Kịch bản giảm giá của Bitcoin: Thị trường quyền chọn cảnh báo giảm $80K vào tháng 6

Khi Bitcoin bước vào năm 2026 với một đà tăng mạnh, đạt đỉnh gần 95.000 USD vào đầu năm, các nhà giao dịch trên thị trường tiền điện tử hiện đang chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh đáng kể có thể xảy ra. Dữ liệu quyền chọn từ các sàn giao dịch phi tập trung và tập trung cho thấy một bức tranh cảnh báo: có khoảng 30% khả năng Bitcoin có thể giảm xuống dưới 80.000 USD vào cuối tháng 6. Kịch bản giảm giá này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về áp lực giá kỹ thuật cũng như các rủi ro địa chính trị có thể làm thay đổi tâm lý thị trường trong những tháng tới.

Hành động giá hiện tại đã phần nào xác nhận một số mối lo ngại giảm giá này. Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, Bitcoin đã giảm xuống khoảng 88.000 USD, mất gần 2,45% trong vòng 24 giờ qua và cách đỉnh đầu năm khoảng 7.000 USD. Điều đặc biệt đáng chú ý không chỉ là sự giảm giá hiện tại, mà còn là những vị thế của các nhà giao dịch quyền chọn trên các nền tảng giao dịch lớn.

Dữ liệu quyền chọn tiết lộ xác suất 30% cho các đợt giảm sâu hơn

Các nền tảng quyền chọn on-chain như Derive.xyz và Deribit—sàn giao dịch quyền chọn tập trung lớn nhất trong ngành—cho thấy các vị thế rõ ràng về khả năng giảm giá. Theo Sean Dawson, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Derive.xyz, dữ liệu kể một câu chuyện thuyết phục: “Thị trường quyền chọn cho thấy một skew giảm rõ ràng, với 30% khả năng BTC giảm xuống dưới 80K vào ngày 26 tháng 6, so với 19% khả năng tăng lên trên 120K trong cùng kỳ.”

Sự không khớp về xác suất này chính là tín hiệu thực sự. Trong khi các nhà giao dịch chỉ đặt 1/5 khả năng Bitcoin đạt mức 120.000 USD, thì xác suất 3 trên 10 để giảm xuống dưới 80.000 USD lại phản ánh nhận thức về rủi ro không đối xứng. Có sự tập trung lớn về mở vị thế trong các quyền chọn bán—các hợp đồng có lợi khi giá giảm—đặc biệt tại các mức giá thực thi từ 75.000 đến 80.000 USD, cho thấy các nhà giao dịch đang phòng hộ hoặc đặt cược vào việc giảm giá về mức trung bình trong khoảng 70.000 USD.

Nếu xảy ra, đợt giảm này sẽ là mức thấp nhất của Bitcoin kể từ tháng 4 năm 2025, khi đồng tiền điện tử lớn nhất này sụt giảm xuống còn 75.000 USD trong bối cảnh các chính sách thuế tràn lan của Trump gây rối loạn thị trường tài chính toàn cầu.

Các đe dọa thuế của Trump làm sống lại nỗi lo về biến động thị trường

Chủ đạo thúc đẩy tâm lý giảm giá này chính là căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là những căng thẳng mới nổi giữa Hoa Kỳ và châu Âu. Lời đe dọa mới nhất của Tổng thống Trump về việc áp dụng thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ mười quốc gia châu Âu—dường như để trừng phạt phản đối kế hoạch mua lại Greenland của ông—đã gợi lại ký ức về cú sốc thuế tháng 4 năm 2025.

Lúc đó, các thông báo thuế toàn diện đã khiến Bitcoin giảm mạnh qua các mức hỗ trợ, chứng tỏ rằng sự không chắc chắn về chính sách thương mại trực tiếp gây ra biến động trong thị trường crypto. Căng thẳng quốc tế gia tăng, đặc biệt quanh tranh cãi về Greenland, làm tăng khả năng chuyển đổi chế độ sang môi trường biến động cao hơn, theo Dawson: “Căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và châu Âu—đặc biệt quanh Greenland—làm tăng rủi ro chuyển đổi chế độ sang môi trường có độ biến động cao hơn, một điều chưa phản ánh rõ trong giá spot hiện tại.”

