Nga mở cửa giao dịch tiền điện tử cho nhà đầu tư phổ thông: Phân tích toàn diện lộ trình tuân thủ thị trường đến năm 2026

Moscow Stock Exchange và Sankt Peterburg Stock Exchange đã xác nhận, một khi khung pháp lý mới của Nga được thực thi vào giữa năm 2026, họ đã sẵn sàng ra mắt các giao dịch tiền điện tử được quản lý trên các sàn chứng khoán chính.

Theo đề xuất khung pháp lý hoàn toàn mới do Ngân hàng Trung ương Nga công bố vào tháng 12 năm 2025, bắt đầu từ năm 2026, công dân Nga phổ thông sẽ có thể mua tiền điện tử trên các nền tảng được quản lý sau khi vượt qua bài kiểm tra rủi ro. Giới hạn tổng số mua hàng mỗi năm qua một trung gian duy nhất đối với nhà đầu tư không đủ điều kiện là 300.000 rúp (khoảng 3.300 USD), trong khi nhà đầu tư đủ điều kiện gần như không có giới hạn.

Bước chuyển đổi lịch sử của chính sách

Đề xuất khung pháp lý hoàn toàn mới do Ngân hàng Trung ương Nga công bố đánh dấu sự chuyển đổi căn bản trong thái độ của quốc gia này đối với tiền điện tử từ “hoàn toàn cấm” sang “đáp ứng quy định hợp pháp”. Khung pháp lý này lần đầu tiên cung cấp một kênh hợp pháp để cá nhân và tổ chức tham gia giao dịch tiền điện tử một cách hệ thống.

Nguyên nhân chính của sự chuyển đổi chính sách này là sự kết hợp của áp lực thực tế, nhu cầu kinh tế và môi trường quốc tế. Sau cuộc xung đột Nga-Ukraine bắt đầu từ năm 2022, các lệnh trừng phạt tài chính nghiêm ngặt của phương Tây đã làm nổi bật vai trò thực tế của tiền điện tử trong thanh toán xuyên biên giới của Nga.

Xu hướng các doanh nghiệp sử dụng tài sản mã hóa để chuyển tiền quốc tế ngày càng tăng, biến chúng từ một “lựa chọn” có thể bị cấm thành một “thực tế” khó bỏ qua. Ngân hàng Trung ương Nga đã chính thức công nhận tiền điện tử và stablecoin là “tài sản tiền tệ”, nghĩa là chúng có thể mua bán và sở hữu hợp pháp, nhưng đồng thời cũng bị cấm rõ ràng để sử dụng trong thanh toán nội địa.

Quy định về tiếp cận nhà đầu tư và quy định mới

Theo đề xuất, khung pháp lý của Nga đặt ra các quy tắc tiếp cận khác nhau cho các chủ thể tham gia thị trường. Nhà đầu tư bán lẻ thông thường trước khi mua các loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao nhất, phải vượt qua bài kiểm tra nhận thức rủi ro, và tổng số mua qua một trung gian duy nhất mỗi năm không vượt quá 300.000 rúp. Giới hạn này thể hiện sự cân bằng của cơ quan quản lý giữa việc mở cửa thị trường và kiểm soát rủi ro. Ngược lại, nhà đầu tư đủ điều kiện sau khi vượt qua các đánh giá kiến thức nghiêm ngặt hơn, có thể thực hiện giao dịch không giới hạn, nhưng tất cả các đồng tiền ẩn danh vẫn bị cấm.

Chủ tịch Ủy ban Thị trường Tài chính của Duma Quốc gia Nga, ông Anatoly Aksakov, đã rõ ràng tuyên bố rằng tiền điện tử “sẽ không bao giờ trở thành tiền tệ của Nga”, chỉ được phép như một công cụ đầu tư. Tất cả các thanh toán trong nước vẫn phải sử dụng rúp. Lịch trình quy định mới cho thấy các nhà lập pháp đặt mục tiêu hoàn thành các dự thảo luật chính về tiền điện tử trước ngày 1 tháng 7 năm 2026. Các điều khoản về trách nhiệm đối với hoạt động trung gian trái phép liên quan đến tiền điện tử dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2027.

