Cách tính lợi nhuận điều chỉnh rủi ro sau khi sử dụng Chỉ số Sharpe

Chỉ số Sharpe không thể thiếu trong đánh giá quyết định đầu tư

Đối với nhà đầu tư, câu hỏi “bao nhiêu rủi ro thì thu về bao nhiêu lợi nhuận” luôn là vấn đề thường trực. Chỉ số Sharpe do William F. Sharpe đề xuất năm 1966 là một công cụ mạnh mẽ để trả lời câu hỏi này. Nói đơn giản, đây là chỉ số dùng để đánh giá xem trong cùng một mức độ rủi ro, khoản đầu tư nào sinh lợi nhiều hơn.

Công thức tính và ý nghĩa của Chỉ số Sharpe

Công thức tính Chỉ số Sharpe như sau:

Sharpe Ratio = (Rp - Rf) ÷ σp

• Rp: Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục
• Rf: Tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro
• σp: Độ lệch chuẩn của danh mục

Nói cách khác, đây là tỷ lệ phần trăm lợi nhuận vượt trên mức sinh lời an toàn so với độ biến động (biến động giá), thể hiện “mức lợi nhuận thu được trên mỗi đơn vị rủi ro”.

Ứng dụng trong quản lý danh mục đầu tư

Tiêu chuẩn so sánh các khoản đầu tư

Giả sử có hai dự án đầu tư A và B. A có lợi nhuận 20% mỗi năm và độ biến động là 25%, B có lợi nhuận 15% mỗi năm và độ biến động là 10%. Theo nhìn nhận đơn giản, A có vẻ sinh lợi hơn. Tuy nhiên, khi tính theo Chỉ số Sharpe, ta có thể thấy hiệu quả lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro. Các quản lý quỹ hoặc nhà đầu tư cá nhân sử dụng chỉ số này để tối ưu hóa danh mục và quyết định phân bổ tài sản hiệu quả hơn.

Đánh giá cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận

Chỉ số Sharpe cao hơn thể hiện hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn. Nhờ đó, nhà đầu tư có thể dựa vào các số liệu định lượng để đưa ra quyết định, thay vì dựa vào cảm tính hay trực giác.

Hiểu rõ giới hạn của Chỉ số Sharpe

Công cụ này không phải là hoàn hảo. Có một số điểm cần lưu ý:

• Khó diễn giải giá trị âm: Khi Chỉ số Sharpe âm, việc so sánh trở nên khó khăn hoặc mất ý nghĩa
• Giả định phân phối chuẩn: Công thức dựa trên giả định lợi nhuận phân phối chuẩn, nhưng thực tế thị trường không luôn như vậy
• Phụ thuộc dữ liệu quá khứ: Dựa vào độ biến động quá khứ để dự đoán tương lai, có thể không phản ánh chính xác các biến động lớn của thị trường

Chỉ số Sharpe chỉ là một trong nhiều tiêu chí đánh giá, và việc kết hợp với các chỉ số khác hoặc phân tích định tính sẽ giúp đưa ra quyết định đầu tư chính xác và bền vững hơn.