Các nhà đầu tư tổ chức đã xây dựng vị thế từ trước, ETF BTC và ETH ghi nhận tuần cao nhất kể từ tháng 10—Điều đó có ý nghĩa gì

Các ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận tuần mạnh nhất trong 3 tháng qua. Động thái này đang thu hút sự chú ý của các nhà tham gia thị trường về ý nghĩa của nó trong việc dự báo xu hướng tương lai. Cả hai ETF đã thu hút hàng chục tỷ đô la vốn mới, điều này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang xây dựng vị thế chiến lược, một tín hiệu quan trọng.

Dòng vốn phản ánh động thái của các nhà đầu tư tổ chức

Tuần trước, 11 ETF giao ngay Bitcoin ghi nhận dòng vốn ròng rút vào 14,2 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tuần thứ 2 của tháng 10. ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, “IBIT”, đã chiếm lĩnh với 10,3 tỷ USD, trở thành trung tâm của dòng chảy này.

Cùng thời điểm, ETF Ethereum vật lý cũng thu hút nhu cầu lớn. Với mức dòng chảy tuần cao nhất kể từ đầu tháng 10, đạt 4,79 tỷ USD, trong đó ETF “ETHA” của BlackRock đã thu về 2,19 tỷ USD, thể hiện sức hút mạnh mẽ của nó.

Tính từ đầu năm đến nay, dòng vốn vào ETF Bitcoin đạt 12,1 tỷ USD, trong khi ETF Ethereum là 5,849 tỷ USD, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của các nhà đầu tư tổ chức dự kiến sẽ tham gia vào năm 2026.

Rời bỏ chiến lược Cash and Carry Arbitrage

Ý nghĩa của các dòng vốn này không chỉ đơn thuần là giao dịch ngắn hạn, mà còn phản ánh sự trở lại của vốn đầu tư tổ chức dài hạn trên thị trường. Mô hình phân tích của CoinDesk về thị trường cho thấy xu hướng này.

Trước đây, các nhà đầu tư tổ chức thường sử dụng chiến lược “Cash and Carry” arbitrage, bằng cách mở vị thế mua ETF và bán hợp đồng tương lai CME cùng lúc để hưởng chênh lệch lợi nhuận. Tuy nhiên, gần đây, lợi suất từ chiến lược này đã mất đi sức hấp dẫn, và có thể thấy các nhà đầu tư tổ chức đang rút lui khỏi chiến lược này.

Điều này có ý nghĩa gì? Đó là các nhà đầu tư tổ chức đang chủ động mở rộng tiếp xúc với Bitcoin và Ethereum trước khi có các quy định rõ ràng hơn vào quý 1 năm 2026 và trước các biến động vĩ mô dự kiến.

Mối liên hệ giữa biến động giá và cấu trúc thị trường

Thực tế, diễn biến giá chứng minh cho phân tích này. Tháng này, Bitcoin tăng khoảng 6%, hiện quanh mức $87.83K. Ethereum cũng tăng khoảng 8%, duy trì quanh mức $2.93K.

Mô hình biến động giá này có mối tương quan chặt chẽ với dòng vốn đổ vào ETF, cho thấy không chỉ là tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà còn phản ánh sự dẫn dắt của vốn đầu tư tổ chức trong việc định hình cấu trúc thị trường.

Như CoinDesk đã chỉ ra, mô hình này khác biệt rõ rệt so với nửa cuối năm 2025. Khi đó, dù có hàng chục tỷ USD rút khỏi thị trường vào cuối năm 2025, Bitcoin vẫn gặp khó khăn. Điều này cho thấy tâm lý và giá cả không đồng bộ. Hiện tại, sự không đồng bộ này đang dần được khắc phục, và các nhà đầu tư tổ chức đang lấy lại quyền kiểm soát xu hướng, điều này mang ý nghĩa rất nghiêm trọng.

Chỉ số on-chain cho thấy chiều sâu của thị trường

Phân tích cấu trúc thị trường cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Khoảng 63% lượng Bitcoin đã được đầu tư có giá trị trung bình trên 88.000 USD. Điều này có nghĩa là, ở mức giá hiện tại khoảng $87.83K, nhiều nhà đầu tư tổ chức vẫn còn lỗ vốn.

Chỉ số on-chain còn cho thấy cung cấp tập trung rất lớn trong khoảng giá từ 85.000 đến 90.000 USD. Trong khi đó, mức hỗ trợ dưới 80.000 USD còn mỏng, cho thấy sự lệch lạc trong cấu trúc phân cấp của thị trường.

Gạch nền cho nửa đầu 2026

Sự chuyển đổi từ dòng rút vốn cuối năm 2025 sang dòng chảy lớn trong tuần này là bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức xem các tháng tới là thời điểm then chốt. Việc dòng vốn này duy trì đà tăng hay không sẽ là chìa khóa để Bitcoin và Ethereum có thể đạt mức tăng giá đáng kể.

Thị trường hiện đang chờ đợi tiến trình phát triển của quy định. Thực tế các nhà đầu tư tổ chức đã chủ động xây dựng vị thế từ sớm, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến diễn biến thị trường sau quý 1 năm 2026. Dòng vốn trong vài tuần tới sẽ chứng minh giả thuyết này hay không, và sẽ là tâm điểm của toàn thị trường.