Trump's new crypto policy, a year of promises and controversies

Kể từ khi nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, Tổng thống Trump đã có những hành động chính sách trong lĩnh vực tiền mã hóa nhanh chóng và rõ ràng, với một loạt các lệnh hành pháp, bổ nhiệm nhân sự và thúc đẩy lập pháp nhằm biến lời hứa “xây dựng Mỹ thân thiện với tiền mã hóa” trong chiến dịch tranh cử thành hiện thực.\n\nTuy nhiên, cùng với việc các lợi ích chính sách được giải phóng, các tranh cãi về xung đột lợi ích do cá nhân ông tham gia thị trường, sự can thiệp vào các cơ quan quản lý tài chính và tính không chắc chắn của chính sách đã khiến cuộc “cách mạng tiền mã hóa” này đầy rẫy các cuộc chơi phức tạp và rủi ro.\n\n1. Cam kết tranh cử: Ủng hộ mạnh mẽ ngành công nghiệp tiền mã hóa\n\nQuan điểm của Trump về tiền mã hóa đã trải qua một sự chuyển đổi công khai toàn diện. Trong nhiệm kỳ đầu, ông từng chỉ trích nặng nề tiền mã hóa là “thảm họa đang chờ xảy ra” và cho rằng chúng thiếu giá trị nội tại. Tuy nhiên, lập trường này đã thay đổi 180 độ trong chu kỳ tranh cử năm 2024.\n\nSự chuyển đổi này không thể tách rời khỏi khoản đóng góp chính trị khổng lồ từ ngành công nghiệp tiền mã hóa. Đội ngũ của Trump trở thành chiến dịch tranh cử chính của đảng đầu tiên chấp nhận quyên góp bằng tiền mã hóa, thông qua các kênh như Coinbase, nhận Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác. Một ủy ban hành động chính trị mang tên “Trump 47” đã huy động được khoản quyên góp lớn từ các tài sản mã hóa trong thời gian ngắn. Tại Hội nghị Bitcoin Nashville năm 2024, Trump còn đưa ra một loạt cam kết cốt lõi, xây dựng hình ảnh tranh cử của ông là “tổng thống tiền mã hóa”:\n\n● Tháo gỡ quy định: Cam kết ngừng các hoạt động quản lý gọi là “Operation Chokepoint 2.0” (tức hành động của chính phủ hạn chế hoạt động tiền mã hóa qua hệ thống ngân hàng), và ra lệnh cho các cơ quan liên bang ngừng “tấn công” tiền mã hóa.\n\n● Ủng hộ khai thác Bitcoin: Tuyên bố muốn “mọi Bitcoin đều được khai thác tại Mỹ” và cam kết tăng cường năng lực khai thác của Mỹ bằng cách tăng sản xuất điện.\n\n● Thiết lập cơ quan tư vấn: Dự định thành lập “Ủy ban Tư vấn Tổng thống về Thị trường Bitcoin và Tiền mã hóa”, cung cấp kênh giao tiếp chính sách trực tiếp cho ngành.\n\n● Phản đối tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC): Rõ ràng phản đối việc chính phủ phát hành tiền kỹ thuật số, phù hợp với tư duy tự do của cộng đồng tiền mã hóa.\n\nNhững cam kết này đã thành công thu hút sự ủng hộ lớn từ các nhà hoạt động và nhà đầu tư tiền mã hóa, biến ngành này thành nguồn tài chính tranh cử quan trọng và đồng minh chính trị của ông.\n\n2. Thực thi chính sách: Từ lệnh hành pháp đến thúc đẩy lập pháp\n\nSau khi nhậm chức, chính phủ Trump đã thực hiện một loạt hành động cụ thể, với tốc độ và phạm vi vượt xa dự đoán của nhiều nhà quan sát.\n\n1. Ký các lệnh hành pháp then chốt, thiết lập tông chính sách\n\nChỉ ba ngày sau khi nhậm chức, vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, Trump đã ký ban hành lệnh hành pháp mang tên “Tăng cường vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính số”. Tài liệu này được xem là bản tuyên ngôn chính sách về tiền mã hóa của ông, với các điểm chính gồm:\n\n● Bảo vệ quyền của cá nhân và tổ chức sử dụng mạng lưới blockchain công cộng cho mục đích hợp pháp, không bị can thiệp không chính đáng.\n\n● Khuyến khích phát triển các stablecoin hợp pháp của đô la Mỹ, củng cố vị thế của đô la trong nền kinh tế số toàn cầu.