Hợp nhất Bitcoin che giấu các sự đảo chiều sâu hơn: 9 của Coins thay đổi câu chuyện thị trường trong giao dịch trầm lắng

Thị trường tiền điện tử đang gửi những tín hiệu mâu thuẫn khi Bitcoin củng cố gần mức 90.000 đô la trong khi một nhóm altcoin chọn lọc trải qua những sự đảo chiều mạnh mẽ. Với khối lượng giao dịch bị thu hẹp còn 1,06 tỷ đô la trong 24 giờ qua—một sự sụt giảm đáng kể so với mức 80-130 tỷ đô la trước đó—mô hình đảo chiều 9 của các đồng coin ngày càng rõ ràng hơn. Môi trường thị trường này đã tạo ra một động thái kỳ lạ khi thanh khoản giảm đồng thời che giấu những xu hướng chính đang hình thành và làm tăng biến động giá trên các tài sản kỹ thuật số.

Bitcoin bị mắc kẹt giữa các đợt đảo chiều và kháng cự

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 87.990 đô la, đã giảm từ mức 90.000 đô la trong các phiên Á gần đây. Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới vẫn bị giới hạn trong phạm vi giá đã xác định hành động thị trường kể từ cuối tháng 11, tuy nhiên bức tranh kỹ thuật cho thấy những đợt đảo chiều sâu hơn có thể đang hình thành dưới bề mặt.

Sự giảm 67% trong khối lượng giao dịch hàng ngày xuống còn 1,06 tỷ đô la thể hiện nhiều hơn một sự chậm lại theo mùa. Sa mạc thanh khoản này đã thay đổi căn bản cơ chế thị trường, với các sổ lệnh mỏng manh tạo ra môi trường mà các đợt đảo chiều nhanh chóng gây thiệt hại cho cả các nhà giao dịch theo hướng và những người sử dụng đòn bẩy. Những gì dường như là sự củng cố trên biểu đồ hàng ngày thực chất là một thị trường đang cố gắng xác lập niềm tin ở cả hai hướng—một tiền đề cổ điển cho các đợt đảo chiều mạnh hơn.

Các biến động giá ngày càng trở nên dữ dội mặc dù mức độ biến động thấp hơn. Các đợt tăng trên 90.000 đô la đã nhiều lần đảo chiều trước khi tích lũy đà, tạo ra hiệu ứng whipsaw khiến hơn 200 triệu đô la vị thế hợp đồng tương lai crypto bị thanh lý trong vòng 24 giờ. Mô hình các breakout giả rồi đảo chiều này nhấn mạnh mức độ nguy hiểm của môi trường hiện tại đối với các vị thế đòn bẩy.

Các nhà giao dịch phái sinh chuẩn bị cho bước tiếp theo

Phần phái sinh phản ánh một thị trường đang ở điểm ngoặt, với dữ liệu vị thế cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các đợt đảo chiều tiềm năng hơn là các bước đi theo hướng rõ ràng. Chỉ số Biến động Ẩn của Bitcoin (BVIV) của Volmex đã giảm còn 43% từ 47,3% vào cuối tháng, cho thấy rằng mặc dù có các rủi ro địa chính trị như báo cáo việc làm của Mỹ và các quyết định về thuế quan, các nhà giao dịch không định giá các đợt tăng đột biến về biến động sắp tới.

Chỉ số biến động của Ethereum còn thu hẹp hơn nữa xuống còn 60%—mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10—cho thấy kỳ vọng giảm sút trong toàn bộ nhóm altcoin. Sự thu hẹp này trùng với việc tổng dư nợ mở không đổi giảm xuống còn 138,5 tỷ đô la từ hơn 141 tỷ đô la đầu tuần, đánh dấu sự rút lui trong tổng số dư phái sinh.

Điểm đáng chú ý nhất là sự thay đổi trong chiến lược giao dịch quyền chọn. Trên Deribit, các chiến lược straddle và strangle hiện chiếm gần 30% tổng luồng khối lượng của Bitcoin, cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào mở rộng biến động hơn là các đảo chiều theo hướng cụ thể. Đối với Ethereum, các chiến lược strangle và spread mua đã trở thành lựa chọn ưu tiên—một sự chuyển hướng chiến thuật cho thấy sự không chắc chắn về việc phạm vi hiện tại có giữ được hay sẽ bị phá vỡ thành các đợt đảo chiều mạnh hơn.

Các altcoin đảo chiều tạo hình ảnh hỗn hợp vào thứ Sáu

Hiện tượng đảo chiều 9 của các đồng coin thể hiện rõ nhất trong lĩnh vực altcoin, nơi hiệu suất phân kỳ kể câu chuyện về sự thiếu tin tưởng của thị trường. Polygon (POL) tạm thời tăng mạnh sau các thông báo về việc chuyển đổi ngân hàng số, nhưng sau đó đã đảo chiều giảm 1,93% trong 24 giờ. Dù đà tăng ban đầu ấn tượng, độ sâu thị trường vẫn còn quá mỏng—chỉ cần 197.000 đô la mua vào sẽ đủ để đẩy giá lên 2%, khiến các đợt đảo chiều này trở nên đặc biệt nghiêm trọng khi tâm lý thay đổi.

Zcash (ZEC) kể câu chuyện đảo chiều khác. Sau khi tăng hơn 14% từ các mức thấp gần đây do bất ổn về quản trị, token này đã đảo chiều giảm 5,16%. Việc tái cấu trúc nhóm phát triển ban đầu gây hoảng loạn cho thị trường dường như ít ảnh hưởng hơn dự kiến ban đầu, tuy nhiên sự đảo chiều nhanh từ sự hứng khởi trở lại thận trọng cho thấy tâm lý altcoin vẫn còn rất mong manh.

