Tại sao giá Bitcoin giảm xuống dưới mong đợi: góc nhìn của các nhà lạc quan thị trường

Trong khi giá Bitcoin năm 2025 cho thấy kết quả đáng thất vọng, giảm 13,25% trong một năm, các đại diện của các quỹ tiền điện tử lớn và các nhà phân tích vẫn tiếp tục ủng hộ tiềm năng dài hạn của tài sản này. Các luận điểm của họ dựa trên niềm tin rằng sự suy yếu hiện tại chỉ là hiện tượng tạm thời trước một đợt tăng giá sắp tới.

Thị trường vàng vượt qua Bitcoin trong cuộc đua giành nhà đầu tư

Sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang các tài sản phòng chống lạm phát truyền thống hơn. Trong giai đoạn lạm phát cao, bất ổn địa chính trị và sự không chắc chắn về lãi suất, vàng đã tăng hơn 80%, trong khi giá Bitcoin ($87.83K) đứng yên ở mức thấp. Sự phân kỳ này đã đặt ra câu hỏi về một trong những câu chuyện chính của cộng đồng tiền điện tử: khả năng của Bitcoin trong việc duy trì giá trị trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Cùng với đó, các chuyên gia từ các công ty tiền điện tử hàng đầu đề xuất một số giải thích cho nghịch lý này. Quan điểm của họ vẫn lạc quan về khả năng giá Bitcoin có thể phục hồi và viết lại lịch sử của cuộc đối đầu này.

Ba lý thuyết giải thích sự sụt giảm hiện tại của giá

“Ký ức cơ bắp” của các nhà đầu tư tổ chức

Theo các chuyên gia của Bitwise và ByteTree, dòng chảy vốn hiện tại ra khỏi tiền điện tử không phải do khủng hoảng cầu, mà do thói quen của các nhà đầu tư quay trở lại các tài sản quen thuộc trong thời kỳ bất ổn. Các quỹ đầu tư lớn đã dựa vào vàng và bạc trong lịch sử, thích tránh các thử nghiệm với công nghệ, ngay cả khi công nghệ đó thể hiện các chỉ số cơ bản tốt hơn.

Chuyên gia của ByteTree nhận xét rằng vàng truyền thống được xem như một tài sản dự trữ của thế giới thực, còn Bitcoin như một bản sao kỹ thuật số. Tuy nhiên, vì các vấn đề hiện tại tập trung trong nền kinh tế truyền thống, các nhà đầu tư hợp lý sẽ ưu tiên các phương tiện bảo vệ đã được kiểm chứng.

Chuyển giao quyền sở hữu thay vì mất hứng thú

Giám đốc đầu tư chính của Risk Dimensions đề xuất một góc nhìn khác về giá Bitcoin. Ông khẳng định rằng thị trường không chứng kiến sự sụt giảm cầu, mà là sự phân bổ lại tài sản. Các khoản đầu tư khổng lồ của các tổ chức vào Bitcoin-ETF không làm tăng giá, vì các quỹ này chỉ hấp thụ cung cấp mà các nhà tham gia sớm đã bán ra trên thị trường trong nhiều năm.

Do đó, sự trì trệ hiện tại của giá phản ánh việc chuyển quyền sở hữu từ các nhà đầu tư cá nhân sang các quỹ lớn — một quá trình không nhất thiết đi kèm với đà tăng giá.

Mối tương quan với các tài sản rủi ro

Nhà phân tích của Gannett Wealth Advisors chỉ ra sự lệch khỏi tỷ lệ GLD/BTC trong quá khứ. Vì Bitcoin vẫn có mối tương quan với các cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro, giá của nó giảm cùng với chúng, bất chấp các đặc tính bảo vệ khỏi lạm phát về lý thuyết. Tuy nhiên, chuyên gia cảnh báo rằng sự lệch khỏi chuẩn mực lịch sử này có thể chỉ là tạm thời — Bitcoin sẽ “đuổi kịp” vàng khi các giao thức kỹ thuật và tính khan hiếm kỹ thuật số của nó trở thành lợi thế rõ ràng.

Khi nào dòng vốn sẽ chuyển sang vàng kỹ thuật số?

Các chuyên gia đồng ý rằng tình hình hiện tại chỉ là tạm thời. Peter Lane (Jacobi Asset Management) thừa nhận rằng câu chuyện về “vàng kỹ thuật số” vẫn chưa được kiểm chứng, nhưng tin tưởng vào sự chuyển đổi vốn sắp tới. Ngay khi các tài sản cố định truyền thống bị quá mua, giá Bitcoin sẽ có động lực để phục hồi.

Các nhà phân tích nhận thấy mức định giá Bitcoin còn thấp so với tổng cung tiền toàn cầu và các điều kiện vĩ mô của năm 2026. Theo hệ số Meyer giữa Bitcoin và vàng, giá của đồng tiền điện tử này đang ở mức lần cuối cùng thấy vào năm 2022 — một tín hiệu tiềm năng cho sự bật tăng.

Các nguồn cầu mới cho giá Bitcoin

Chủ tịch ProCap Financial nhận xét rằng Bitcoin đã lâu được xem như một phương tiện bảo vệ chống lạm phát, nhưng khi khả năng xảy ra giảm phát, nó sẽ cần các động lực tăng trưởng mới. Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn lạc quan về việc giá Bitcoin sớm sẽ tìm thấy các nguồn cầu mới trong bối cảnh phát triển mạng lưới và mở rộng việc sử dụng như một đồng tiền nội bộ của internet.

Giám đốc Musquet bảo vệ quan điểm rằng tuyên bố về “thất bại của vàng kỹ thuật số” là quá sớm. Cung cố định của Bitcoin và sự mở rộng liên tục của mạng lưới đảm bảo khả năng chống lại lạm phát và vàng truyền thống trong dài hạn. Do đó, sự sụt giảm giá hiện tại chỉ là bước lùi trước đà tăng dài hạn.

Thị trường chờ đợi thời điểm quyết định

Dù còn nhiều thất vọng, nhưng sự đồng thuận trong giới chuyên gia hàng đầu về tiền điện tử là rõ ràng: giá Bitcoin không giảm do các yếu tố cơ bản của tài sản, mà do quá trình chuyển đổi trên thị trường. Khi các nhà đầu tư nhận ra các đặc tính giảm phát của Bitcoin, bản chất kỹ thuật số và tiềm năng như một tài sản tiền tệ của internet, dòng vốn sẽ bắt đầu chảy từ vàng sang tiền điện tử, giúp giá tài sản lấy lại độ biến động đã mất và quay trở lại đà tăng.