Điều này có nghĩa rõ ràng: giá Bitcoin hiện tại ở mức 88.000 USD có thể chưa phản ánh đầy đủ rủi ro giảm giá nếu việc leo thang thuế hoặc căng thẳng địa chính trị tiếp tục gia tăng.

Hiểu cơ chế quyền chọn đằng sau dự đoán giá

Đối với những người chưa quen với cách hoạt động của thị trường quyền chọn, việc hiểu cơ chế đằng sau các dự đoán xác suất này là rất hữu ích. Quyền chọn là các hợp đồng phái sinh hoạt động như các cược phụ về hướng đi của giá Bitcoin trong tương lai. Một nhà giao dịch trả một khoản phí nhỏ và một khoản phí bảo hiểm để khóa một kịch bản “nếu xảy ra”.

Quyền chọn mua (call option) có lợi nhuận nếu Bitcoin tăng trên mức giá xác định—tưởng tượng như đặt cược rằng giá sẽ tăng, cho phép bạn mua rẻ bây giờ và bán giá cao sau này. Ngược lại, quyền chọn bán (put option) sinh lợi nếu Bitcoin giảm xuống dưới mức giá đã định, giúp bạn khóa giá bán trước khi giá có thể giảm. Trong cả hai trường hợp, các nhà giao dịch có thể mất phí ban đầu và phí bảo hiểm nếu thị trường không đi đúng dự đoán. Chính cơ chế dự đoán giá theo đám đông này đang tiết lộ xác suất 30% BTC giảm xuống dưới 80.000 USD—phản ánh đánh giá chung của hàng nghìn nhà giao dịch về hướng đi của giá.

So sánh lịch sử: Tại sao vụ sụp đổ 75K tháng 4 năm 2025 vẫn còn quan trọng

Tiền lệ tháng 4 năm 2025 vẫn còn ảnh hưởng lớn đến đánh giá rủi ro hiện tại. Lúc đó, khi Trump áp đặt các thuế tràn lan lên nhiều quốc gia, Bitcoin đã giảm từ các mức cao hơn xuống còn 75.000 USD. Tình huống này cho thấy độ nhạy cảm của thị trường crypto với các cú sốc chính sách vĩ mô và tâm lý rút lui khỏi rủi ro của nhà đầu tư. Việc các thị trường quyền chọn hiện tập trung mở vị thế quanh vùng 75.000-80.000 USD không phải là ngẫu nhiên—nó phản ánh các nhà giao dịch mô hình hóa rõ ràng kịch bản lặp lại quá khứ.

Điều thay đổi kể từ tháng 4 năm 2025 là điểm xuất phát và khung thời gian dự kiến. Bitcoin bắt đầu điều chỉnh tiềm năng này từ mức nền đã tăng cao trong năm, và các nhà giao dịch dự báo khoảng thời gian sáu tháng để đợt giảm này xảy ra. Mẫu nhận diện—đe dọa thuế → thị trường điều chỉnh—rõ ràng đã được phản ánh trong các vị thế phái sinh.

Các tín hiệu vị thế thị trường mở rộng rủi ro giảm giá

Skew quyền chọn—chỉ số kỹ thuật so sánh chênh lệch giá giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán—vẫn duy trì ở mức tiêu cực rõ rệt. Skew âm này chính là dấu hiệu cho những lo ngại giảm giá trong ngắn hạn. Các tập trung lớn về mở vị thế quyền chọn bán tại các mức giá 75.000 và 80.000 USD cho thấy không chỉ là phòng hộ đơn lẻ mà còn là kỳ vọng có cấu trúc về một đợt giảm xuống trung bình trong khoảng 70.000 USD.

Vị thế này được phản ánh qua cả Derive.xyz và Deribit, cho thấy sự đồng thuận rộng rãi chứ không chỉ là niềm tin của một số nhà giao dịch. Khi thị trường quyền chọn đạt đến mức độ đồng thuận như vậy về rủi ro giảm giá, thường là do các yếu tố cơ bản—trong trường hợp này là địa chính trị—đang tác động mạnh đến kỳ vọng của nhà giao dịch về độ biến động và các sự kiện giá có thể xảy ra.