#JapanBondMarketSell-Off

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản gần đây đã trải qua một đợt bán tháo lớn, gây chấn động cả thị trường tài chính trong nước và toàn cầu. Giá của (JGBs) đã giảm mạnh, khiến lợi suất tăng trên toàn bộ thị trường. Trong khi JGBs thường được xem là tài sản an toàn, ít rủi ro, các sự kiện gần đây nhấn mạnh rằng ngay cả những thị trường ổn định nhất cũng có thể trải qua biến động khi áp lực vĩ mô và toàn cầu hội tụ.

1. Lợi suất hiện tại và biến động phần trăm
Lợi suất JGB kỳ hạn 40 năm vượt trên 4.0%, đạt mức cao kỷ lục — một bước đột phá lớn trong chi phí vay dài hạn.
Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 15–25 điểm cơ bản trong thời gian rất ngắn, báo hiệu việc định giá lại rủi ro nhanh chóng.
Lợi suất kỳ hạn 30 năm và 20 năm tăng khoảng 19 điểm cơ bản trong hai ngày, cho thấy áp lực rộng rãi trên các khoản nợ dài hạn.
(1 điểm cơ bản = 0.01%.)
Những biến động này được xem là lớn theo tiêu chuẩn thị trường Nhật Bản, vì JGBs thường cực kỳ ổn định với phạm vi hẹp trong quá khứ.

2. Khối lượng giao dịch và thanh khoản
Thị trường trái phiếu Nhật Bản là một trong những lớn nhất toàn cầu, tuy nhiên thanh khoản thay đổi theo kỳ hạn:
Khối lượng Giao dịch Hàng ngày: Hợp đồng tương lai JGB kỳ hạn 10 năm đã đạt khoảng ¥1,663.7 nghìn tỷ, nằm trong mức cao nhất lịch sử.
Tỷ lệ Mua để Đấu: Các đợt đấu giá JGB kỳ hạn 40 năm gần đây ghi nhận tỷ lệ mua để đấu khoảng 2.2, cho thấy nhu cầu yếu so với cung.
Thông tin về Thanh khoản: Dù khối lượng cao, độ sâu của thị trường vẫn mỏng, do đó các giao dịch nhỏ cũng có thể gây ra biến động giá lớn.

3. Ai đang bán?
Nhà Đầu tư Trong nước
Quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và ngân hàng đang phân bổ lại tài sản hoặc điều chỉnh danh mục do lợi suất tăng và kỳ vọng lạm phát.
Nhà Đầu tư Nước ngoài
Tham gia của nhà đầu tư nước ngoài hiện chiếm khoảng 65% các giao dịch tiền mặt hàng tháng của JGB, tăng từ khoảng 12% cách đây một thập kỷ.
Dòng vốn lớn từ nước ngoài làm tăng tính biến động, vì vốn có thể nhanh chóng vào hoặc thoát khỏi các vị thế.

4. Các yếu tố chính thúc đẩy đợt bán tháo
Lo ngại Lạm phát: Giá cả trong nước tăng khiến nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn.
Dự đoán Chính sách BOJ: Kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng kích hoạt bán trước.
Áp lực Lãi suất Toàn cầu: Lợi suất tăng ở Mỹ và châu Âu làm giảm sức hấp dẫn tương đối của JGB.
Yếu tố Kỹ thuật: Nhu cầu đấu giá yếu và sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài cao thúc đẩy các biến động giá.

5. Phản ứng của Thị trường
Lợi suất Tăng: Khi giá trái phiếu giảm, lợi suất tăng, làm tăng chi phí vay cho chính phủ và các doanh nghiệp Nhật Bản.
Tăng Độ biến động: Các biến động giá có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu, thị trường tiền tệ và các tài sản khác.
Ảnh hưởng Đến tiền tệ: Bán tháo trái phiếu có thể làm yếu đồng yên, ảnh hưởng đến nhập khẩu, xuất khẩu và các yếu tố lạm phát.

