Sụp đổ của quy định Luật về tiền điện tử: Hy vọng mới cho hệ sinh thái Coin và DeFi

Ngành công nghiệp coin đã trải qua một khoảnh khắc lịch sử trong tuần này khi Coinbase đã rút hỗ trợ một cách đột ngột đối với Dự luật Cơ cấu Thị trường Tiền điện tử của Mỹ, theo sau là việc hủy bỏ phiên điều trần của ủy ban. Sự kiện này đã thay đổi nhận thức trong toàn ngành—không phải như một thất bại, mà như một cơ hội vàng cho cộng đồng DeFi và các bên liên quan trong crypto để thiết kế lại khung pháp lý cân bằng hơn.

Thị trường phản ứng bằng sự biến động vừa phải. Bitcoin dao động quanh mức $88,25K với mức giảm 1,11% trong 24 giờ qua, trong khi Ethereum giảm 1,90% xuống còn $2,95K. Solana chịu áp lực lớn hơn với mức giảm 3,00% xuống còn $123,41, trong khi BNB tương đối ổn định ở mức $900,20 (giảm 0,16%) và Dogecoin yếu đi 2,83% xuống còn $0,12. Các biến động này phản ánh sự không chắc chắn của thị trường khi đối mặt với việc kéo dài đàm phán về quy định, tuy nhiên các nhà phân tích xem đây là giai đoạn củng cố trong hệ sinh thái coin lớn hơn.

Động thái Thị trường Coin Trong Bối cảnh Chiến dịch Quy định

Phân tích thị trường cho thấy Bitcoin đang giao dịch như một tài sản rủi ro cao hơn là một công cụ phòng hộ vĩ mô, bị mắc kẹt trong trạng thái củng cố giảm giá khoảng 30% dưới đỉnh tháng 10. Sự phục hồi mạnh của đồng đô la Mỹ và sức mạnh liên tục của các hàng hóa—đặc biệt là vàng đạt mức cao kỷ lục cùng với bạc và đồng duy trì mức cao—đã che lấp hiệu suất của ngành tiền điện tử. Tuy nhiên, cấu trúc cơ bản của thị trường coin vẫn vững chắc với khối lượng giao dịch ổn định tại các sàn lớn.

Khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, hoạt động giao dịch crypto vẫn duy trì trạng thái củng cố mặc dù có sự tăng nhẹ ở một số altcoin. Động thái này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn theo dõi sát sao hướng đi của quy định như một yếu tố then chốt trong quyết định phân bổ vốn của họ.

Bước lùi của Dự luật: Cơ hội chuyển đổi cho DeFi

Các nhà lãnh đạo DeFi không xem sự trì hoãn này như một sự bất bình đẳng, mà như một cơ hội chiến lược. Mike Silagadze, sáng lập Ether.fi, đã rõ ràng tuyên bố với CoinDesk: “Tôi không quá lo lắng về điều đó—thực ra tôi coi đó là tích cực, vì Dự luật theo dạng hiện tại rất có hại cho crypto và DeFi.”

Silagadze giải thích rằng đề xuất ban đầu sẽ giới hạn kết quả từ việc sở hữu stablecoin và áp đặt các giới hạn đáng kể đối với các giao thức DeFi đang phát triển. Tuy nhiên, ông bày tỏ sự lạc quan rằng “phiên bản tốt hơn cuối cùng sẽ trở lại bàn đàm phán với những xem xét sâu sắc hơn về hệ sinh thái DeFi.”

Bill Hughes, cố vấn cao cấp và giám đốc về quy định toàn cầu tại Consensys, củng cố quan điểm này bằng góc nhìn chiến lược hơn. Hughes cho biết rằng khoảng thời gian tạm dừng này cho thấy các nhà làm luật và các nhà ủng hộ ngành sẵn sàng lùi bước thay vì chấp nhận các quy định quá mức về công nghệ phi tập trung. “Các bên thúc đẩy giám sát và kiểm soát chặt chẽ của chính phủ cần Dự luật này hơn là cộng đồng DeFi, ít nhất trong ngắn hạn,” Hughes nói, thêm rằng sự thụt lùi này là một lời nhắc nhở về “những gì họ sẽ mất nếu không hành động.”

Việc Coinbase rút hỗ trợ cho thấy ngay cả các sàn giao dịch lớn nhất tại Mỹ cũng sẵn sàng bỏ rơi Dự luật mà họ cho là có thể cản trở đổi mới trong hệ sinh thái coin toàn cầu. Armstrong xuất hiện tại Quốc hội vào thứ Năm, cho thấy bước đi của Coinbase chỉ là tạm thời cho đến khi dự thảo luật sửa đổi có sẵn.

