Quy định về thị trường tiền điện tử nhận được luật cơ hội thứ hai tại Thượng viện sau sự thúc đẩy của Ủy ban Nông nghiệp

Ủy ban Nông nghiệp của Thượng viện Hoa Kỳ đã làm sống lại hy vọng của ngành công nghiệp tiền điện tử bằng cách trình dự luật mới về cấu trúc thị trường tiền điện tử. Phiên bản mới của luật cơ hội thứ hai này đến sau thất bại của các nỗ lực trước đó tại Ủy ban Ngân hàng, mang đến một góc nhìn mới về cách các cơ quan quản lý liên bang sẽ giám sát lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Động lực lập pháp mới sau khi Ủy ban Nông nghiệp thông qua

Bản dự thảo gần đây do Ủy ban Nông nghiệp trình bày đánh dấu một bước ngoặt đáng kể trong các cuộc đàm phán về quy định tiền điện tử. Khác với các phiên bản trước gặp phải tranh cãi và các phiên điều trần hoãn lại, dự luật này thể hiện nhiều tháng làm việc hợp tác. Chủ tịch Ủy ban, John Boozman, đã bày tỏ quyết tâm tiến tới: “Đã đến lúc thúc đẩy luật này tiến lên phía trước, và tôi rất mong chờ phiên họp xem xét vào tuần tới.”

Phiên điều trần dự kiến sẽ cho phép các nhà lập pháp phân tích chi tiết cách cấu trúc giám sát liên bang đối với thị trường tiền điện tử. Mặc dù vẫn còn những khác biệt cơ bản giữa các bên, văn bản mới này đã tích hợp các đóng góp từ nhiều bên liên quan, thể hiện nỗ lực song đảng trong quá trình phát triển.

Khung pháp lý: CFTC làm cơ quan giám sát thị trường spot

Một đặc điểm trung tâm của luật cơ hội thứ hai này là phân công vai trò quản lý cụ thể. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sẽ đảm nhận vai trò giám sát thị trường spot cho các token như Bitcoin, không đủ điều kiện là chứng khoán theo quy định của Mỹ.

Quan trọng là, dự luật duy trì một tấm chắn trách nhiệm pháp lý cho các nhà phát triển tiền điện tử, miễn là họ không kiểm soát trực tiếp tài sản của khách hàng. Quy định này nhằm tạo ra một không gian pháp lý khả thi để các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) hoạt động mà không bị hạn chế như các tổ chức tài chính truyền thống.

Giá Bitcoin hiện quanh mức $88,080, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường trước các thay đổi pháp lý sắp tới.

Thách thức chính trị: ủng hộ song đảng vs. kiểm soát của đảng Cộng hòa

Mặc dù dự luật của Ủy ban Nông nghiệp giữ các tham vọng song đảng, nhưng phần lớn quá trình phát triển do các đảng viên Cộng hòa dẫn dắt. Các đảng viên Dân chủ, những người sẽ cần thiết để phê duyệt cuối cùng tại Thượng viện, đã bày tỏ lo ngại về một số vấn đề then chốt.

Theo quan điểm của đảng Dân chủ, còn có những câu hỏi về cách bảo vệ người tiêu dùng trong các hệ sinh thái DeFi một cách phù hợp. Ngoài ra, một số nhà lập pháp đã phản đối về sự dường như miễn cưỡng của chính phủ hiện tại trong việc bổ nhiệm các đảng viên Dân chủ vào các vị trí quản lý quan trọng trong CFTC và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.

Để luật cơ hội thứ hai thành công, cần có sự ủng hộ của ít nhất bảy đảng viên Dân chủ tại Thượng viện. Yêu cầu này nhấn mạnh tầm quan trọng của các cuộc đàm phán trong giai đoạn tiếp theo.

Điểm mâu thuẫn: stablecoins, cổ phiếu token hóa và bảo vệ tiền gửi

Một trong những xung đột chính xuất phát từ việc liệu stablecoins có thể cung cấp phần thưởng cho người gửi tiền hay không. Các nhóm vận động ngân hàng lập luận rằng khả năng này sẽ đe dọa việc huy động tiền gửi truyền thống của các ngân hàng Mỹ. Tranh cãi này đủ nghiêm trọng để Coinbase rút lại sự ủng hộ của họ đối với các phiên bản dự luật trước đó.

Song song đó, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã làm rõ quan điểm về cổ phiếu token hóa. SEC cho biết các cổ phiếu này phải tuân thủ các quy định hiện hành về chứng khoán và phái sinh, bất kể chúng hoạt động trên chuỗi khối hay không. Hướng dẫn này vạch ra ranh giới giữa các chứng khoán token hóa do nhà phát hành bảo trợ — có thể đại diện cho quyền sở hữu thực sự — và các sản phẩm của bên thứ ba thường chỉ cung cấp tiếp xúc tổng hợp.

Chiến lược quản lý này dường như nhằm ngăn chặn sự bùng nổ của các sản phẩm tổng hợp dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, đồng thời thúc đẩy các cấu trúc token hóa hoàn toàn được quản lý và phê duyệt bởi nhà phát hành.

Triển vọng thị trường và củng cố các tài sản tiền điện tử bản địa

Tiến trình lập pháp cũng ảnh hưởng đến cách các dự án tiền điện tử mới nổi lên. Các nền tảng như Pudgy Penguins đang củng cố vị thế như các thương hiệu NFT vững chắc trong chu kỳ thị trường này, phát triển từ các tài sản kỹ thuật số xa xỉ mang tính đầu cơ sang các hệ sinh thái đa kênh. Với doanh số bán lẻ vượt quá $13 triệu và hơn một triệu đơn vị đã được bán ra, các dự án này sẽ phụ thuộc nhiều vào khung pháp lý mới hình thành từ các luật mới này.

Con đường phê duyệt: các giai đoạn còn lại và lịch trình

Luật cơ hội thứ hai vẫn còn phải vượt qua nhiều trở ngại trước khi trở thành luật. Phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp mới chỉ là bước đầu trong hai quan điểm cuối cùng cần hợp nhất. Ủy ban Ngân hàng vẫn phải hoàn tất các phiên họp của mình, một quá trình dự kiến sẽ gây tranh cãi hơn do các chia rẽ về các vấn đề như stablecoins và tài trợ bất hợp pháp.

Sau khi cả hai ủy ban phê duyệt các phiên bản của mình, dự luật sẽ phải hòa giải thành một dự án hợp nhất. Nếu dự án này được Thượng viện thông qua với sự ủng hộ cần thiết, dự kiến Hạ viện sẽ phê duyệt mà không gặp nhiều trở ngại, dựa trên việc đã từng chấp thuận các luật tương tự về rõ ràng thị trường.

Các phát biểu lạc quan từ phía chính quyền

Chủ tịch Donald Trump gần đây đã phát biểu trước một khán phòng toàn cầu rằng Hoa Kỳ sẽ sớm thông qua một luật pháp toàn diện về tiền điện tử. Patrick Witt, cố vấn tiền điện tử của Nhà Trắng, đã mở rộng thông điệp này: “Đây là vấn đề về khi nào, chứ không phải có hay không.” Tuyên bố này phản ánh niềm tin rằng một ngành công nghiệp trị giá hàng tỷ đô la không thể tồn tại vô thời hạn mà không có một khung pháp lý toàn diện.

Luật cơ hội thứ hai về cơ bản là một sự công nhận thực tế này trong Quốc hội, có thể đánh dấu một bước ngoặt hướng tới việc điều chỉnh liên bang nhất quán thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ.