Nhìn vào dữ liệu của các nền tảng cho vay có thể cảm nhận được nhịp đập thực sự của thị trường.

Tỷ lệ sử dụng ETH cho vay đặc biệt cao, trong khi WBTC lại rất thấp, điều này phản ánh điều gì? Người cho vay muốn thấy đồng tiền vay được bán ra, như vậy giá sẽ đi xuống; người vay cũng muốn bán, hy vọng giá tăng rồi mới trả lại. Cả hai đều có nhu cầu giống nhau — đều muốn bán.

Đến khi tâm lý hoàn toàn bùng nổ, không khí thị trường rất tốt, một đám người sẽ đứng đó chờ bán ra. Tình trạng giá cao như vậy dễ thu hút các cá mập lớn hành động nhất. Một số nhà đầu cơ short lớn như đốt lửa, giá giảm một cái, những nhà nhỏ vay đồng tiền đó hoảng loạn, bán tháo ồ ạt, giá tiếp tục giảm, tạo thành vòng luẩn quẩn.

Ngược lại cũng đúng. Khi tâm lý thị trường u ám, mọi người đều muốn bán, lúc này các nhà giao dịch hợp đồng sẽ làm ngược lại, mở vị thế long, dùng đòn bẩy để ép giá phải hồi phục ở mức cao hơn. Thú vị là, khi thị trường vàng tăng trưởng ổn định, tỷ lệ sử dụng cho vay sẽ tăng vọt, chính lúc này lại là thời điểm tốt để short — đó cũng là lý do tại sao một số nhà giao dịch hợp đồng tích cực cuối cùng lại chết vì đòn bẩy không đủ, họ không thể chờ đợi được sự kiện đám mây đen xuất hiện.

Biến động của các đồng tiền chính dễ bị thao túng nhất theo logic này. Tỷ lệ cho vay stablecoin lại rất thấp, không ai mở rộng đòn bẩy; lượng đồng Bitcoin cho vay cũng ít ỏi, cho thấy thị trường hoàn toàn không có ai cố gắng short bằng đòn bẩy. Điều này nói lên điều gì? Thiếu nhiên liệu tâm lý, thị trường chỉ dao động ở đáy, thiếu động lực thúc đẩy.

Tóm lại đơn giản là: staking ETH > cho vay stablecoin > mua ETH > staking ETH, trong chu trình này mới có thể thấy được năng lượng thực sự của thị trường.