Trang phục Cấu trúc Thị trường Crypto: Khi Quần short Cargo Bitcoin Không thể vượt qua $90.000

Analoginya seperti quần short cargo được thiết kế để đa dụng—Bitcoin nên hoạt động tốt trong nhiều điều kiện thị trường khác nhau. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với thử thách vượt qua ngưỡng tâm lý $90.000, trong khi Ether, Solana và Cardano cũng giảm theo sự khó khăn của Bitcoin trong việc xây dựng đà tăng. Dữ liệu mới nhất cho thấy BTC đang giao dịch quanh mức $87,79K với mức giảm 2,26% trong 24 giờ qua, trong khi ETH đạt $2,93K (-3,63%), SOL ở $122,75 (-3,99%), và ADA ở $0,35 (-4,68%). Hiện tượng này cho thấy rằng mặc dù thị trường chứng khoán toàn cầu đang tăng mạnh, tài sản crypto vẫn còn khá chậm, phản ánh đặc tính biến động phức tạp đằng sau các chuyển động của tiền kỹ thuật số.

Hồi phục sau Liquidation: Tại sao Bitcoin khó tiếp tục tăng?

Bitcoin đang gặp khó khăn đáng kể trong việc duy trì đà tăng quanh mức $90.000, đặc biệt sau làn sóng thanh lý lớn vượt quá $1 tỷ vào đầu tuần này. Khi các lệnh thanh lý bắt buộc xảy ra, giá đã giảm xuống dưới $98.000, tạo ra áp lực bán lớn. Kể từ sự kiện đó, giá chủ yếu đi ngang hơn là phục hồi mạnh mẽ. Trong bối cảnh cấu trúc thị trường, điều này giống như chiến lược mặc quần short cargo—linh hoạt nhưng cần vị trí phù hợp.

Giao dịch tại thị trường châu Á vào ngày thứ Sáu cho thấy Bitcoin dao động quanh $89,800 với biến động nhỏ trong phiên, vẫn chịu áp lực sau khi gặp khó khăn vượt qua các ngưỡng kỹ thuật bắt đầu từ tuần trước. Mặc dù thị trường chứng khoán khu vực châu Á đạt mức cao nhất mọi thời đại và đồng USD yếu đi—những yếu tố này về lý thuyết hỗ trợ Bitcoin—nhưng đồng tiền điện tử lớn nhất vẫn không phản ứng rõ rệt với các yếu tố vĩ mô đó.

Thị trường chứng khoán tăng, Crypto còn chậm—Hiện tượng phân kỳ của chỉ số

Chỉ số MSCI châu Á Thái Bình Dương đã đạt mức cao mới, với các cổ phiếu thị trường mới nổi tiếp tục đà tăng. Hợp đồng tương lai của thị trường Mỹ cho thấy xu hướng tăng nhẹ trước giờ mở cửa New York, dù mức độ nhỏ hơn so với các chuyển động ở châu Á. Đồng USD vẫn yếu đi sau đợt giảm mạnh đầu tuần, hiện tượng này về lý thuyết sẽ hỗ trợ các hàng hóa và Bitcoin. Thậm chí vàng vẫn duy trì gần mức $5.000 mỗi ounce, thể hiện tâm lý rủi ro tích cực trên thị trường toàn cầu.

Tuy nhiên, xu hướng này chưa hoàn toàn phản ánh trong thế giới crypto. Phần lớn các token vốn hóa lớn vẫn giảm từ 7% đến 12% trong tuần qua—mức giảm đáng kể so với thị trường truyền thống. Hiện tượng này cho thấy crypto vẫn còn hành xử như một công cụ có rủi ro hệ thống cao, chứ không phải là tài sản phòng thủ hoặc an toàn khi không phụ thuộc vào tâm lý thị trường toàn cầu.

Biến động Beta cao so với kỳ vọng về tài sản phòng thủ

Các nhà đầu tư vẫn xem cryptocurrency như một phần mở rộng của rủi ro toàn cầu với beta cao. Ether giảm về mức $2,93K trong khi Solana, Cardano, và XRP giảm nhẹ cùng thời điểm, theo dữ liệu của CoinGecko. Sự phụ thuộc này được Wenny Cai, COO của Synfutures, nhận xét:

“Crypto vẫn được giao dịch như một công cụ tăng biến động hơn là tài sản phòng thủ. Các đợt thanh lý lớn đã loại bỏ đòn bẩy quá mức, nhưng sự không chắc chắn về chính sách, chi phí vay vốn, và quy định khiến nhà đầu tư thận trọng hơn là mạo hiểm,” cô nói.

Mối liên hệ lịch sử giữa đồng USD yếu hơn và Bitcoin—một mối quan hệ ngược chiều—cho thấy sự không nhất quán, đặc biệt khi nhà đầu tư chọn các tài sản có dòng tiền hoặc lợi suất rõ ràng hơn. Với hình ảnh quần short cargo như một phép ẩn dụ cho cấu trúc thị trường vốn nên linh hoạt nhưng thực tế lại hạn chế, Bitcoin đang bị mắc kẹt trong mô hình giữ vị trí chờ tín hiệu rõ ràng hơn.

Ngưỡng kỹ thuật và hỗ trợ: Lộ trình của Bitcoin

Dữ liệu onchain tiết lộ những động thái thú vị về phân phối holder của Bitcoin. Khoảng 63% tổng giá trị Bitcoin đã đầu tư có chi phí trung bình trên $88.000—gần sát mức giá hiện tại. Điều này có nghĩa là phần lớn nhà đầu tư đang ở trạng thái hòa vốn hoặc lỗ, tạo áp lực cắt lỗ hoặc giữ vị trí hy vọng phục hồi.

Hơn nữa, một chỉ số onchain cho thấy tập trung cung cấp lớn giữa $85.000 và $90.000, kết hợp với mức hỗ trợ khá mỏng dưới $80.000. Cấu hình này tạo ra kịch bản hai chiều: hỗ trợ ở mức rupiah sẽ bị thử thách nếu Bitcoin tiếp tục giảm, hoặc mức $90.000 sẽ trở thành ngưỡng kháng cự mạnh mẽ thu hút các nhà mua.

Chờ tín hiệu: Khi nào crypto sẽ tự vận động?

Hiện tại, crypto dường như đang trong trạng thái giữ vị trí chờ đợi đặc biệt. Cùng với việc phiên giao dịch Mỹ sắp bắt đầu, các nhà giao dịch sẽ theo dõi xem liệu sức mạnh thấy được trên thị trường chứng khoán và nền kinh tế các nước mới nổi có đủ để kéo Bitcoin vượt qua $90.000 hay không, hoặc liệu đồng tiền điện tử lớn nhất sẽ vẫn bị khóa dưới mức đó trong khi niềm tin dần được xây dựng lại sau một giai đoạn biến động đầu năm.

Niềm tin của nhà đầu tư vào xu hướng vĩ mô vẫn còn phân tán. Các trader chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ thị trường chứng khoán, chính sách tiền tệ mới nhất, và điều kiện vay vốn phái sinh trước khi mở vị thế lớn hơn. Bitcoin đang trong giai đoạn chờ—chưa đủ mạnh để vượt qua các ngưỡng kháng cự, nhưng đủ ổn định để không sụp đổ. Giống như chiếc quần short cargo linh hoạt, thị trường cần tìm ra vị trí phù hợp trước khi đà tăng thực sự có thể bắt đầu.