Những hiểu biết cuối cùng của Charlie Munger: 13 bản chất của đầu tư rút ra từ cuộc đời 99 năm

Vào cuối tháng 11 năm 2023, nhà đầu tư huyền thoại 찰리 멍거(Charlie Munger) đã qua đời tại California ở tuổi 99 trong sự yên bình. Trong gần nửa thế kỷ hợp tác cùng Warren Buffett, những triết lý đầu tư và quan điểm sống của ông đã ảnh hưởng sâu sắc đến giới tài chính toàn cầu.

Ngay trước khi qua đời, 멍거 đã xuất hiện trên podcast nổi tiếng Acquired để chia sẻ chân thành về kinh nghiệm đầu tư và quan điểm nhìn nhận thế giới của mình. Đây là lần duy nhất ông xuất hiện trên một chương trình podcast. Dưới đây là tóm tắt các nguyên tắc đầu tư và trí tuệ sống mà 찰리 멍거 đã đề xuất:

Phải phân định rõ ranh giới giữa đầu cơ và đầu tư

찰리 멍거 đã lên án mạnh mẽ các hành vi giao dịch ngắn hạn phổ biến trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân. Ông cho rằng những nhà đầu tư chỉ chú trọng vào biến động giá cổ phiếu thực chất đang chơi trò chơi may rủi chứ không phải đầu tư thực sự. Nếu là người quản lý, 멍거 nói rằng ông sẽ tăng thuế đối với lợi nhuận ngắn hạn để giảm thiểu các hoạt động đầu cơ trên thị trường.

Thành công trong venture capital có thể chỉ là ảo tưởng

멍거 nhận định rằng thành công lặp đi lặp lại trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm (VC) gần như không thể xảy ra. Các dự án đều được đóng gói hấp dẫn, và nhà đầu tư phải đưa ra quyết định trong thời gian rất hạn chế. Trong môi trường này, dữ liệu và phân tích đóng vai trò nhỏ hơn so với trực giác và may mắn. Hầu hết các nhà đầu tư mạo hiểm cuối cùng cũng chỉ đặt cược vào xác suất, 멍거 đánh giá.

Tương lai kinh tế Trung Quốc sáng hơn các nền kinh tế khác

찰리 멍거 dự đoán rằng trong 20 năm tới, tiềm năng tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc sẽ vượt trội so với các quốc gia phát triển chính khác. Đặc biệt, các doanh nghiệp lớn của Trung Quốc có công nghệ và năng lực cạnh tranh vượt trội, đồng thời định giá lại rẻ hơn nhiều. Vì vậy, ông cho rằng việc phân bổ một phần tài sản trong danh mục đầu tư của mình vào các tài sản Trung Quốc là quyết định hợp lý.

Hiểu biết sâu sắc là điều kiện tiên quyết cho các khoản đặt cược lớn

Việc giữ cổ phiếu trong nhiều năm và hiểu rõ doanh nghiệp một cách sâu sắc là chìa khóa thành công trong đầu tư. 멍거 khuyên rằng khi đã đủ tự tin, nhà đầu tư nên dũng cảm bỏ ra số tiền lớn. Việc xử lý các cơ hội đầu tư nhỏ là trách nhiệm của nhà đầu tư, không nên bỏ lỡ các cơ hội lớn trong khả năng của mình.

Chiến lược sử dụng đòn bẩy của Berkshire

찰리 멍거 hồi tưởng rằng nếu Berkshire Hathaway sử dụng đòn bẩy phù hợp hơn trong giai đoạn đầu, quy mô tài sản của công ty có thể đã gấp 3 lần hiện tại. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng đòn bẩy quá mức có thể làm suy yếu vị thế phòng thủ, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cân bằng giữa lợi nhuận và an toàn.

