Ý nghĩa của việc tạm hoãn dự luật về tiền điện tử đối với DeFi: Cơ hội hay rủi ro tiềm ẩn?

Cộng đồng DeFi đang đối mặt với một thời điểm quan trọng sau những trì hoãn đáng kể trong quá trình lập pháp thị trường tiền điện tử của Mỹ. Câu hỏi cấp bách đặt ra là: ý nghĩa của khoảng nghỉ này đối với tương lai của ngành tài chính phi tập trung là gì? Câu trả lời hóa ra mang nhiều sắc thái hơn là chỉ tin xấu cho các nhà chơi crypto.

Sự kiện gây ra cuộc khủng hoảng lập pháp

Tuần trước, kế hoạch thiết lập khung pháp lý toàn diện cho thị trường crypto của Mỹ đã gặp phải sự gián đoạn nghiêm trọng khi Coinbase đột nhiên rút hỗ trợ đối với dự luật đang được thảo luận. Chỉ vài giờ sau, các nhà lập pháp trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy bỏ phiên họp markup có thể thúc đẩy đề xuất này. Chuỗi sự kiện này khiến đà lập pháp hoàn toàn dừng lại.

Dù có vẻ như là một thất bại đối với ngành, nhưng nhận thức này đã chứng minh là sai lầm. Các lãnh đạo DeFi và nhà phân tích ngành lại xem khoảng nghỉ này như một tín hiệu đàm phán chiến lược hơn là thất bại cuối cùng.

DeFi xem trì hoãn như cơ hội vàng, chứ không phải thất bại

Mike Silagadze, sáng lập Ether.fi, là một trong những tiếng nói lạc quan nhất về ý nghĩa của khoảng nghỉ này. Ông cho biết rằng phiên bản dự luật hiện tại sẽ gây thiệt hại nhiều hơn lợi ích cho hệ sinh thái DeFi. “Tôi không quá lo lắng — tôi còn xem đó là tích cực, vì dự luật ở dạng hiện tại rất có hại cho crypto,” ông nói với CoinDesk.

Silagadze giải thích rằng đề xuất trước đó chứa các điều khoản sẽ hạn chế kết quả sở hữu stablecoin và áp dụng các hạn chế nghiêm ngặt đối với các giao thức DeFi. Tuy nhiên, ông vẫn dự đoán rằng “phiên bản cân bằng hơn cuối cùng sẽ trở lại bàn đàm phán.”

Ý nghĩa của trì hoãn này trong bối cảnh đàm phán quyền lực

Bill Hughes, cố vấn cấp cao và giám đốc các vấn đề quy định toàn cầu tại Consensys, cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về động thái phía sau màn hình. Theo ông, khoảng nghỉ này không phải là dấu hiệu thất bại, mà là biểu tượng cho thấy các nhà lập pháp và nhà vận động ngành công nghiệp sẵn sàng lùi bước hơn là chấp nhận sự giám sát quá mức đối với công nghệ phi tập trung.

“Họ những người thúc đẩy sự giám sát chặt chẽ của chính phủ cần dự luật này nhiều hơn DeFi, ít nhất trong ngắn hạn,” Hughes nói. Ông nhấn mạnh rằng khoảng hoãn này nhắc nhở các thượng nghị sĩ về những gì sẽ mất đi nếu họ không đạt được thỏa thuận.

Quan điểm này gợi ý rằng trong các phiên lập pháp tiếp theo, những người ủng hộ giám sát chặt chẽ hơn sẽ “ít mong muốn đòi hỏi những điều khiến ngành công nghiệp phải lùi bước.”

Động thái quyền lực chuyển dịch có lợi cho ngành

Brad Garlinghouse, CEO của Ripple, cũng thích cách diễn giải này. Quyết định của Coinbase để hoãn lại sự ủng hộ cho thấy rằng ngay cả các sàn giao dịch lớn nhất ở Mỹ cũng sẵn sàng bỏ qua các dự luật được cho là đe dọa đổi mới. Thấy rõ rằng Armstrong, người đứng đầu Coinbase, đã có mặt tại Hạ viện vào thứ Năm sau khi công bố rút hỗ trợ, cho thấy bước đi của Coinbase mang tính tạm thời và đang chờ dự thảo lại dự luật.

