Khi vàng thăng hoa, liệu Bitcoin có thực sự thất bại hay không

Vào đầu năm 2026, một câu hỏi đã xuất hiện giữa các nhà đầu tư. Trong khi vàng đã tăng hơn 80% trong năm qua, Bitcoin (BTC) đã ghi nhận mức giảm hơn 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Liệu Bitcoin có thể đóng vai trò như một hàng rào lạm phát và tài sản trú ẩn an toàn không? Những người đầu cơ giá lên trong ngành lập luận rằng “sự yếu kém tương đối với vàng” này không phải là một thất bại cơ bản của Bitcoin, mà là một hiện tượng thị trường tạm thời.

Tại sao vàng được mua và Bitcoin được bán

Trong bối cảnh lạm phát cao dai dẳng, căng thẳng địa chính trị và lãi suất không chắc chắn, vàng, một kim loại quý truyền thống, là lựa chọn ưu tiên của các nhà đầu tư. Về lý thuyết, các tài sản bảo vệ chống lạm phát sẽ giữ được giá trị khi giá trị tiền tệ giảm. Trên thực tế, vàng và các kim loại quý khác đã chứng minh lý thuyết này.

Tuy nhiên, Bitcoin, vốn được kỳ vọng là “vàng kỹ thuật số”, đã không đáp ứng được kỳ vọng này. Nhiều nhà quan sát đang đặt câu hỏi, “Tại sao phải mua Bitcoin ngay bây giờ?” Trong khi cổ phiếu vàng và công nghệ dường như đang mang lại lợi nhuận tốt hơn, niềm tin vào Bitcoin đã lung lay.

Ba điểm mù được chỉ ra bởi những người ủng hộ Bitcoin

Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng có những yếu tố cấu trúc mà thị trường đã bỏ qua. Thứ nhất, đây không phải là mất nhu cầu, mà chỉ là chuyển quyền sở hữu. Số tiền mà các nhà đầu tư tổ chức đang đổ vào thông qua các quỹ ETF là rất lớn, nhưng nó chỉ hấp thụ nguồn cung của một thập kỷ từ những người chấp nhận sớm và không liên quan trực tiếp đến việc tăng giá.

Thứ hai, cũng có quan điểm cho rằng Bitcoin chưa thực sự “thất bại” trước vàng. Thay vào đó, một thực tế lịch sử là Bitcoin đã có mối tương quan chặt chẽ với các tài sản liên quan đến internet kể từ khi thành lập, chỉ liên quan đến sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ nói chung.

Thứ ba, có một phân tích cho rằng sự gia tăng hiện tại của vàng chỉ là một “ký ức cơ bắp” tạm thời. Trong thời điểm không chắc chắn, các nhà đầu tư có xu hướng rút lui vào các tài sản quen thuộc. Vàng hoạt động như một tài sản truyền thống và dễ hiểu.

Tài sản dự trữ của thế giới kỹ thuật số, vàng là tài sản của thế giới thực

Sự hiểu biết chung giữa các nhà phân tích trong ngành là vàng và Bitcoin không phải là đối thủ cạnh tranh, mà là tài sản từ các hệ sinh thái khác nhau. Vàng là tài sản dự trữ trong thế giới thực, trong khi Bitcoin là tài sản của thế giới kỹ thuật số. Những thách thức của thị trường ngày nay là trong thế giới thực, vì vậy có một giai đoạn mà vàng tạm thời duy trì sự thống trị của nó.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý vào năm 2026 là khả năng “luân chuyển bị trì hoãn”. Nếu tài sản thực truyền thống tăng lên mức quá cao và mức định giá tương đối thấp chuyển sang Bitcoin, dòng vốn có thể tăng tốc.

Cấu trúc thị trường Bitcoin hiện tại

Dữ liệu on-chain mới nhất cho thấy một thành phần thú vị. Giá BTC hiện tại đang dao động quanh mức 84.510 đô la, với khoảng 63% nhà đầu tư có chi phí mua lại trung bình cao hơn giá hiện tại. Trong khi nguồn cung tập trung trong khoảng từ 85.000 USD đến 90.000 USD, mức hỗ trợ dưới 80.000 USD là rất mỏng.

Tình hình này cho thấy kỳ vọng tăng giá dai dẳng giữa những người tham gia thị trường. Đồng thời, nhìn vào các chỉ số giá trị tương đối của vàng và Bitcoin (bội số Meier), Bitcoin đã đạt đến mức định giá thấp tương đương với sự sụp đổ của FTX vào năm 2022 và có thể có chỗ cho sự tăng giá hơn nữa do môi trường vĩ mô vào năm 2026.

là “thời kỳ hoàng kim” vĩnh viễn hay tạm thời

Một số chuyên gia coi bản thân câu chuyện vàng kỹ thuật số là một thất bại. Có thể chỉ ra rằng Bitcoin không hoạt động như một hàng rào lạm phát thực sự hoặc tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ rủi ro địa chính trị và bất ổn tài chính.

Tuy nhiên, từ một góc độ khác, Bitcoin nên được định vị như một “giải pháp lâu dài” hơn là một “hàng rào tạm thời” chống lại lạm phát. Nguồn cung cố định và sự phát triển liên tục của mạng lưới đã mang lại lợi nhuận vượt quá vàng trong khoảng thời gian nhiều năm.

Giai đoạn hiện tại của thị trường mua vàng và bán Bitcoin có thể là một điều bất thường ngay cả từ quan điểm lịch sử. Niềm tin vào tài sản kỹ thuật số đang được thử thách khi “thói quen” với vàng vẫn phổ biến trong các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Tuy nhiên, năm 2026 có phải là bước ngoặt hay không sẽ phụ thuộc vào những thay đổi trong môi trường vĩ mô và quyết định phân bổ vốn.