Nghiên cứu mới nhất: Tăng trưởng Kho bạc Mỹ gửi thư phản hồi đến Bitcoin và Cổ phiếu qua việc tăng chi phí vay mượn

Một nghiên cứu sâu rộng đã xác định mối tương quan đáng kể giữa sự tăng đột biến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và áp lực lên các tài sản rủi ro cao bao gồm tiền điện tử và cổ phiếu toàn cầu. Dữ liệu mới nhất cho thấy động thái thị trường hiện tại phản ánh tác động rộng lớn của chính sách tài khóa và địa chính trị đối với hệ sinh thái tài chính toàn cầu.

Dữ liệu Nghiên cứu Tiết lộ Lợi suất Trái phiếu Kho bạc đạt Mức cao Nhất trong Bốn Tháng

Phân tích thị trường cho thấy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã nhảy lên mức 4,27 phần trăm, ghi nhận mức cao nhất kể từ ngày 3 tháng 9 theo dữ liệu của TradingView. Phát hiện này tiết lộ rằng mỗi thay đổi ở mức “rủi ro không” này đều kích hoạt hiệu ứng dây chuyền trong toàn bộ hệ sinh thái tài chính toàn cầu, từ Phố Wall đến Thượng Hải.

Cơ chế truyền tải được xác định trong nghiên cứu này rất rõ ràng: khi lợi suất trái phiếu tăng, các ngân hàng lớn tự động nâng lãi suất cho tất cả các sản phẩm vay—từ thế chấp nhà ở, vay doanh nghiệp đến tín dụng tiêu dùng. Khi chi phí vay mượn tăng trong nền kinh tế thực, các nhà đầu tư hợp lý rút lui khỏi các tài sản có hồ sơ rủi ro cao để chuyển sang các công cụ an toàn hơn. Bitcoin giảm hơn 1,47 phần trăm trong 24 giờ qua, đạt mức 88.02 nghìn đô la, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq—chỉ số chi phối lĩnh vực công nghệ tại Phố Wall—giảm 1,6 phần trăm.

Nghiên cứu này gọi hiện tượng thắt chặt điều kiện tài chính toàn cầu là “financial tightening,” một trạng thái tạo ra các rào cản thực sự đối với dòng chảy vốn và thúc đẩy việc đánh giá lại rủi ro trên thị trường tài chính. Mô hình này chủ yếu ảnh hưởng đến bitcoin và các loại tiền điện tử khác đòi hỏi khẩu vị rủi ro cao từ các nhà đầu tư tổ chức.

Thư Phản Hồi Thị Trường: Thuế Trump và Giả Thuyết Về Trái Phiếu Châu Âu Như Nguyên Nhân Chính

Nghiên cứu sâu của các nhà phân tích thị trường đã xác định nguyên nhân chính đằng sau sự tăng đột biến lợi suất trái phiếu Kho bạc. Mối đe dọa về thuế do Tổng thống Donald J. Trump công bố đối với tám quốc gia châu Âu—với mức ban đầu 10 phần trăm từ ngày 1 tháng 2 và leo thang lên 25 phần trăm vào ngày 1 tháng 6—đã gây ra lo ngại về khả năng bán tháo tài sản đáp trả từ phía châu Âu.

Các giả thuyết của thị trường phát triển rằng các chủ sở hữu trái phiếu châu Âu có thể sử dụng lượng tài sản Mỹ trị giá 12,6 nghìn tỷ đô la như một công cụ gây áp lực, bao gồm trái phiếu Kho bạc và cổ phiếu doanh nghiệp. Kịch bản bán tháo này—mặc dù các nhà phân tích ghi nhận khả năng thực thi hạn chế do phần lớn tài sản thuộc sở hữu của khu vực tư nhân—đã tạo ra kỳ vọng thị trường khiến giá trái phiếu giảm và lợi suất tăng.

Báo cáo nghiên cứu ghi nhận rằng nhận thức về rủi ro này không chỉ là hiện tượng địa phương của Mỹ, mà còn phản ánh trong các biến động của thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản, vốn cũng chứng kiến lợi suất tăng do phản ứng với kế hoạch cắt giảm thuế đối với thực phẩm của Thủ tướng ứng viên Sanae Takaichi. Xu hướng toàn cầu này cho thấy thị trường rộng lớn dự báo chi tiêu tài khóa cao hơn và tăng cung trái phiếu trong các nền kinh tế phát triển.

Nghiên cứu Toàn Cầu Tiết lộ Mô hình Lợi suất trên Toàn bộ Thị trường Phát triển

Nghiên cứu xuyên quốc gia cho thấy sự tăng đột biến lợi suất trái phiếu Mỹ đã thúc đẩy tăng lãi suất trên toàn thế giới. Các quốc gia nước ngoài như Trung Quốc và Nhật Bản, sở hữu hàng nghìn tỷ đô la trái phiếu Kho bạc Mỹ, trở thành các nhân tố chính định hình động thái thị trường này, vì mỗi biến động lợi suất đều ảnh hưởng trực tiếp đến các tính toán đầu tư của họ.

Dữ liệu nghiên cứu từ các nhà phân tích thị trường cũng tiết lộ sự tập trung rủi ro đáng kể trong đường cong giá bitcoin: khoảng 63 phần trăm tổng tài sản bitcoin được đầu tư có chi phí cơ sở trên 88.000 đô la, trong khi các mức cung tập trung trong khoảng từ 85.000 đến 90.000 đô la kết hợp với hỗ trợ kỹ thuật mỏng phía dưới 80.000 đô la. Cấu trúc này cho thấy thị trường dễ bị tổn thương trước các đợt bán kỹ thuật khi giá phá vỡ các mức hỗ trợ chính.

Nghiên cứu kết luận rằng các phản hồi của thị trường thông qua cơ chế thắt chặt tài chính toàn cầu là yếu tố chính gây ra sự từ chối đối với các tài sản rủi ro cao. Các nhà đầu tư muốn hiểu rõ động thái của tiền điện tử và cổ phiếu trong giai đoạn này cần xem xét không chỉ các yếu tố cơ bản của tài sản đó, mà còn các điều kiện vĩ mô toàn cầu, chính sách tài khóa mở rộng và các yếu tố địa chính trị ngày càng phức tạp như một phần không thể tách rời trong nghiên cứu đầu tư của họ.