Chu kỳ tăng giá kỷ lục của vàng khiến Bitcoin tụt lại phía sau trong cuộc kiểm tra thị trường gấu mới nhất

Bitcoin đang vật lộn với vàng một lần nữa, đánh dấu một giai đoạn đầy thách thức đối với câu chuyện “vàng kỹ thuật số”. Trong khi vàng đã leo lên mức cao kỷ lục mới chỉ kém 4.900 USD/ounce và đạt mức tăng khoảng 12% từ đầu năm đến nay, bitcoin vẫn bị mắc kẹt dưới 89.000 USD, chỉ đạt mức tăng nhẹ mặc dù các tổ chức ngày càng áp dụng. Sự phân kỳ giữa hai kho lưu trữ giá trị này đã trở nên không thể bỏ qua — đặc biệt là khi xem xét đà tăng bền vững của vàng đang diễn ra cùng với môi trường thị trường gấu đối với tài sản hàng đầu của tiền điện tử.

Số liệu nổi bật nhất là tỷ lệ BTC trên vàng, hiện đang dao động gần 18,46 — mức thấp hơn khoảng 17% so với mức trung bình động 200 tuần là 21,90. Sự cố kỹ thuật này kể một câu chuyện quen thuộc với những người nắm giữ bitcoin lâu năm: khi tỷ lệ này giảm đáng kể dưới mức trung bình dài hạn của nó, hoạt động kém hiệu quả kéo dài thường xảy ra. Sự suy thoái hiện tại bắt đầu vào tháng 11 và nếu các mô hình lịch sử được giữ nguyên, bitcoin có thể vẫn chịu áp lực đối với vàng cho đến cuối năm 2026.

Khoảng cách ngày càng lớn: Khi vàng vượt trội hơn Bitcoin

So sánh hiệu suất trên các khung thời gian khác nhau cho thấy vàng đã vượt qua bitcoin quyết định như thế nào. Trong khoảng thời gian năm năm, bitcoin đã mang lại lợi nhuận khoảng 150%, trong khi vàng đã tăng khoảng 160% - một kỳ tích đáng chú ý với các câu chuyện truyền thống định vị tiền điện tử là kho lưu trữ giá trị dài hạn vượt trội. Khoảng cách hiệu suất này kéo dài trong các so sánh một năm và năm năm, luôn ủng hộ kim loại màu vàng.

Tháng 12 năm 2024 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng. Tỷ lệ Bitcoin so với vàng đạt đỉnh gần 40,9 trong tháng đó, nhưng sự sụt giảm sau đó rất nghiêm trọng. Kể từ mức đỉnh tháng 12 đó, bitcoin đã giảm khoảng 55% so với vàng – một sự sụt giảm đáng kể, nhưng vẫn nhẹ hơn so với thị trường gấu cực đoan của các chu kỳ trước.

Tiền lệ thị trường gấu: Sự sụt giảm của Bitcoin có thể nghiêm trọng đến mức nào?

Lịch sử cung cấp bối cảnh nghiêm túc cho các nhà đầu tư bitcoin theo dõi điều này diễn ra. Thị trường gấu năm 2022 chứng kiến tỷ lệ BTC trên vàng giảm mạnh hơn 30% so với 200WMA, một tình trạng kéo dài trong hơn một năm. Tình hình trong năm 2017-2018 thậm chí còn tàn khốc hơn, với mức giảm tương đối 84% so với vàng. Chu kỳ năm 2022 chứng kiến mức sụt giảm 77% so với sự sụt giảm.

Vị trí hiện tại cho thấy khả năng xấu đi hơn nữa. Với tỷ lệ này hiện thấp hơn 17% so với mức trung bình dài hạn của nó - ít cực đoan hơn nhiều so với các chu kỳ trước - thiết lập kỹ thuật ngụ ý rằng bitcoin có thể vẫn chịu áp lực đối với vàng trong một thời gian dài nếu các mô hình đảo ngược trung bình lịch sử lặp lại.

Tín hiệu thị trường rộng lớn hơn: Tâm lý tránh rủi ro chiếm ưu thế

Ngoài động lực Bitcoin-vàng, các chỉ báo thị trường rộng lớn hơn xác nhận một môi trường thận trọng. Chỉ số CoinDesk 20 giảm khi các nhà đầu tư chuyển sang tài sản trú ẩn an toàn, với thị trường phái sinh tiền điện tử cho thấy lãi suất mở giảm và vị thế phòng thủ ngày càng tăng. Các nhà giao dịch đã tăng phân bổ cho các vị thế bán bảo vệ và bán, báo hiệu kỳ vọng về rủi ro giảm giá hơn nữa.

Ngay cả những thông báo phát triển tích cực cũng phải vật lộn để truyền cảm hứng cho sự tự tin. Cộng đồng của Optimism đã bật đèn xanh cho sáng kiến mua lại trong 12 tháng sử dụng khoảng một nửa doanh thu của Superchain để hỗ trợ token OP, nhưng token vẫn giảm — một dấu hiệu cho thấy tâm lý hiện đang làm lu mờ các chất xúc tác cấu trúc.

Câu chuyện về vàng kỹ thuật số dưới áp lực

Định vị của Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” từ lâu đã trở thành trung tâm trong đề xuất giá trị của nó. Tuy nhiên, trong thời kỳ sức mạnh của vàng và tâm lý e ngại rủi ro, luận án này phải đối mặt với thử thách nghiêm ngặt nhất. Khi vàng truyền thống mang lại lợi nhuận vượt trội và cung cấp các đặc tính phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư đáng tin cậy hơn, lập luận về sự khác biệt sẽ suy yếu đáng kể. Liệu bitcoin có thể lấy lại câu chuyện này trong chu kỳ rủi ro tiếp theo hay không vẫn là một câu hỏi mở mà thị trường cuối cùng sẽ trả lời thông qua hành động giá và các chỉ số hiệu suất tương đối.