Bitcoin — viên đá tảng trong chiến lược doanh nghiệp của Metaplanet: 35,102 BTC và lợi nhuận 568% vào năm 2025

Nhật Bản công ty đầu tư Metaplanet đã thể hiện niềm tin vững chắc vào Bitcoin, tích trữ danh mục tài sản kỹ thuật số lớn nhất trong bảng cân đối kế toán. Vào tháng 12 năm 2025, công ty đã công bố mua 4,279 BTC với tổng giá trị khoảng 451 triệu đô la, nâng tổng dự trữ lên 35,102 đồng coin. Theo dữ liệu từ ban lãnh đạo, giá trung bình mua vào là 105,412 đô la mỗi đơn vị. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2025, giá trị sổ sách của khoản dự trữ này khoảng 3,78 tỷ đô la.

Kết quả xuất khẩu gây tranh cãi

Các con số do CEO Simon Gerovich công bố thực sự gây ấn tượng mạnh. Công ty báo cáo lợi nhuận hàng năm 568,2% từ hoạt động với Bitcoin trong năm 2025. Tuy nhiên, phân tích kỹ hơn cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Sử dụng giá spot hiện tại là 87,160 đô la (dữ liệu ngày 30 tháng 12), cùng danh mục đó chỉ được định giá khoảng 3,06 tỷ đô la. Điều này đồng nghĩa với khoản lỗ giấy khoảng 720 triệu đô la, tương đương khoảng 19% chi phí vốn ban đầu. Khoảng cách giữa lợi nhuận đã công bố và giá trị thị trường thực tế này đòi hỏi phải xem xét kỹ lưỡng hơn.

Hiểu được tình huống nghịch lý này nằm ở chiến lược hoạt động tích cực của Metaplanet. Công ty không chỉ đơn thuần giữ Bitcoin như dự trữ dài hạn. Thay vào đó, họ xây dựng một mô hình kinh doanh phức hợp, bao gồm các hoạt động phái sinh, chiến lược tạo lợi nhuận và các công cụ tài chính tiên tiến khác. Chính các hoạt động này đã giúp công ty đạt lợi nhuận 568,2% mặc dù giá trị của Bitcoin tích trữ theo danh nghĩa đã giảm.

Bối cảnh rộng hơn về biến động và chu kỳ thị trường

Năm 2025 thực sự là một năm sôi động đối với lĩnh vực tiền điện tử. Bitcoin đạt đỉnh lịch sử vào đầu mùa thu, nhưng sau đó giảm mạnh do các yếu tố vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và sự điều chỉnh của nhà đầu tư trong các lĩnh vực khác, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo. Sự biến động đã dẫn đến các khoản thanh lý bắt buộc trên thị trường phái sinh và sự xem xét lại toàn diện về mức độ chấp nhận rủi ro.

Tình hình này đã đặt các thủ quỹ doanh nghiệp vào tình thế khó khăn. Các công ty sử dụng phần thưởng cổ phiếu để tài trợ cho việc tích trữ Bitcoin tiếp theo nay phải đối mặt với chu kỳ khắc nghiệt: giảm giá BTC tự động làm giảm hệ số định giá cổ phiếu, gây khó khăn trong việc huy động vốn mới để tiếp tục mua vào.

Tuy nhiên, Metaplanet vẫn tiếp tục chiến lược tích trữ tích cực của mình. Công ty không phải là đơn độc — nhiều nhà chơi lớn khác vẫn tăng vị thế ngay cả trong giai đoạn cuối năm. Các nhà quan sát nhận định rằng các công ty áp dụng chiến lược quản lý danh mục chủ động thường cho kết quả khác biệt rõ rệt so với chỉ đơn thuần điều chỉnh theo giá thị trường hiện tại.

Tiềm năng và rủi ro phía trước

Thành công của chiến lược Metaplanet sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố chính trong năm 2026. Thứ nhất, quỹ đạo phát triển của Bitcoin — liệu sự điều chỉnh có tiếp tục hay thị trường sẽ tìm ra điểm cân bằng mới. Thứ hai, sự ổn định của khả năng tạo lợi nhuận qua các hoạt động phái sinh và khả năng thích ứng của chúng với các điều kiện thị trường biến động. Thứ ba, sự quan tâm chung của nhà đầu tư đối với các tài sản tiền điện tử trên bảng cân đối doanh nghiệp.

Một số yếu tố hệ thống vẫn tích cực. Các ETF Bitcoin spot vẫn thu hút vốn đầu tư tổ chức. Dự trữ doanh nghiệp, ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh, vẫn là một phân khúc đang phát triển. Các yếu tố địa chính trị và bất ổn vĩ mô đang thúc đẩy sự quan tâm đến các tài sản được xem như là nền tảng của danh mục đầu tư thay thế.

Kết luận: Niềm tin hay rủi ro?

Việc tiết lộ dữ liệu của Metaplanet vẽ nên hình ảnh một công ty có vị thế rõ ràng: tích trữ tích cực trong suốt năm 2025, danh mục tạm thời có giá trị thấp hơn chi phí vốn, và mô hình hoạt động tích cực nhằm tạo lợi nhuận bổ sung. Sự chấp nhận chiến lược này sẽ phụ thuộc vào cách thị trường phát triển trong các quý tới và mức độ minh bạch mà công ty báo cáo về kết quả hoạt động sinh lợi của mình.

Đối với các nhà đầu tư, đây có thể là một vị thế dài hạn hợp lý hoặc một cược rủi ro hơn, dựa trên điều kiện thị trường đặc thù và khả năng quản lý của đội ngũ điều hành.