\n\n● Thành lập “Nhóm công tác thị trường tài sản số của Tổng thống”, do Bộ trưởng Tài chính, Bộ trưởng Tư pháp, Bộ Thương mại dẫn đầu, chịu trách nhiệm điều phối chính sách.\n\n2. Tái cấu trúc nhân sự và hướng đi của các cơ quan quản lý\n\nTrump nhanh chóng bổ nhiệm các quan chức thân thiện với tiền mã hóa giữ các vị trí quan trọng trong các cơ quan quản lý then chốt, hoàn toàn đảo ngược bầu không khí quản lý thời Biden:\n\n● Tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), ông bổ nhiệm ủy viên đảng Cộng hòa Mark Uyeda làm quyền chủ tịch, sau đó đề cử Paul S. Atkins, người ủng hộ chính sách nới lỏng quản lý lâu dài, chính thức làm chủ tịch. SEC nhanh chóng thu hồi “Thông báo Kế toán Nhân viên số 121” (yêu cầu ghi nhận tài sản mã hóa như nợ phải trả), được xem là biện pháp chống tiền mã hóa, và thành lập “Nhóm đặc biệt về tài sản mã hóa” do ủy viên Hester Peirce dẫn dắt, nhằm tạo ra môi trường khuyến khích đổi mới chứ không chỉ thi hành pháp luật.\n\n● Chính phủ cũng thành lập “Văn phòng các vấn đề về tài sản số và AI”, do nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng David Sacks dẫn dắt, chịu trách nhiệm điều phối chính sách và lập pháp về tiền mã hóa.\n\n3. Thúc đẩy lập pháp quốc hội, hướng tới khung pháp lý lâu dài\n\nLệnh hành pháp có thể nhanh chóng thay đổi, nhưng khung pháp lý lâu dài và rõ ràng hơn cần có sự tham gia của quốc hội. Chính phủ Trump sẽ thúc đẩy dự luật toàn diện về tiền mã hóa như một ưu tiên.\n\n● Luật Cấu trúc Thị trường: Nhằm giải quyết triệt để tranh chấp quyền hạn giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), xác định rõ các loại tài sản số và cơ quan quản lý phù hợp. Phiên bản Hạ viện của dự luật này, gọi là “Luật rõ ràng”, đã được thông qua vào tháng 7 năm 2025, và phiên điều trần tại Thượng viện được xem là điểm mốc quan trọng vào tháng 1 năm 2026.\n\n● Luật Stablecoin: Phục vụ cho sự tiến bộ lớn trong luật về stablecoin, tiêu biểu là “Luật GENIUS”, đã đạt được tiến triển đáng kể vào năm 2025. Dự luật này nhằm xây dựng khung quản lý liên bang cho các stablecoin. Các quy định hướng dẫn liên quan dự kiến sẽ có hạn chót ban hành vào ngày 18 tháng 7 năm 2026, hiện vẫn đang tranh luận về “chương trình thưởng stablecoin” và các vấn đề liên quan.\n\n● Trong Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos tháng 1 năm 2026, Trump cho biết dự luật toàn diện về tiền mã hóa có khả năng sẽ sớm được trình lên chính quyền, và ông xem đó là ưu tiên hàng đầu của chính phủ.\n\n4. Biện pháp tượng trưng: Dự trữ chiến lược Bitcoin\n\nTháng 3 năm 2025, Trump ký lệnh hành pháp công bố thành lập Dự trữ chiến lược Bitcoin của Mỹ, gọi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”. Theo thông tin mới nhất, kế hoạch này vẫn đang tiến triển, nhưng nguồn vốn bị giới hạn nghiêm ngặt từ các tài sản bị tịch thu và tịch thu của tư pháp, không liên quan đến việc sử dụng ngân sách công để mua trên thị trường mở. Điều này được xem như một biểu tượng chính trị, nhằm liên kết Bitcoin với chiến lược quốc gia của Mỹ.\n\n3. Tranh cãi và rủi ro: Lợi ích cá nhân, can thiệp vào ngân hàng trung ương và không chắc chắn\n\nMặc dù chính sách tiến triển nhanh chóng, chiến lược tiền mã hóa của Trump đi kèm với nhiều tranh cãi đáng kể và rủi ro tiềm tàng.\n\n1. Liên kết sâu sắc giữa lợi ích cá nhân và thị trường\n\nTrump và các thành viên gia đình ông tham gia sâu vào thị trường tiền mã hóa, gây ra những nghi vấn về xung đột lợi ích nghiêm trọng:\n\n● Trước khi nhậm chức, ông đã phát hành đồng meme cá nhân mang tên “$TRUMP”. Đồng tiền này từng tăng giá mạnh nhờ tên tuổi của ông, nhưng có báo cáo cho rằng nhóm của ông đã bán ra sau khi giá tăng, thu lợi có thể lên tới hàng trăm triệu đô la, khiến nhiều nhà đầu tư theo đuổi bị thiệt hại. Việc phát hành các token cá nhân mang tính đầu cơ cao, không có giá trị thực, bị chỉ trích là lợi dụng ảnh hưởng của tổng thống để thu lợi trên thị trường.