Yêu cầu tuyệt đối là trọng tâm của chiến lược tái cấu trúc vốn nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng

Yêu cầu tuyệt đối là sự thay thế các công cụ tài chính ngày càng được ưu tiên, đặc biệt trong chiến lược hợp nhất vốn đang được Strategy (MSTR) thực hiện. Công ty đã đạt được những thành tựu đáng kể trong chuyển đổi cấu trúc của mình, trong đó giá trị danh nghĩa của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn hiện vượt quá nợ chuyển đổi đang lưu hành, tạo nền tảng tài chính vững chắc hơn.

Tổng giá trị cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của Strategy đã đạt 8,36 tỷ đô la, vượt quá khoản nợ chuyển đổi đang lưu hành là 8,2 tỷ đô la. Sự chuyển đổi chiến lược này từ các công cụ dựa trên kỳ hạn sang cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn phản ánh nỗ lực của công ty trong việc giảm thiểu rủi ro tái tài trợ và làm dịu biến động tín dụng trong toàn bộ cấu trúc bảng cân đối kế toán.

Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn vượt qua Nợ chuyển đổi trên Bảng cân đối Strategy

Sự phát triển này cho thấy chiến lược tài chính trưởng thành hơn, trong đó yêu cầu tuyệt đối là sự ổn định dài hạn hơn là tăng trưởng nhanh chóng. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn cung cấp lợi thế cơ bản so với trái phiếu chuyển đổi truyền thống. Công cụ này không có kỳ hạn và không bắt buộc phải hoàn trả gốc, đồng thời trả cổ tức cố định với vị thế cao hơn so với cổ phiếu thường nhưng thấp hơn so với nợ.

Các ưu đãi của Strategy gồm bốn công cụ khác nhau: cổ phiếu có giá trị danh nghĩa 1,4 tỷ đô la, Strike trị giá 1,4 tỷ đô la, Gia hạn (STRC) 3,4 tỷ đô la, và Strife (STRF) 1,3 tỷ đô la. Tổng cổ tức hàng năm của tất cả các công cụ này đạt khoảng 876 triệu đô la, tạo ra dòng tiền ổn định nhưng có thể quản lý được.

Giảm Rủi ro Tín dụng qua Chuyển đổi Công cụ Tài chính

Rủi ro tín dụng của Strategy giảm dần theo sự thay đổi trong thành phần nợ phải trả này. Trái phiếu chuyển đổi, trước đây là thành phần chính của cấu trúc vốn, giới thiệu rủi ro tái tài trợ và biến động bảng cân đối đáng kể do sự thay đổi về thứ tự ưu tiên theo giá cổ phiếu biến động.

Kỳ hạn sớm nhất của trái phiếu chuyển đổi Strategy dự kiến vào cuối năm 2027, liên quan đến khoảng 1,2 tỷ đô la nợ chuyển đổi danh nghĩa. Bằng cách giảm phụ thuộc vào công cụ này, công ty giảm bớt lo ngại về các sự kiện tái tài trợ có thể tạo ra biến động giá cổ phiếu.

Dylan LeClair, trưởng bộ phận chiến lược bitcoin tại Metaplanet, cung cấp góc nhìn phân tích trong cuộc thảo luận thị trường: “Việc không có trái phiếu chuyển đổi nào cao hơn cổ phiếu ưu đãi không chỉ nâng cao spread tín dụng tuyệt đối mà còn giảm biến động spread tín dụng.” Nhận định này nhấn mạnh rằng yêu cầu tuyệt đối là sự rõ ràng trong cấu trúc tài chính để hỗ trợ định giá công ty.

Ảnh hưởng của Mở rộng trên Cơ sở Cổ phiếu và Biến động của Vốn chủ sở hữu

Ở cấp độ vốn chủ sở hữu, sự tăng trưởng của cơ sở cổ phiếu phổ thông đang lưu hành phản ánh chiến lược tích lũy tài sản kỹ thuật số bền vững. Số lượng cổ phiếu loại A đã tăng đáng kể lên hơn 310 triệu đơn vị, tăng mạnh so với 76 triệu vào năm 2020. Sự mở rộng này có thể giảm bớt áp lực chuyển đổi trong tương lai vì cơ sở cổ phiếu rộng hơn làm giảm tác động pha loãng nếu trái phiếu chuyển đổi cuối cùng được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu.

Strategy cũng duy trì dự trữ tiền mặt trị giá 2,25 tỷ đô la, nâng cao khả năng bao phủ các nghĩa vụ cổ tức hàng năm, giảm thiểu rủi ro tài trợ ngắn hạn và củng cố lớp đệm tài chính tổng thể. Sự kết hợp giữa thành phần nợ tối ưu và vị thế tiền mặt mạnh mẽ tạo ra hồ sơ rủi ro phù hợp hơn với sở thích của các nhà đầu tư tổ chức.

Cổ phiếu của Strategy thể hiện hiệu suất tích cực, tăng 2,23% đạt mức 163,81 đô la trong tuần giao dịch bình thường vừa qua. Đà tăng này phản ánh sự đánh giá cao của thị trường đối với chiến lược tái cấu trúc vốn và tích lũy tài sản kỹ thuật số bền vững.

Động thái Thị trường Rộng lớn hơn: Từ NFT đến ETF Tiền điện tử

Yêu cầu tuyệt đối không chỉ giới hạn trong Strategy mà còn thể hiện trong hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn. Pudgy Penguins đã trở thành một trong những thương hiệu NFT chi phối nhất trong chu kỳ thị trường hiện tại, chuyển đổi từ các sản phẩm kỹ thuật số đầu cơ sang nền tảng IP tiêu dùng đa chiều toàn diện.

Chiến lược của Pudgy Penguins tập trung vào việc thu hút người dùng qua các kênh chính thống trước—đồ chơi, hợp tác bán lẻ, và truyền thông lan truyền—trước khi tích hợp họ vào Web3 qua game, NFT, và token PENGU. Hệ sinh thái hiện bao gồm các sản phẩm phygital với doanh số bán lẻ vượt quá 13 triệu đô la và hơn 1 triệu đơn vị đã bán, game và trải nghiệm tương tác, cùng phân phối token rộng rãi đến hơn 6 triệu ví.

Trong lĩnh vực giao dịch spot tiền điện tử, Ripple (XRP) đã trải qua biến động với mức giảm khoảng 4 phần trăm trong tháng này. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy sự gia tăng quan tâm của nhà đầu tư về cơ bản. Quỹ ETF spot XRP niêm yết tại Mỹ đã thu hút dòng vốn ròng 91,72 triệu đô la trong tháng này, trái ngược với xu hướng rút ròng liên tục của các sản phẩm ETF bitcoin, cho thấy sự phân luồng trong yêu cầu trong danh mục đầu tư tiền điện tử của các tổ chức.

Dữ liệu giá theo thời gian thực cho thấy Bitcoin giao dịch quanh mức 88.000 đô la, phản ánh mức ổn định trong việc khám phá giá trị trên thị trường trưởng thành. Yêu cầu tuyệt đối là sự ổn định giá và dòng chảy vốn có kiểm soát trong môi trường đầu tư tiền điện tử hiện đại.