Bitcoin đang giảm trong khi vàng đạt mức cao kỷ lục chưa từng có

Bitcoin đang giảm giá trước một đợt tăng mạnh không thể ngăn cản của các kim loại quý khiến vàng gần như chạm lại ngưỡng 5.000 đô la. Trong một tuần biến động mạnh, sự chênh lệch lợi suất lớn nhất giữa hai tài sản được coi là “nơi trú ẩn an toàn” này phơi bày những chia rẽ sâu sắc giữa các nhà phân tích về tương lai của câu chuyện tiền điện tử.

Vàng đã tăng 1,7% vào thứ Năm để đạt 4.930 đô la mỗi ounce, trong khi bạc tăng vọt 3,7% lên 96 đô la mỗi ounce. Đồng thời, Bitcoin tiếp tục giảm và được giao dịch chỉ trên mức 87.830 đô la, phản ánh hiệu suất trái ngược với kỳ vọng lạc quan của vài tháng trước. Sự giảm này đưa BTC khoảng 30% thấp hơn mức đỉnh lịch sử 126.080 đô la đạt được vào tháng 10 năm 2024.

Câu chuyện về sự chấp nhận của Bitcoin đang chịu áp lực

Jim Bianco, giám đốc của Bianco Research, đã đặt câu hỏi liệu câu chuyện về sự chấp nhận của Bitcoin đã cạn kiệt tiềm năng hay chưa. Theo Bianco, các thông báo về việc chấp nhận doanh nghiệp và tổ chức đã không còn tạo ra đà cần thiết để duy trì các đợt tăng giá. “Các thông báo về sự chấp nhận đã không còn hiệu quả nữa. Cần một chủ đề mới và điều đó vẫn chưa rõ ràng,” nhà phân tích cho biết trên mạng xã hội.

Tuy nhiên, không phải ai cũng chia sẻ quan điểm bi quan này. Eric Balchunas, nhà phân tích cấp cao về ETF tại Bloomberg, lập luận rằng Bitcoin đơn giản đang củng cố lợi nhuận sau một đợt tăng ngoạn mục. “Nó đã tăng khoảng 300% trong 20 tháng trước đó,” Balchunas nhắc lại, đặt câu hỏi về kỳ vọng lợi nhuận hàng năm không gián đoạn.

So sánh lợi nhuận: Vàng thắng trong khi Bitcoin giảm

Các con số vẽ nên một bức tranh không mấy tích cực cho Bitcoin trong 14 tháng gần đây kể từ chiến thắng bầu cử của Trump vào tháng 11 năm 2024. Theo dữ liệu của Bianco, Bitcoin đã giảm 2,6%, trong khi đó:

• Bạc đã tăng 205%
• Vàng đã tiến 83%
• Nasdaq đã tăng 24%
• S&P 500 đã tăng 17,6%

So sánh này cho thấy Bitcoin không chỉ bị các đối thủ trong lĩnh vực tiền điện tử vượt mặt mà còn giảm thậm chí so với các thị trường truyền thống. “Và trong khi chờ đợi chủ đề mới đó, mọi thứ khác tiến nhanh trong khi Bitcoin vẫn đứng yên,” Bianco nhận xét về sự mất kết nối của thị trường tiền điện tử.

Các yếu tố đằng sau sự giảm giá: Lợi nhuận thực dài hạn

Balchunas xác định một yếu tố then chốt trong hiệu suất thấp: “hoạt động thầm lặng của Bitcoin.” Những nhà đầu tư đầu tiên tích trữ BTC trong nhiều năm đang chốt lời sau khi chờ đợi hơn một thập kỷ. Một ví dụ điển hình là một nhà đầu tư đã bán hơn 9 tỷ đô la Bitcoin vào tháng 7 năm 2025 sau khi giữ nó từ thời kỳ sơ khai.

Dòng chảy bán này phản ánh sự trưởng thành của thị trường Bitcoin, nhưng cũng cho thấy thiếu các nhà mua mới có cùng niềm tin như các nhà tiên phong. Các phái sinh tiền điện tử cho thấy sự giảm sút trong quan tâm mở và xu hướng ngày càng tăng về các vị thế phòng thủ và quyền chọn bán bảo vệ.

Bối cảnh lịch sử: từ mùa đông crypto đến giai đoạn củng cố

Để hiểu rõ bức tranh hiện tại, cần nhớ về bối cảnh lịch sử của Bitcoin. Trong đáy của mùa đông crypto năm 2022, Bitcoin được giao dịch dưới 16.000 đô la. Việc tăng lên mức đỉnh 126.080 đô la vào tháng 10 năm 2024 đã ghi nhận mức lợi nhuận khoảng 688% trong chưa đầy hai năm, là một trong những đợt tăng mạnh nhất trong lịch sử của tài sản này.

“Vào tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã tăng 122% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa vàng,” Balchunas nhắc lại. Tuy nhiên, các kim loại quý đã cố gắng lấy lại đà giảm, và trong năm 2026 này, họ đang thành công.

Những quan điểm trái chiều về tương lai

Cuộc tranh luận giữa Bianco và Balchunas thể hiện sự không chắc chắn hiện tại của thị trường. Trong khi một số cho rằng Bitcoin đang giảm do câu chuyện đã cạn kiệt, những người khác xem đó là một đợt điều chỉnh lành mạnh trong khung thời gian dài hơn. Điều chắc chắn là đợt tăng của các kim loại quý mà không có dấu hiệu giảm cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét lại danh mục của họ hướng tới các tài sản thực thể và ít biến động hơn.

Bitcoin, với mức giảm gần đây xuống 87.830 đô la (cập nhật đến ngày 29 tháng 1 năm 2026), vẫn chịu áp lực trong các khung thời gian ngắn, mặc dù xu hướng dài hạn vẫn tích cực so với giá năm 2022. Câu hỏi định hình thị trường hiện tại chính xác là câu hỏi mà Bianco đặt ra: Chủ đề tiếp theo nào sẽ thúc đẩy Bitcoin vượt ra khỏi câu chuyện về sự chấp nhận của tổ chức mà dường như đang mất đi tầm ảnh hưởng?