#Strategy加仓BTC $ZEN $DASH $CHZ

Trận chiến bảo vệ yên Nhật đã bắt đầu. Chỉ trong vòng ba ngày, dự đoán về việc tăng lãi suất tháng 3 đã từ 8% tăng vọt lên 26%, mức tăng trưởng lên tới 225% — đây không phải là trò chơi số liệu, mà là các nhà giao dịch thực sự bằng tiền của họ để bỏ phiếu.

Điều có vẻ mâu thuẫn là, cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tháng 1 gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất, nhưng các nhà giao dịch đã nhìn xuyên qua dữ liệu trước mắt, dồn sự chú ý vào tháng 3. Nguyên nhân rất rõ ràng: tỷ giá yên đã bị đẩy tới ngưỡng 158.5, chỉ còn cách mức sinh tử 160 một bước chân. Một khi vượt qua ngưỡng này, các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản sẽ khó mà tiếp tục đứng nhìn.

Ngân hàng trung ương vừa mới kết thúc đợt tăng lãi suất lịch sử không lâu, ban đầu dự định tiến hành một cách nhẹ nhàng theo nhịp "mỗi nửa năm một lần". Nhưng có tới 75% các nhà kinh tế đã cảnh báo: nếu yên tiếp tục mất giá, Ngân hàng trung ương có thể buộc phải hành động sớm hơn, thậm chí chuyển sang các chính sách tích cực hơn. Điều này có nghĩa là lộ trình ban đầu có thể bị xé bỏ.

Điểm ngoặt quan trọng sẽ diễn ra vào tuần tới — Nhật Bản lần đầu tiên đưa các kế hoạch kích thích của chính phủ mới vào trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế. Ngôn ngữ và dữ liệu trong tài liệu này rất có thể sẽ trở thành chỉ huy cho phản ứng của thị trường trong nửa năm tới. Dù Ngân hàng trung ương có phát ngôn thế nào, thị trường vẫn đang chờ đợi "trống quyết định" này.

Một khi Nhật Bản thực sự tăng lãi suất để bảo vệ tỷ giá, phản ứng dây chuyền sẽ vượt ra khỏi biên giới địa lý. Lưu lượng vốn chảy vào châu Á sẽ bị xáo trộn lại, cấu trúc chênh lệch lãi suất cũng sẽ được tái thiết. Vốn có thể chảy trở lại yên từ các tài sản rủi ro, thị trường tiền mã hóa sẽ đối mặt với áp lực ngắn hạn — nhưng từ một góc nhìn khác, điều này cũng có thể thúc đẩy nhanh hơn điểm ngoặt của thanh khoản toàn cầu, đó mới là trận chiến thực sự.

Nói tóm lại, Ngân hàng trung ương Nhật Bản đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: giữ vững tỷ giá hay thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, khó mà có thể làm cả hai cùng lúc. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi giảm giá và lạm phát hình thành vòng xoáy tăng lên, tuyến phòng thủ tỷ giá thường sẽ được ưu tiên hơn. Một cơn bão chính sách tiền tệ do tỷ giá dẫn dắt đang hình thành, và đợt sóng này không chỉ dừng lại ở Nhật Bản, mà toàn bộ châu Á và cả toàn cầu sẽ bị xáo trộn dòng chảy thanh khoản.