Các đồng coin tập trung vào quyền riêng tư như Monero và Zcash đều trải qua các đợt đảo chiều dữ dội trong tuần này. Monero giảm nhẹ -2,75%, trong khi Zcash trải qua hiệu ứng whipsaw đầy đủ. Trong khi đó, các đồng kém hiệu quả hơn như Sky Protocol (+1,63%) và The Open Network (-3,52%) phản ánh sự yếu kém chung trong phân phối của thị trường altcoin. Những đợt đảo chiều này nhấn mạnh cách mà các câu chuyện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng khi hoạt động giao dịch bốc hơi.

Maple Finance (SYRUP) ghi nhận mức tăng nhẹ, nhưng ngay cả những điều này cũng không đủ để tạo ra đà duy trì khi toàn bộ lĩnh vực altcoin gặp khó khăn do thiếu vốn cam kết. Các tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn cho các token chính vẫn còn trong vùng tích cực cho phần lớn tài sản, cho thấy nhu cầu mua vào vẫn còn, nhưng điều này chưa đủ để tạo ra các đảo chiều dựa trên niềm tin theo hướng tích cực.

Thay đổi cấu trúc thị trường khi tài sản kỹ thuật số chậm hơn tài sản thực

Một sự đảo chiều sâu hơn trong mối quan hệ các loại tài sản đang diễn ra dưới bề mặt hành động giá. Sự tăng giá của vàng vượt trên 5.500 đô la một ounce—tương đương với mức tăng khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la về giá trị danh nghĩa trong một ngày—đã tạo ra một câu chuyện giao dịch đông đúc mà các nhà giao dịch kỳ cựu nhận diện rõ. Chỉ số Sợ & Tham của vàng của JM Bullion đang phát ra tín hiệu cực kỳ tích cực trong kim loại quý.

Tuy nhiên, Bitcoin, dù được cho là hưởng lợi từ câu chuyện “tài sản thực”, lại đang giao dịch như một tài sản rủi ro có độ beta cao hơn là một kho lưu trữ giá trị. Đây là một sự đảo ngược căn bản so với kỳ vọng từ đầu năm 2025. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ sức mua thực sự đã chuyển hướng sang vàng và bạc vật lý, chứ không phải token kỹ thuật số. Mô hình đảo chiều 9 của các đồng coin mở rộng ra cả cấp độ vĩ mô—câu chuyện về nơi trú ẩn an toàn mà đáng lý ra sẽ hỗ trợ Bitcoin lại đang thúc đẩy các kim loại quý theo hướng tiêu cực của thị trường crypto.

Sự đảo chiều này phản ánh cách mà vị thế của các tổ chức lớn trong Bitcoin đã phát triển. Thay vì hoạt động như vàng kỹ thuật số, nó đang giao dịch cùng các cổ phiếu tăng trưởng cao và các tài sản rủi ro, khiến nó dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự phá hủy nhu cầu nào trong các loại tài sản rủi ro. Mức giá 87.990 đô la không phải là một sàn mà chỉ là một điểm dừng trong chuỗi các đợt đảo chiều do dòng chảy vĩ mô chi phối hơn là định giá nội tại.

Pudgy Penguins là một câu chuyện đối lập thú vị trong khung đảo chiều rộng lớn này. Thương hiệu NFT đã chuyển từ các “hàng hóa xa xỉ kỹ thuật số” đầu cơ sang một nền tảng IP tiêu dùng đa ngành, tạo ra hơn 13 triệu đô la doanh thu bán lẻ và thu hút hơn 1 triệu đơn vị đã bán. Ứng dụng chơi game Pudgy Party vượt mốc 500.000 lượt tải trong chỉ hai tuần. Đây là một sự đảo chiều so với quỹ đạo NFT thường thấy—với tiện ích token và tích hợp hệ sinh thái tạo ra sự chấp nhận thực sự chứ không chỉ là cơn sốt đầu cơ. Việc airdrop đến hơn 6 triệu ví đã tạo ra một cộng đồng người sở hữu phân tán có động lực thực sự để tham gia.

Kết luận: Chuẩn bị cho những gì sắp tới

Khi mô hình đảo chiều 9 của các đồng coin tiếp tục khẳng định vị trí của mình, thách thức chính đối với các nhà giao dịch vẫn là phân biệt giữa nhiễu và tín hiệu. Với khối lượng giao dịch hàng ngày ở mức 1,06 tỷ đô la và biến động ẩn được nén lại trên toàn thị trường, phân tích kỹ thuật truyền thống ít mang lại rõ ràng. Sự củng cố của Bitcoin gần mức 90.000 đô la che giấu các đợt đảo chiều sâu hơn về đà, câu chuyện và dòng vốn.

Dữ liệu vị thế phái sinh cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang chuẩn bị các chiến lược phòng thủ thay vì đặt cược theo hướng rõ ràng. Các chiến lược straddle và strangle chiếm ưu thế trong luồng quyền chọn cho thấy kỳ vọng mở rộng biến động—có thể là đợt đảo chiều tiếp theo trong chu kỳ bình yên hiện tại. Cho đến khi thanh khoản trở lại mức trước tháng 11 hoặc xuất hiện một chất xúc tác rõ ràng, dự kiến sẽ còn nhiều đợt đảo chiều whipsaw, các xu hướng nhanh chóng thay đổi và các thay đổi trong cấu trúc thị trường định hình môi trường đảo chiều 9 của các đồng coin.