\n\n● Các con trưởng thành của Trump cũng tích cực tham gia đầu tư NFT và blockchain. Nền tảng “Tự do Tài chính Thế giới” liên quan đến gia đình ông trực tiếp tham gia giao dịch tài sản mã hóa. Tình trạng “làm trọng tài và vận động viên cùng lúc” này làm giảm uy tín của chính sách.\n\n2. Lời nói và chính sách gây xáo trộn lớn cho thị trường\n\nCác phát biểu của Trump đã có thể tác động ngay lập tức và lớn đến thị trường tiền mã hóa. Ví dụ, các bình luận về “tạm hoãn đánh thuế Trung Quốc” hoặc “giải quyết nợ quốc gia bằng tiền mã hóa” sẽ lập tức làm thị trường tăng giá; trong khi các chính sách hoặc đe dọa thuế sau đó có thể gây giảm giá và khiến nhiều nhà giao dịch bị cháy tài khoản. Mô hình “lời nói thúc đẩy thị trường” này làm tăng tính đầu cơ và bất ổn của thị trường, bị chỉ trích là lợi dụng thông tin để “thu lợi hai chiều”.\n\n3. Can thiệp vào độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và rủi ro dài hạn\n\nViệc liên tục gây áp lực lên Chủ tịch Fed Powell để thúc đẩy cắt giảm lãi suất nhanh chóng, thậm chí xem xét bổ nhiệm người kế nhiệm “dễ bảo” hơn sau khi ông Powell kết thúc nhiệm kỳ vào ngày 15 tháng 5 năm 2026, có thể làm suy yếu uy tín của đồng đô la và ổn định tài chính trong dài hạn, đồng thời mang lại những rủi ro nền tảng khó lường cho thị trường tiền mã hóa.\n\n4. Triển vọng năm 2026: Các mốc quan trọng quyết định hướng đi tương lai\n\nNăm 2026 sẽ là năm quyết định hình thành khung pháp lý quản lý tiền mã hóa của Mỹ, với các mốc thời gian sau đây cực kỳ quan trọng:\n\n1. Tháng 1 năm 2026: Hội thảo về Luật Cấu trúc Thị trường tại Thượng viện, SEC có thể giới thiệu cơ chế “Miễn trừ sáng tạo”.\n\n2. Ngày 15 tháng 5 năm 2026: Kết thúc nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Powell, người kế nhiệm sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ toàn cầu và xu hướng tài sản rủi ro.\n\n3. Ngày 1 tháng 7 năm 2026: Luật “Tài sản tài chính số của California” có hiệu lực, với thực tiễn quản lý địa phương có thể trở thành tiêu chuẩn quốc gia.\n\n4. Ngày 18 tháng 7 năm 2026: Ngày kết thúc dự kiến công bố các quy định về stablecoin theo “Luật GENIUS”.\n\n5. Ngày 3 tháng 11 năm 2026: Bầu cử giữa kỳ của Mỹ. Ưu thế nhỏ của đảng Cộng hòa tại Quốc hội là điều kiện quan trọng để thúc đẩy dự luật tiền mã hóa. Nếu kết quả bầu cử thay đổi cán cân quyền lực, đà lập pháp hiện tại có thể chấm dứt.\n\nHành động của Trump sau hơn một năm nhậm chức cho thấy ông đang nhanh chóng thực hiện các cam kết tranh cử về việc nới lỏng quy định và đón nhận tiền mã hóa. Từ việc thay đổi nhân sự quản lý đến thúc đẩy lập pháp toàn diện, môi trường chính sách tiền mã hóa của Mỹ đã có bước chuyển đổi căn bản.\n\nTuy nhiên, cuộc “cách mạng tiền mã hóa” do chính trị thúc đẩy này còn đan xen nhiều lợi ích cá nhân, sự bóp méo quy tắc thị trường và tác động đến hệ thống quản lý tài chính truyền thống.\n\nĐiều cuối cùng còn bỏ ngỏ là, liệu một thị trường năng động hơn, sáng tạo hơn có thể hình thành hay chỉ là một bong bóng dễ vỡ do các mưu đồ chính trị và lợi ích ngắn hạn chi phối, khi năm 2026 đến gần, các quyết định then chốt sẽ đưa ra câu trả lời sơ bộ. Đối với ngành công nghiệp và nhà đầu tư, bên cạnh việc đón nhận các lợi ích chính sách, cần tỉnh thức trước những bất ổn lớn và rủi ro phi thị trường đi kèm.