6. Tóm tắt phần trăm & Khối lượng
Chỉ số
Giá trị Hiện tại
Ảnh hưởng Thị trường
Lợi suất JGB 40 năm
>4.0%
Lợi suất dài hạn kỷ lục, chi phí vay tăng
Lợi suất 10 năm
+15–25 bps
Định giá lại rủi ro nhanh chóng
Lợi suất 30 năm & 20 năm
+19 bps
Bán tháo rộng rãi trên các kỳ hạn
Tỷ lệ Mua để Đấu (40 năm)
~2.2
Nhu cầu đấu giá yếu
Khối lượng Hợp đồng Tương lai 10 năm
~¥1,663.7T
Hoạt động giao dịch cao cho thấy sự tham gia lớn
Tham gia của Nước ngoài
~65%
Dòng vốn biến động làm tăng các đợt dao động thị trường

7. Ảnh hưởng của điều này đến Thị trường Crypto
Việc bán tháo JGB có những tác động quan trọng đến tiền điện tử:
Môi trường Rủi ro Thoát:
Lợi suất tăng và độ biến động của trái phiếu an toàn thường kích hoạt tâm lý rút vốn rủi ro, thúc đẩy nhà đầu tư chuyển vốn ra khỏi các tài sản rủi ro cao như crypto.
Hạn chế Thanh khoản:
Nhà đầu tư toàn cầu có thể phân bổ lại vốn từ crypto sang trái phiếu hoặc tiền mặt, làm giảm thanh khoản và khối lượng giao dịch trong thị trường crypto, từ đó có thể làm tăng các biến động giá.
Ảnh hưởng Chéo Thị trường:
Khi lợi suất JGB tăng và các thị trường truyền thống phản ứng, Bitcoin, Ethereum và altcoin có thể chịu áp lực giảm.
Crypto có thể tạm thời hành xử như một tài sản rủi ro, giảm giá khi bất ổn toàn cầu tăng cao.

Chuyển đổi An toàn:
Trong một số kịch bản, crypto có thể đóng vai trò như một nơi lưu trữ giá trị thay thế, nhưng các tài sản an toàn truyền thống (gold, Trái phiếu Chính phủ, JGBs) thường chiếm ưu thế trong thời kỳ căng thẳng của thị trường trái phiếu toàn cầu.
Tóm lại: Thị trường crypto có khả năng sẽ đối mặt với các đợt điều chỉnh ngắn hạn hoặc giai đoạn hợp nhất do đợt bán tháo JGB, trong khi các tài sản truyền thống hấp thụ dòng vốn của nhà đầu tư.

8. Các rủi ro chính và tác động toàn cầu
Chi phí Nợ Chính phủ: Lợi suất cao hơn làm tăng khoản thanh toán lãi cho Nhật Bản.
Nhạy cảm Với An toàn: JGB là chuẩn toàn cầu; biến động gây ảnh hưởng đến tâm lý thị trường toàn cầu.
Ảnh hưởng Tiền tệ: Yên yếu có thể ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại toàn cầu.
Biến động Crypto: Sự phân bổ vốn có thể làm tăng đợt dao động trong Bitcoin và altcoin tạm thời.

9. Những điều Nhà Đầu tư Nên Theo dõi
Thông báo của BOJ: Tăng lãi suất hoặc giảm mua trái phiếu.
Dữ liệu Kinh tế: Lạm phát, tăng trưởng GDP, tiền lương và xu hướng tiêu dùng.
Chuyển động Lãi suất Toàn cầu: Thay đổi chính sách của Fed Mỹ và ECB.
Thanh khoản & Khối lượng Crypto: Theo dõi các đợt giảm trong khối lượng giao dịch, có thể làm tăng các biến động giá.

10. Các điểm chính rút ra
Đợt bán tháo Thị trường Trái phiếu Nhật Bản thể hiện một sự thay đổi cấu trúc trong định giá rủi ro và thanh khoản.
Lợi suất tăng, nhu cầu đấu giá yếu, và sự tham gia của nước ngoài cao — tạo ra sự biến động trên tất cả các thị trường tài chính.
Crypto bị ảnh hưởng gián tiếp: dòng vốn rút khỏi rủi ro và luân chuyển thanh khoản có thể gây áp lực lên giá trong ngắn hạn.
Nhà đầu tư nên theo dõi các quyết định chính sách, lãi suất toàn cầu và thanh khoản để điều hướng hiệu quả cả thị trường truyền thống lẫn kỹ thuật số.

Lời cuối:
Đợt bán tháo này làm nổi bật sự liên kết chặt chẽ của các thị trường toàn cầu. Lợi suất JGB tăng, hạn chế thanh khoản, và kỳ vọng của nhà đầu tư thay đổi có thể ảnh hưởng không chỉ đến trái phiếu và cổ phiếu mà còn đến crypto, tạo ra cả rủi ro lẫn cơ hội cho các nhà đầu tư biết cách theo dõi và duy trì kỷ luật.