Thượng nghị sĩ Tim Scott, chủ tịch ủy ban và đảng Cộng hòa của South Carolina, đã công bố trong tuyên bố rằng ông vẫn “đang nói chuyện với các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp crypto, lĩnh vực tài chính, và các đồng nghiệp lập pháp từ cả hai phía, và tất cả các bên vẫn tích cực đàm phán với thiện chí.”

Hughes từ Consensys nhấn mạnh rằng mặc dù dự thảo dự luật vẫn còn xa hoàn hảo, ngành công nghiệp crypto vẫn có sức mạnh đàm phán đáng kể trong việc định hình kết quả cuối cùng. “Nhà tài trợ dự luật và ngành công nghiệp sẽ rời bỏ cấu trúc thị trường hơn là chấp nhận quy định quá mức đối với công nghệ phi tập trung,” ông nói, thêm rằng khoảng hoãn này gửi đi một thông điệp mạnh mẽ rằng “họ cần luật này nhiều hơn ngành của chúng tôi.”

Động thái này mở ra cơ hội cho việc sửa đổi đề xuất theo hướng cân bằng hơn và khả năng Coinbase cùng các nhà chơi chính khác sẽ ủng hộ các dự luật điều chỉnh hơn.

Thị trường crypto vẫn chịu áp lực dù có triển vọng lập pháp tích cực

Trong khi khung quy định đang chuyển động, hiệu suất thị trường crypto vẫn cho thấy áp lực kéo dài. Bitcoin mới nhất được giao dịch quanh mức $87.99K, giảm 2.40% trong 24 giờ qua, sau khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức hiện tại. Khoảng thời gian này cho thấy dù có tiến triển tích cực về mặt lập pháp, tâm lý thị trường vẫn bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô rộng lớn hơn.

Ethereum giảm 3.21% xuống còn $2.93K, trong khi Solana giảm 3.26% còn $122.80. BNB giảm 1.69% còn $889.20, và Dogecoin giảm 3.86% còn $0.12. Các biến động tiêu cực này phản ánh rằng bitcoin và altcoin vẫn hành xử như các tài sản rủi ro cao hơn là các công cụ phòng hộ vĩ mô truyền thống.

Các nhà phân tích nhận định rằng bitcoin đang bị mắc kẹt trong trạng thái tích lũy giảm giá, khoảng 30% dưới đỉnh tháng 10 và gặp khó khăn trong việc vượt qua mức kháng cự quan trọng gần $89.000. Sự phục hồi mạnh của đồng đô la Mỹ và sức mạnh liên tục của các kim loại quý như vàng, đạt mức cao kỷ lục, tiếp tục gây áp lực lên thị trường crypto.

Kết luận: Ý nghĩa của khoảng nghỉ trong góc nhìn dài hạn

Ý nghĩa thực sự của khoảng nghỉ dự luật crypto là cơ hội để điều chỉnh lại. Không phải thất bại mà là giai đoạn đàm phán lại, nơi cả hai phía đánh giá lại vị thế của mình. DeFi có thêm thời gian để tác động vào quá trình lập pháp theo cách có lợi hơn, trong khi những người ủng hộ quy định nhận thức rõ rằng họ cần sự thỏa hiệp để đạt được thỏa thuận.

Trong ngắn hạn, thị trường crypto vẫn đối mặt với các khó khăn từ điều kiện vĩ mô. Tuy nhiên, từ góc độ quy định, lĩnh vực DeFi có thể xem đây là cơ hội chiến lược để hình thành các luật lệ cân bằng hơn — không phải là chiến thắng hay thất bại, mà là bước chuyển hướng hướng tới đàm phán công bằng hơn.