Cơ hội đầu tư bị đánh giá thấp của Nhật Bản

멍거 xem Nhật Bản là đất nước có cơ hội đầu tư rõ ràng. Ngay cả trong môi trường lãi suất siêu thấp 0.5% trong 10 năm, các doanh nghiệp lâu đời của Nhật vẫn được giao dịch với giá rẻ. Những công ty này cung cấp cổ tức ổn định và sở hữu danh mục tài sản mạnh mẽ. Ông tin rằng, với chiến lược huy động vốn phù hợp và chiến lược cổ tức, có thể tạo ra lợi nhuận đủ lớn.

Thay đổi cách tìm kiếm cơ hội đầu tư

Trong quá khứ, có nhiều cơ hội đầu tư bị bỏ lỡ, nhưng 찰리 멍거 cho biết hiện nay việc phát hiện ra các cơ hội như vậy ngày càng khó khăn hơn. Các cơ hội đầu tư đẳng cấp như Haribo hay Hermès là hiếm, vì vậy ông chỉ theo đuổi những cơ hội nằm trong khả năng thực tế của mình. Thay vì săn lùng các cơ hội lớn một cách mù quáng, ông tập trung vào các lĩnh vực có lợi thế rõ ràng.

Nhận diện giá trị của thương hiệu mạnh

찰리 멍거 thích đầu tư vào các doanh nghiệp có thương hiệu thực sự mạnh như Apple(Apple). Ông nhấn mạnh rằng, thương hiệu xuất sắc phải được mua với giá hợp lý, và việc bắt kịp các cơ hội hiếm hoi này là chìa khóa thành công. Không chỉ là các doanh nghiệp nổi tiếng, mà còn phải có giá trị thực và hàng rào kinh tế(moat) vững chắc.

Các công ty giá rẻ cũng xứng đáng giữ trong một thời gian

Nếu cổ phiếu của một công ty bị định giá rất thấp, 멍거 nói rằng ngay cả khi mô hình kinh doanh không xuất sắc, nhà đầu tư cũng có thể xem xét giữ trong một khoảng thời gian nhất định. Bởi vì, các tài sản bị định giá thấp cực kỳ dễ bị điều chỉnh theo thời gian.

Đánh giá dựa trên năng lực sản xuất của lãnh đạo

찰리 멍거 đánh giá cao CEO của BYD, 왕传福(Wang Chuanfu), về khả năng tập trung vào sản xuất thực tế. Ông cho rằng Wang Chuanfu là nhà quản lý giỏi hơn Elon Musk trong lĩnh vực sản xuất, và năng lực thực thi này quyết định sức cạnh tranh của doanh nghiệp.

Giới hạn của tổ chức bị giới hạn trong tư duy cũ

월마트(Walmart) bị chỉ trích vì quá sâu vào tư duy cũ. Khi tổ chức đã bị lấp đầy bởi các quan niệm cũ, sẽ rất khó tiếp nhận ý tưởng mới. Đây là ví dụ cho thấy sự cứng nhắc của văn hóa tổ chức có thể gây cản trở nghiêm trọng cho đổi mới sáng tạo.

Thận trọng trong việc cố vấn cho người trẻ

찰리 멍거 nói rằng ông ít khi dễ dàng đưa ra lời khuyên cho người trẻ. Trong môi trường ngày càng phức tạp, đầy lừa đảo và điên rồ, để thực sự giúp đỡ, cần lựa chọn thời điểm và đối tượng một cách cẩn thận. Việc trở thành người cố vấn tinh thần không phải là điều dễ, mà quan trọng hơn là chọn lọc các mối quan hệ có thể thực sự mang lại lợi ích.

Gia đình là nền tảng của cuộc đời

통찰 cuối cùng của 멍거 là duy trì mối quan hệ hài hòa với gia đình. Ông nhấn mạnh rằng việc giữ mối quan hệ tốt với các thành viên trong gia đình và giúp đỡ nhau trong những thời điểm khó khăn là điều quan trọng nhất trong cuộc sống. 멍거 tin rằng điều này không quá khó, và nhiều cuộc hôn nhân ở Mỹ vẫn tồn tại một cách suôn sẻ, lạc quan về điều đó.