Tình hình thị trường tiền điện tử Nga

Dù có những hạn chế ban đầu, hệ sinh thái tiền điện tử của Nga phát triển nhanh chóng, đã trở thành thị trường tiền điện tử lớn nhất châu Âu.

Theo dữ liệu của Chainalysis, trong giai đoạn từ tháng 7 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị giao dịch tiền điện tử nhận của Nga đạt 376,3 tỷ USD, vượt qua Anh với 273,2 tỷ USD. Các giao dịch chuyển khoản lớn trị trên 10 triệu USD của Nga tăng 86%, gần gấp đôi mức tăng 44% của các khu vực khác ở châu Âu. Lượng sử dụng tài chính phi tập trung cũng tăng gấp tám lần vào đầu năm 2025. Stablecoin gắn với rúp của Nga, A7A5, có vốn hóa thị trường đạt 500 triệu USD, trở thành stablecoin không phải USD lớn nhất toàn cầu. Khai thác tiền điện tử đã trở thành một phần quan trọng của nền kinh tế Nga, trong mùa hè đóng góp hơn 16% tổng công suất tính toán toàn cầu.

Các tổ chức tài chính lớn đã sẵn sàng

Ngân hàng Sberbank lớn nhất của Nga đã bắt đầu cung cấp các dịch vụ đầu tư tiền điện tử được quản lý, như trái phiếu Bitcoin và Ethereum cấu trúc, cũng như tài sản kỹ thuật số. Phó Chủ tịch Sberbank, ông Anatoly Popov, cho biết ngân hàng đang có “đối thoại tích cực” với Ngân hàng Trung ương Nga về cách tích hợp dịch vụ tiền điện tử vào các kênh được quản lý, đồng thời tự phát triển hạ tầng blockchain.

Sàn giao dịch Moscow cho biết đang “tích cực phát triển các giải pháp phục vụ thị trường tiền điện tử”, trong khi Sàn giao dịch Sankt Peterburg nhấn mạnh đã có “hạ tầng kỹ thuật cần thiết để cung cấp dịch vụ giao dịch và thanh toán”. Ngân hàng Trung ương Nga đang dự kiến ban hành các quy định mới yêu cầu các ngân hàng thương mại báo cáo chi tiết các giao dịch liên quan đến tiền điện tử của khách hàng. Yêu cầu này là một phần của hệ thống báo cáo chuyển tiền xuyên biên giới mới dự kiến sẽ ra mắt cho tất cả công dân Nga.

Giá Bitcoin và Ethereum

Tính đến ngày 16 tháng 1 năm 2026, các tài sản chính của thị trường tiền điện tử có xu hướng phân hóa. Giá Bitcoin (BTC) là 95.837,1 USD, giảm 0,66% trong 24 giờ, vốn hóa thị trường là 1,9 nghìn tỷ USD, chiếm 56,44% thị phần. Giá Ethereum (ETH) là 3.317,35 USD, giảm 0,32% trong 24 giờ, vốn hóa thị trường là 401,16 tỷ USD, chiếm 11,74% thị phần.

Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu khoảng 3,37 nghìn tỷ USD. Dữ liệu thị trường cho thấy, hiện tại thị trường tiền điện tử đang điều chỉnh, giá các tài sản chính giảm nhẹ. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ của Bitcoin là 1,14 tỷ USD, của Ethereum là 590,78 triệu USD.