Đàm phán tiếp tục: Tín hiệu tích cực từ Thượng nghị sĩ Tim Scott

Chủ tịch ủy ban, Thượng nghị sĩ Tim Scott, một đảng Cộng hòa từ South Carolina, đã phát biểu rằng ông đã “nói chuyện với các lãnh đạo trong toàn ngành crypto và lĩnh vực tài chính, cũng như các đồng nghiệp Dân chủ và Cộng hòa, và tất cả các bên vẫn đang làm việc trên bàn đàm phán với thiện chí.”

Thông báo này gợi ý rằng đà đàm phán chưa hoàn toàn mất đi. Ngược lại, sự trì hoãn này mở ra không gian cho các bên điều chỉnh vị thế của mình. Hughes từ Consensys tin rằng mặc dù dự luật chưa hoàn hảo, các công ty crypto vẫn còn ảnh hưởng đáng kể trong việc định hình kết quả.

“Các nhà tài trợ và ngành sẽ rút lui khỏi luật pháp về cơ cấu thị trường hơn là chấp nhận các quy định quá mức đối với công nghệ phi tập trung,” Hughes nói. Sự trì hoãn này gửi đi một thông điệp rõ ràng tới các thượng nghị sĩ thúc đẩy chính sách cứng rắn rằng “họ cần luật này hơn là ngành coin và DeFi.” Động thái này, theo ông, có thể dẫn đến việc sửa đổi đề xuất theo hướng cân bằng hơn và đưa các nhà ủng hộ chính như Coinbase trở lại vòng đàm phán.

Quan điểm dài hạn: Pudgy Penguins và sự tiến hóa của hệ sinh thái Coin

Trong khi đàm phán tiếp tục, hệ sinh thái tiền điện tử vẫn thể hiện sức mạnh đổi mới. Pudgy Penguins nổi lên như một trong những thương hiệu NFT-native mạnh nhất trong chu kỳ này, chuyển hướng từ các “hàng hóa xa xỉ kỹ thuật số” mang tính đầu cơ sang nền tảng IP tiêu dùng đa chiều tích hợp.

Chiến lược của Pudgy Penguins bao gồm thu hút người dùng qua các kênh chính thống trước—đồ chơi, hợp tác bán lẻ, truyền thông lan truyền—sau đó onboarding họ vào Web3 qua game, NFT, và token PENGU. Hệ sinh thái này hiện bao gồm các sản phẩm phygital (bán lẻ > $13M và > 1 triệu đơn vị đã bán), game và trải nghiệm (Pudgy Party vượt quá 500k lượt tải trong hai tuần), và token phân phối rộng rãi (airdrop tới hơn 6 triệu ví).

Thành công của Pudgy Penguins cho thấy ngành coin và DeFi vẫn tiếp tục sáng tạo mặc dù đang đối mặt với thách thức quy định. Thị trường hiện định giá Pudgy với mức phí cao hơn so với các đối thủ truyền thống, nhưng thành công bền vững phụ thuộc vào khả năng mở rộng bán lẻ, chấp nhận trong gaming, và tính hữu dụng của token ngày càng sâu sắc hơn.

Tầm quan trọng đối với tương lai quy định Coin và DeFi

Trên bề mặt, việc trì hoãn Dự luật nhằm tạo điều kiện cho các tổ chức tham gia DeFi là một bước lùi tạm thời, nhưng thực tế ngành này đã tránh được khung pháp lý quá hạn chế trong ngắn hạn. Với khả năng có một khung pháp lý cởi mở hơn khi dự thảo luật sửa đổi được trình, cộng đồng DeFi xem đây là chiến thắng chiến lược. CEO Ripple Brad Garlinghouse cũng xem đây là cơ hội cho các cuộc đối thoại mang tính xây dựng hơn.

Việc trì hoãn Dự luật cơ cấu thị trường crypto phản ánh sự thay đổi về thế cân bằng trong đàm phán. Các nhà lập pháp nhận thức rõ rằng ngành coin, đặc biệt là lĩnh vực DeFi, sẽ không chấp nhận các quy định vượt quá giới hạn. Điều này mở ra cơ hội cho các cuộc thảo luận chi tiết hơn về cách bảo vệ người tiêu dùng mà không làm chết đi đổi mới trong hệ sinh thái phi tập trung.

Trong tương lai, kỳ vọng rằng dự luật sửa đổi sẽ cân nhắc kỹ hơn các nhu cầu của các giao thức DeFi, đồng thời duy trì các tiêu chuẩn bảo vệ cần thiết cho thị trường crypto ngày càng trưởng thành. Đối với các nhà đầu tư và các bên tham gia thị trường coin, đây là một bước chuyển quan trọng trong động thái quy định—từ cách tiếp cận một kích cỡ phù hợp cho tất cả sang một khung pháp lý tinh vi và thích ứng hơn với thực tế của công nghệ blockchain và DeFi.