp mới đang cạn kiệt nhanh hơn trước đây. Sự hứng khởi thường đi kèm với các lần ra mắt mới đang giảm sút, cho thấy sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân đang giảm dần. Thứ hai, khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn với các cặp mới nổi, áp lực mua đang chuyển trở lại các token trung-cap. Những tài sản đã được thiết lập này đang thu hút khối lượng vốn mà vài tháng trước đây sẽ đổ vào các dự án mới.

Hệ quả? Quá trình trưởng thành của thị trường đang buộc vốn phải đánh giá lại rủi ro-lợi nhuận của các dự án mới, tạo ra một môi trường giao dịch hai cấp, trong đó các dự án ra mắt dựa trên câu chuyện gặp khó khăn trong khi các token trung-cap đã được chứng minh lại thu hút được sự chú ý.