Giá vàng giấy so với vàng kỹ thuật số: Tại sao 98% khoản đầu tư vàng của bạn thực sự có rủi ro

Hầu hết các nhà đầu tư tin rằng họ sở hữu các thanh vàng vật chất. Thực tế, 98% trong số họ chỉ giữ một “tờ giấy” ghi lời hứa—hoặc còn gọi là “vàng giấy”. Theo Björn Schmidtke, CEO của Aurelion (công ty quản lý dự trữ vàng của Tether), đây là mối đe dọa tiềm ẩn đang hình thành trong thị trường vàng toàn cầu. Trong khi giá vàng đã tăng hơn 80% trong 12 tháng qua, rủi ro hệ thống đằng sau đầu tư vàng giấy lại ngày càng lớn hơn.

Vàng Giấy Thực Sự Là Gì và Tại Sao Nó Nguy Hiểm?

Khi ai đó mua vàng qua ETF (quỹ giao dịch trên sàn), họ thực sự không mua các thanh vàng vật chất. Họ mua cổ phần của quỹ đó. “Khi mua cổ phần này, nhà đầu tư nghĩ rằng họ đã mua các thanh vàng vật chất, trong khi thực tế họ chỉ mua một tờ giấy ghi ‘Tôi nợ vàng của bạn,’” Schmidtke giải thích.

Đây là vấn đề cốt lõi của hệ thống vàng giấy: nhà đầu tư không có bằng chứng rõ ràng về quyền sở hữu các thanh vàng mà họ nắm giữ. Họ chỉ có IOU (Iou là lời hứa thanh toán), chứ không phải tài sản vật chất. Hệ thống này đã hoạt động suôn sẻ trong nhiều thập kỷ vì phần lớn nhà đầu tư chưa từng yêu cầu giao hàng vật chất. Tuy nhiên, sự suôn sẻ này là ảo tưởng mong manh.

Schmidtke ước tính rằng 98% tổng mức tiếp xúc với vàng thực tế là nợ, chứ không phải sở hữu thực sự. Hàng tỷ đô la vàng giấy đang lưu hành mà không rõ các thanh vàng vật chất nào thực sự làm nền tảng cho quyền sở hữu đó.

Khủng Hoảng Đang Chờ Đợi: Kịch Bản “Sự Kiện Địa Chấn”

Hãy tưởng tượng kịch bản này: giá trị tiền tệ fiat giảm mạnh, và hàng triệu nhà đầu tư cùng lúc muốn lấy vàng vật chất của họ. Đó chính là điều Schmidtke gọi là “sự kiện địa chấn”—thời điểm niềm tin vào hệ thống vàng giấy sụp đổ.

Khi điều đó xảy ra, các vấn đề hậu cần nghiêm trọng sẽ xuất hiện. “Bạn không thể đơn giản chuyển một số tỷ đô la vàng vật chất trong một ngày,” ông nói. Nếu nhà đầu tư không có bằng chứng rõ ràng về quyền sở hữu các thanh vàng cụ thể, sẽ xảy ra hỗn loạn trong quá trình phân phối. Giá vàng vật chất sẽ tăng vọt trong khi giá vàng giấy sẽ tụt lại xa, tạo ra cuộc khủng hoảng thanh khoản cho các nhà đầu tư quyền chọn.

Lịch sử đã chứng minh điều này. Trong các sự kiện tương tự trên thị trường bạc, phí chênh lệch cho vàng vật chất tăng vọt trong khi giá giao ngay vẫn giữ nguyên. “Chúng tôi tin rằng điều tương tự sẽ xảy ra trên thị trường vàng,” Schmidtke cảnh báo, nếu xảy ra những sự kiện như vậy.

Giải Pháp: Vàng Onchain và Công Nghệ Blockchain

Để hiểu tại sao vàng giấy lại nguy hiểm, hãy xem xét ví dụ về bất động sản. Một nhà phát triển đề xuất đầu tư bất động sản theo hệ thống đơn giản: mua 10 cổ phần, nhận lời hứa giao 10 căn hộ. Không có giấy chứng nhận quyền sở hữu, chỉ là một tờ cổ phần. Khi nhà phát triển hứa hẹn điều tương tự với hàng nghìn nhà đầu tư khác, tình hình trở nên rối loạn. Không có bằng chứng ai sở hữu căn nào, và việc giao hàng sẽ mất nhiều thời gian mà không có đảm bảo công bằng.

Tương tự như vậy với vàng giấy. Giải pháp là loại bỏ các rào cản này thông qua quyền sở hữu được xác thực và có thể theo dõi.

Đây chính là lý do tại sao Aurelion chuyển sang Tether Gold (XAUT), một token dựa trên blockchain được hỗ trợ bởi vàng vật chất. Mỗi token XAUT liên kết trực tiếp với một thanh vàng cụ thể được phân bổ và lưu giữ trong két an toàn tại Thụy Sĩ. Không có sự mơ hồ—nhà đầu tư biết chính xác thanh vàng nào họ sở hữu.

Với vàng onchain, “giấy chứng nhận quyền sở hữu” đối với vàng đó có thể được chuyển nhượng toàn cầu trong vài giây trên blockchain, trong khi tài sản vật chất vẫn an toàn trong két. Điều này loại bỏ khoảng cách giữa tốc độ kỹ thuật số và an ninh vật lý. Mặc dù việc giao hàng vật chất vẫn cần thời gian, ít nhất nhà đầu tư có thể tin tưởng rằng vàng của họ được theo dõi minh bạch và có thể đổi lấy hoàn toàn.

Với giá hiện tại khoảng $5.53 mỗi XAUT, hệ thống này cung cấp quyền truy cập vàng kỹ thuật số mà không cần hy sinh khả năng xác minh quyền sở hữu.

Chiến Lược Dài Hạn: Từ Vàng Giấy Đến Quyền Sở Hữu Thực Sự

Aurelion đã hoàn toàn đổi mới chiến lược dự trữ của mình bằng cách áp dụng XAUT như tài sản cốt lõi. Công ty hiện đang nắm giữ 33.318 token XAUT trị giá khoảng $184.5 triệu (theo giá hiện tại). Đây không phải là chiến lược chênh lệch giá ngắn hạn—Schmidtke rõ ràng tuyên bố rằng công ty chỉ sẽ bán ra nếu có “chiết khấu đáng kể và liên tục” đối với tài sản cơ sở.

“Việc bạn sở hữu vàng quan trọng như việc bạn có vàng hay không,” Schmidtke nói. Công ty tập trung vào việc hợp nhất vốn cổ phần của Tether Gold có thể tồn tại lâu dài theo thời gian. Để hỗ trợ sự tăng trưởng này, Aurelion dự định huy động thêm vốn trong vòng một năm tới để mở rộng dự trữ vàng kỹ thuật số của họ.

Quan điểm này phản ánh sự hiểu biết sâu sắc về những điểm yếu của thị trường vàng hiện đại. Trong khi vàng giấy vẫn là lựa chọn dễ dàng cho phần lớn nhà đầu tư, những rủi ro tiềm ẩn của nó ngày càng gia tăng. Công nghệ blockchain và token hóa vàng kỹ thuật số như XAUT cung cấp lối thoát: minh bạch, xác minh và an toàn trong một giải pháp có thể mở rộng.

Đối với các nhà đầu tư nghiêm túc về quyền sở hữu vàng dài hạn, câu hỏi không còn là “tôi có vàng hay không” mà là “làm thế nào để tôi sở hữu vàng với bằng chứng không thể chối cãi”. Và đó chính là điểm khác biệt giữa vàng giấy và vàng onchain.