Cơ hội, rủi ro và ảnh hưởng thị trường

Khi khung pháp lý mới được thực thi, dự kiến sẽ tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến cấu trúc thị trường tiền điện tử của Nga và khu vực rộng lớn hơn. Thay đổi rõ ràng nhất sẽ là sự tập trung lưu lượng và hoạt động kinh doanh. Hiện nay, nhiều giao dịch P2P và qua các nền tảng nước ngoài trong trạng thái xám sẽ bị thu hút vào các nền tảng trong nước được cấp phép mới.

Đối với người dân Nga phổ thông, việc tiếp cận hợp pháp là một con dao hai lưỡi. Mặt tích cực là, việc đầu tư tiền điện tử lần đầu tiên trở nên hợp pháp, và hoạt động trên các nền tảng được quản lý có thể mang lại sự bảo vệ người tiêu dùng tốt hơn và cơ chế giải quyết tranh chấp. Nhưng mặt khác, giới hạn về hạn mức, yêu cầu kiểm tra và báo cáo giao dịch toàn diện, đồng nghĩa với việc “tự do” phải trả giá bằng “minh bạch” triệt để. Điều này có thể kìm hãm một số nhu cầu đầu cơ muốn giữ bí mật và không bị kiểm soát, nhưng cũng sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư thận trọng trước đây do không rõ ràng về pháp lý.

Từ góc nhìn toàn cầu, việc Nga trở thành một quốc gia kinh tế quan trọng, chính sách quản lý rõ ràng hơn có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa. Một mặt, nó cung cấp một mô hình tham khảo cho các thị trường mới nổi đang cân nhắc điều chỉnh quy định.

Hợp pháp hóa khai thác tiền điện tử tại Nga

Ngành công nghiệp tiền điện tử của Nga đã vượt xa hoạt động giao dịch đơn thuần. Theo ước tính của ngành, mỗi năm Nga sản xuất hàng chục nghìn Bitcoin, thu nhập khai thác hàng ngày khoảng 10 tỷ rúp, và trong mùa hè, quốc gia này đóng góp hơn 16% tổng công suất tính toán toàn cầu. Các quan chức cấp cao của Kremlin, ông Maxim Oreshkin, gần đây tuyên bố rằng khai thác nên được xem như một hoạt động xuất khẩu, vì các tài sản khai thác được thực sự chuyển ra nước ngoài mà chưa vượt qua biên giới thực thể.

Nga chính thức hợp pháp hóa khai thác tiền điện tử từ ngày 1 tháng 11 năm 2024, quy định các tổ chức pháp nhân tham gia khai thác phải đăng ký với Cục Thuế Liên bang. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nga, bà Elvira Nabiullina, thừa nhận rằng khai thác tiền điện tử đã phần nào hỗ trợ sự ổn định của rúp. Nhưng bà cũng nhấn mạnh rằng, do nhiều hoạt động vẫn trong trạng thái xám, việc đo lường chính xác tác động là rất khó khăn, và khai thác trái phép ước tính gây thiệt hại hàng chục tỷ USD mỗi năm qua việc trộm điện và trốn thuế.

Moscow Stock Exchange và Sankt Peterburg Stock Exchange đã xác nhận, một khi khung pháp lý mới của Nga được thực thi vào giữa năm 2026, họ đã sẵn sàng ra mắt các giao dịch tiền điện tử được quản lý. Thay đổi chính sách này có thể giúp chuyển hoạt động tiền điện tử của Nga từ “màu xám” sang minh bạch và hợp pháp. Khi thời hạn cuối cùng của luật pháp năm 2026 đến gần, thị trường tiền điện tử Nga đang đứng trước một bước ngoặt lịch sử. Đối với các nhà đầu tư Nga tìm kiếm kênh hợp pháp, các nền tảng giao dịch toàn cầu như Gate có thể trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường trong và ngoài nước. Sự phát triển của quy định tiền điện tử tại Nga không chỉ phản ánh sự chuyển đổi thực dụng của quốc gia trước áp lực kinh tế thực tế, mà còn có thể cung cấp một mẫu tham khảo cho các thị trường khác đang đối mặt với thách thức tương tự.