Bitcoin giảm xuống mức 88.500 USD, nguồn vốn tổ chức đối mặt với bước ngoặt quan trọng

Chỉ trong một tuần, Bitcoin nhanh chóng giảm từ mức cao gần 98.000 đô la xuống khoảng 88.500 đô la, một sự sụt giảm đáng kể. Bối cảnh của sự thay đổi mạnh mẽ này khá phức tạp: bất chấp sự gia tăng nóng của thị trường kim loại quý (bạc lần đầu tiên vượt quá 100 đô la mỗi ounce và vàng đạt 5.000 đô la), thị trường tiền điện tử đang gặp rắc rối và các quỹ tổ chức đang phải đối mặt với thời điểm quan trọng của việc phân bổ lại.

Kim loại quý tăng vọt và sự khác biệt của thị trường tiền điện tử

Hiện tại, phân bổ tài sản toàn cầu được phân biệt rõ ràng. Thị trường kim loại quý cực kỳ nóng: giá bạc lần đầu tiên đứng trên mốc 100 USD/ounce, giá vàng tiếp cận 5.000 USD và bạch kim tăng 5% lên mức cao kỷ lục. Ngay cả đồng, thường không được phân loại là kim loại quý, dự kiến sẽ gia nhập hàng ngũ kim loại quý trong đợt phục hồi hiện tại, với giá tăng 2,5% và tiến gần đến mức cao kỷ lục.

Trái ngược hoàn toàn là hiệu suất yếu kém của thị trường tiền điện tử. Bitcoin mở cửa giảm trở lại trong phiên giao dịch Mỹ, với giá giảm trở lại mức 88.500 USD, cho thấy sự thay đổi rõ ràng trong tâm lý nhà đầu tư. Đằng sau sự khác biệt này là đánh giá lại khẩu vị rủi ro của thị trường đối với các tài sản khác nhau.

ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục có dòng tiền chảy ra lớn và phía vốn đã suy yếu

Các tín hiệu trực quan nhất đến từ dòng tiền. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã trải qua dòng tiền chảy ra đáng kể trong bốn ngày giao dịch qua, vượt quá 1,6 tỷ đô la. Dữ liệu này cho thấy các khoản tiền gia tăng đổ vào đầu năm đang dần trở lại.

Jasper De Maere, một chiến lược gia tại công ty giao dịch tiền điện tử Wintermute, đã chỉ ra một hiện tượng chính: sự gia tăng đáng chú ý gần đây trong các giao dịch hoán đổi stablecoin cho các loại tiền tệ fiat. Xu hướng này gần như chắc chắn phản ánh rằng các nhà đầu tư tổ chức đã tham gia lại thị trường vào đầu năm đã bắt đầu giảm dần vị thế của họ hoặc thậm chí rút lui. So với sự nhiệt tình tăng giá vào đầu năm, các tổ chức hiện đang phải đối mặt với môi trường thị trường thận trọng hơn.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đang chịu áp lực trên diện rộng

Tác động của sự suy giảm niềm tin của các tổ chức nhanh chóng lan sang các cổ phiếu liên quan đến hệ sinh thái tiền điện tử. Coinbase (COIN) giảm 2,6%, MicroStrategy (MSTR) giảm 1,2% và các công ty khai thác Bitcoin Riot Platforms (RIOT) và MARA Holdings (MARA) đều ghi nhận mức giảm 2%. Các công ty niêm yết trong toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp tiền điện tử đã không được tha.

Trong cùng thời kỳ, hoạt động chung của thị trường chứng khoán Mỹ trái chiều. Chỉ số Nasdaq tăng 0,4%, nhưng Intel (INTC) giảm mạnh 15% sau báo cáo thu nhập quý IV khi khiến thị trường thất vọng với hướng dẫn quý đầu tiên - trong khi thu nhập quý IV vượt quá kỳ vọng, hạn chế về nguồn cung chip AI là đáng lo ngại. Cổ phiếu vẫn tăng 17% từ đầu năm đến nay.

Mức độ phổ biến của thị trường giao dịch Mỹ đã giảm và lợi nhuận hàng năm giảm mạnh

Đáng nói hơn nữa là sự thay đổi hiệu suất trong phiên giao dịch Mỹ. Khi Bitcoin đạt mức cao 98.000 đô la vào tuần trước, lợi nhuận tích lũy trong năm nay trong phiên giao dịch tại Mỹ cao tới 9%, điều này có vẻ đầy hứa hẹn. Nhưng chỉ vài ngày sau, lợi nhuận này đã giảm mạnh xuống chỉ còn 2%, giảm hơn 77%.

Quan sát của nhà phân tích cấp cao James Van Straten của CoinDesk chỉ ra rằng nhu cầu của các nhà đầu tư Mỹ đối với Bitcoin đang suy yếu đáng kể. Hiện tượng này hoàn toàn trùng khớp với dòng tiền khổng lồ từ các ETF Bitcoin giao ngay - khi tiền bắt đầu rút, sức nóng thị trường chắc chắn sẽ giảm.

Vàng tăng lên 5.000 USD, làm tăng sự phân kỳ giữa tiền điện tử và tài sản truyền thống

Nhìn vào thị trường tài sản nói chung, sự khác biệt giữa tài sản trú ẩn an toàn truyền thống và tiền điện tử là một kết luận đã được báo trước. Giá vàng đạt 5.000 USD và bạc đạt mức cao kỷ lục, điều này thường phản ánh nhận thức mới về bảo vệ và rủi ro kinh tế vĩ mô. Trong khi đó, hiệu suất của Bitcoin từ khoảng 88.500 USD đang trải qua sự thay đổi từ lạc quan vào đầu năm sang thận trọng ở hiện tại.

Sự thay đổi trong hành vi của các nhà đầu tư tổ chức là dấu hiệu rõ ràng nhất - sự gia tăng stablecoin đối với tiền tệ fiat không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là một sự điều chỉnh chiến lược của quỹ. Khi một lượng tiền lớn bắt đầu lặng lẽ rời khỏi thị trường, thị trường thường bước vào quá trình tìm kiếm điểm cân bằng mới. Liệu Bitcoin có thể quay trở lại quỹ đạo đi lên trong tương lai hay không phụ thuộc vào việc liệu nó có thể hình thành sự đồng thuận thị trường mới và hỗ trợ cơ bản hay không.