Hướng tới thời đại B2B2C: Các trục cạnh tranh của ứng dụng mã hóa đã thay đổi

Năm 2025, ngành công nghiệp tiền mã hóa đang âm thầm bước vào một điểm chuyển đổi quan trọng. Không còn ứng dụng tự thân là trung tâm của cuộc cạnh tranh nữa, mà khả năng tiếp cận người dùng đã trở thành yếu tố quyết định thắng thua.

Tầm nhìn về giới hạn của tiến bộ công nghệ

Trong 10 năm qua, hệ sinh thái tiền mã hóa đã đổ rất nhiều nguồn lực vào tối ưu hóa công nghệ. Phát triển các thuật toán tạo thị trường tự động (AMM) hiệu quả hơn, thiết kế các cơ chế thanh toán sáng tạo, xây dựng các giao thức đồng thuận tùy chỉnh—những nỗ lực này chắc chắn đã thúc đẩy ngành tiến về phía trước.

Tuy nhiên, giờ đây rõ ràng đã xuất hiện những giới hạn rõ rệt. Giảm chi phí dữ liệu oracle, tăng nhẹ lãi suất cho vay, nâng cao độ chính xác giá trên các sàn giao dịch—những cải tiến công nghệ này hoàn toàn không được người dùng phổ thông cảm nhận. Những gì người dùng thực sự cần là một giao diện đơn giản và đáng tin cậy.

Lý do ứng dụng trở thành hạ tầng

Các dự án nổi bật trong ngành như Polymarket, Hyperliquid, Fluid gần đây đã âm thầm thay đổi chiến lược. Thay vì cố gắng thích nghi người dùng mới với các quy trình on-chain phức tạp, họ đang chuyển hướng ưu tiên hợp tác B2B.

Nguyên nhân rõ ràng:

• Việc tải xuống plugin ví, quản lý khóa riêng, chuẩn bị phí gas, di chuyển tài sản qua chuỗi chéo cho 25 triệu người dùng mới là điều không thực tế.

• Ngược lại, việc thêm chức năng “lợi suất” vào các nền tảng như Robinhood hay Coinbase, để dòng chảy tài sản của người dùng hiện có vào các giao thức của họ—điều này khả thi hơn.

Thời đại của hợp nhất và hợp tác thắng thế, kênh phân phối thắng thế, giao diện người dùng thắng thế đã đến. Ứng dụng chỉ còn là một “ống dẫn lưu lượng truy cập”.

Tương lai do Coinbase định hình

Ví dụ điển hình là Coinbase. Người dùng có thể thế chấp cbBTC trên nền tảng để vay USDC, và giao dịch này tự động chuyển vào thị trường cho vay Morpho trên chuỗi Base.

Điều thú vị là, dù Aave và Fluid cung cấp lãi suất vay stablecoin dựa trên cbBTC tốt hơn Morpho, nhưng thị phần của Morpho vẫn lớn hơn. Lý do đơn giản là, người dùng Coinbase sẵn sàng trả thêm chi phí cho sự tiện lợi rõ ràng mà họ nhìn thấy.

Vai trò quan trọng ở đây là của các nhà tạo lập thị trường (market maker). Trong nền tảng tích hợp, chức năng tạo lập thị trường hiệu quả giúp trải nghiệm thanh khoản của người dùng trở nên liền mạch, từ đó tạo ra lợi thế cạnh tranh.

Tái cấu trúc ngành công nghiệp

Tuy nhiên, không phải tất cả các ứng dụng đều sẽ rơi vào trạng thái hạ tầng vô hình. Một số dự án vẫn cố gắng bảo vệ hoạt động B2C của mình.

Nhưng họ cần chuyển đổi toàn diện:

• Định nghĩa lại ưu tiên cốt lõi
• Xây dựng lại mô hình doanh thu
• Tạo ra các rào cản cạnh tranh mới
• Xem xét lại chiến lược thu hút người dùng từ căn bản

Nói cách khác, cần phải đặt câu hỏi một cách triệt để: “Con đường chính để người dùng bước vào thế giới tiền mã hóa là gì?”

Sự đảo ngược trong phân phối giá trị

Điều này không có nghĩa là các ứng dụng dựa trên hạ tầng sẽ mất đi giá trị. Ngược lại, các nền tảng front-end trực tiếp kiểm soát lưu lượng người dùng sẽ chiếm phần lớn giá trị.

Rào cản cạnh tranh trong tương lai sẽ không dựa vào thanh khoản hay UX tiền mã hóa bản địa, mà dựa trên khả năng phân phối. Thời điểm ngành công nghiệp chuyển từ cấu trúc công nghệ sang cấu trúc phân phối đã chính thức đến.