## Tại sao biểu đồ giá dầu thô cho thấy sự tăng trưởng giữa các rủi ro địa chính trị và ổn định kinh tế

Thị trường dầu mỏ đang trải qua giai đoạn biến động, khi một số yếu tố liên kết tạo thành quỹ đạo giá. Hợp đồng WTI crude oil tháng 2 đã ghi nhận mức tăng đáng kể 3,10%, trong khi RBOB gasoline tăng 2,00%, cả hai đều đạt mức cao nhất trong bốn tuần qua. Động thái này trên biểu đồ giá dầu phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các rủi ro địa chính trị và các tín hiệu kinh tế tích cực.

### Rủi ro địa chính trị như động lực thúc đẩy tăng trưởng

Căng thẳng trong các cuộc biểu tình tại Iran là yếu tố chính đẩy giá lên cao. Với sản lượng Iran vượt quá 3 triệu thùng mỗi ngày, bất kỳ sự leo thang nào cũng đặt ra mối đe dọa thực sự đối với nguồn cung toàn cầu. Các cảnh báo của Tổng thống Mỹ và các hành động của chính phủ Iran đối với người biểu tình đã làm tăng sự không chắc chắn về nguồn cung từ quốc gia sản xuất chủ chốt của OPEC này.

Song song đó, các cuộc tấn công của Ukraine vào cơ sở hạ tầng lọc dầu của Nga tiếp tục hạn chế xuất khẩu của Nga. Trong bốn tháng qua, ít nhất 28 nhà máy đã bị tấn công, và các cuộc tấn công vào tàu chở dầu ở biển Baltic(ít nhất 6 tàu) làm tăng thêm sự không rõ ràng về nguồn cung. Các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và EU còn làm phức tạp hơn khả năng xuất khẩu của Nga.

### Dữ liệu kinh tế Mỹ hỗ trợ nhu cầu

Các số liệu của Mỹ cho thấy nền kinh tế vẫn vững mạnh, có khả năng thúc đẩy nhu cầu năng lượng. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 12 giảm xuống còn 4,4%, vượt dự kiến, trong khi chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan tăng lên 54,0 trong tháng 1. Những tín hiệu này về sức mạnh kinh tế tạo ra sự hỗ trợ cho thị trường, ngay cả khi chỉ số đồng đô la Mỹ đạt mức cao nhất trong bốn tuần.

Ngoài ra, crack spread đạt mức cao nhất trong ba tuần, thúc đẩy các nhà lọc dầu tăng mua dầu thô để sản xuất xăng và các loại dầu phân đoạn. Theo ước tính của Citigroup, việc cân bằng lại các chỉ số BCOM và S&P GSCI hàng năm sẽ thu hút 2,2 tỷ USD đầu tư vào hợp đồng tương lai dầu mỏ trong tuần tới.

### Các yếu tố đối lập: bão hòa thị trường và giảm giá

Tuy nhiên, các lực lượng đối lập cũng hình thành biểu đồ giá dầu. Saudi Arabia đã giảm giá dầu Arab Light cho các hợp đồng giao tháng 2 trong ba tháng liên tiếp, báo hiệu lo ngại về nhu cầu yếu hơn. Morgan Stanley đã điều chỉnh dự báo, dự đoán dư thừa toàn cầu lớn hơn có thể đạt đỉnh vào giữa năm. Ngân hàng đã giảm dự báo giá trong quý I xuống còn $57,50/thùng(so với $60), và trong quý II xuống $55 mức giá/thùng.

### Dữ liệu thị trường và triển vọng

Kho dự trữ dầu trên các tàu chở dầu cố định đã giảm 3,4% trong tuần xuống còn 119,35 triệu thùng tính đến ngày 2 tháng 1. Ngược lại, nhu cầu của Trung Quốc vẫn mạnh mẽ: nhập khẩu dầu tháng 12 tăng 10% lên mức kỷ lục 12,2 triệu thùng mỗi ngày, khi quốc gia này tích trữ dự trữ.

OPEC+ xác nhận tạm dừng tăng sản lượng đến quý I năm 2026, tránh mở rộng thêm do dự báo dư thừa toàn cầu. Sản lượng của OPEC trong tháng 12 chỉ tăng thêm 40.000 thùng lên 29,03 triệu thùng mỗi ngày.

IEA dự báo dư thừa kỷ lục 4 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026. Mỹ cũng tiếp tục tăng sản lượng — EIA đã nâng dự báo cho năm 2025 lên 13,59 triệu thùng mỗi ngày. Theo dữ liệu mới nhất, dự trữ dầu của Mỹ thấp hơn trung bình 5 năm là 4,1%, trong khi dự trữ xăng cao hơn 1,6%, và dầu phân đoạn thấp hơn 3,1%.

Các giàn khoan dầu hoạt động tại Mỹ đã tăng thêm ba chiếc lên 412, cho thấy sự phục hồi sau mức thấp nhất trong 4,25 năm, mặc dù số lượng vẫn còn thấp hơn đáng kể so với đỉnh 627(tháng 12 năm 2022).

Do đó, biểu đồ giá dầu trong ngắn hạn sẽ phản ánh sự cân bằng giữa các rủi ro địa chính trị, hỗ trợ kinh tế và kỳ vọng dư thừa trên thị trường toàn cầu.