JustLend DAO trọng pháo giảm phát: 525 triệu JST bị đốt lần hai, trị giá hơn 21 triệu USD

2026年1月15日，波场 TRON 生态核心去中心化借贷协议 JustLend DAO 完成了第二次 JST 回购与销毁，一次性向黑洞地址转入 5.25 亿枚 JST，按当时市场价格估算，销毁价值高达约 2100 万美元。

此次销毁后，JustLend DAO 累计销毁的 JST 总量达到 10.85 亿枚，占代币总供应量的比例已突破 10%，达到 10.96%。

01 Sự kiện cốt lõi

此次回购销毁是 JustLend DAO 通缩战略的第二次大规模执行。根据官方披露，本次用于回购的 2053 万美元资金，来源于协议在 2025 年第四季度产生的约 1019 万美元净收入，以及从之前结转的约 1034 万美元收入。

这意味着，驱动此次通缩行动的资金完全来自于协议自身的真实收入和盈利积累，而非外部增发，体现了其商业模式的自我造血能力和执行价值回馈承诺的决心。

此举直接导致超过 5.25 亿枚 JST 被永久移出流通市场。根据 Gate 平台实时数据，在此消息影响下，JST 价格在过去 24 小时内表现出强劲势头。

02 Phản ứng thị trường tức thời

在第二次大规模销毁的消息公布后，JST 的市场价格出现了即时反应。根据 Gate 平台 2026 年 1 月 16 日的最新数据，JST 当前价格为 $0.04156，在过去 24 小时内上涨了 3.74%。

同一时间，其 24 小时最高价达到了 $0.04209。对比销毁前一交易日（1 月 14 日）的收盘价 $0.040746，市场给予了积极的短期反馈。

目前 JST 的流通供应量为 99 亿枚，此次销毁的 5.25 亿枚占其流通盘的约 5.3%，是一次力度显著的通缩操作。

03 Cơ chế giảm phát phân tích

JustLend DAO 的回购销毁并非一次性事件，而是一个制度化的长期通缩机制。该机制的核心资金来源于两大部分：一是 JustLend DAO 协议产生的所有净收入；二是 USDD 多链生态系统收入超过 1000 万美元基准后的部分利润。

根据此前通过的治理提案，该机制规划清晰：首次销毁动用了当时存量收入的 30%，而剩余的 70% 收入计划在 2026 年第四季度前分四个季度逐步销毁，每季度销毁 17.5%。

此外，协议还承诺未来将每季度使用新增的净收入进行持续的回购与销毁，并定期向社区发布透明报告。这种设计将通缩变成了嵌入协议增长引擎的固有程序。

04 Tác động lâu dài và định giá lại giá trị

累计销毁 10.85 亿枚（占总量的 10.96%）只是一个开始。随着 JustLend DAO 和 USDD 生态的持续发展，预计未来每个季度都会有新增收入用于回购销毁 JST。

这为 JST 构建了一个清晰且可持续的通缩模型。理论上，只要协议持续盈利，JST 的流通量就会不断减少，在需求不变或增长的情况下，其稀缺性将随时间推移而不断增强。

这一机制也直接强化了 JST 作为治理代币的价值捕获能力。代币持有者无需主动操作，即可通过协议利润的回购分享生态成长的红利，这提升了 JST 作为资本资产（而非纯粹功能型代币）的吸引力。

05 Triển vọng tương lai và quan sát thị trường

Từ góc độ thị trường rộng hơn, JustLend DAO thông qua việc thực thi minh bạch lợi nhuận trên chuỗi để thực hiện mua lại và đốt token, đã cung cấp một ví dụ có thể xác minh về giá trị của token quản trị DeFi.

Nó cố gắng trả lời một câu hỏi then chốt: Ngoài quyền biểu quyết quản trị, các token gốc của giao thức DeFi làm thế nào để hưởng lợi từ giá trị thực sự do giao thức tạo ra? Mua lại và đốt lợi nhuận là một câu trả lời đã được thị trường tài chính truyền thống xác nhận và dần dần thâm nhập vào thế giới tiền mã hóa.

Đối với nhà đầu tư và thành viên cộng đồng, điểm chú ý trong tương lai sẽ tập trung vào tính bền vững và tăng trưởng của doanh thu giao thức JustLend DAO, vì điều này sẽ quyết định trực tiếp liệu “nhiên liệu” của cơ chế giảm phát có đủ hay không. Đồng thời, theo dõi tính minh bạch của kế hoạch đốt hàng quý cũng là một khía cạnh quan trọng để đánh giá cam kết dài hạn của dự án.

Triển vọng tương lai

Tính đến ngày 16 tháng 1, giá giao dịch của JST trên Gate là $0.04156, vốn hóa khoảng 4.11 tỷ USD. So với mức cao lịch sử đạt được vào tháng 4 năm 2021 là $0.1932, giá hiện tại vẫn còn khá xa.

Tuy nhiên, biểu đồ giá chỉ ghi nhận cảm xúc thị trường trong quá khứ. JustLend DAO đang viết lại câu chuyện cơ bản mới cho JST thông qua các đợt mua lại và đốt token theo quý, một câu chuyện liên kết thành công của giao thức với cơ chế giảm phát của token.

Câu trả lời cuối cùng của cuộc thử nghiệm này sẽ được tiết lộ qua các giao dịch đốt trên chuỗi hàng quý và báo cáo doanh thu của giao thức trong tương lai.