Hoảng loạn ngân hàng toàn cầu bắt đầu ở Nhật Bản: Lợi suất JGB bùng nổ và tiền điện tử sụp đổ

Tình hình trên thị trường tài chính quốc tế đang trải qua một sự chuyển đổi mạnh mẽ do sự hoảng loạn ngân hàng tỏa ra từ Nhật Bản. Sự sụp đổ của thị trường trái phiếu Nhật Bản đại diện cho một kịch bản mà các nhà phân tích đã lo ngại trong nhiều thập kỷ, nhưng đang trở thành hiện thực với những hậu quả hệ thống toàn cầu.

Trong phiên giao dịch gần đây, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã tăng đáng kể, vượt qua mốc 3,91% với mức tăng hơn 30 điểm cơ bản. Sự kiện này đánh dấu một điểm đột phá trong hệ thống tài chính thế giới, khi Nhật Bản từ lâu đã được coi là nguồn thanh khoản toàn cầu đáng tin cậy nhất.

Cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu: thị trường trái phiếu Nhật Bản đang làm cạn kiệt vốn thế giới như thế nào

Ole Hansen, chiến lược gia cấp cao tại Ngân hàng Saxo, nhấn mạnh sự gia tăng lợi suất JGB này là triệu chứng của việc mất hỗ trợ thanh khoản nghiêm trọng trên toàn thế giới. “Một trong những hệ thống hỗ trợ thanh khoản đáng tin cậy nhất trên toàn cầu đang suy yếu”, ông nói. “Khi lợi suất tăng, vốn đang được rút trở lại thị trường nội địa của Nhật Bản, theo định nghĩa là làm cạn kiệt thanh khoản khỏi thị trường toàn cầu”.

Hiện tượng này phản ánh sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch lãi suất, một chiến lược được các nhà đầu tư quốc tế sử dụng trong nhiều thập kỷ dựa vào đồng yên Nhật như một loại tiền tệ tài chính giá rẻ. Với lãi suất tăng, các nhà đầu tư đang thu hẹp các vị thế nước ngoài, tạo ra khoảng cách thanh khoản lan tỏa khắp mọi loại tài sản toàn cầu. Động lực này thể hiện nền tảng của sự hoảng loạn ngân hàng đang lan rộng trên thị trường quốc tế.

Bitcoin và các tài sản rủi ro lao dốc khi Nikkei từ bỏ 2,5%

Sự cộng hưởng trong ngành công nghiệp tiền điện tử là ngay lập tức và nghiêm trọng. Bitcoin, đã giữ các vị thế trên 95.000 đô la trong tuần trước, đã bị sụp đổ và hiện đứng ở mức khoảng 84.650 đô la với mức giảm 5,41% trong 24 giờ qua. Các chỉ số chứng khoán giảm đáng kể, với Nikkei của Nhật Bản giảm 2,5% và hợp đồng tương lai của Mỹ giảm 1,5%.

Ngược lại, kim loại quý hoạt động tích cực, với vàng chạm 4.700 USD/ounce và bạc tăng 7,5%, phản ánh việc tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ không chắc chắn. Sự phân đôi giữa tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn an toàn này làm nổi bật bản chất hệ thống của sự gián đoạn đang diễn ra.

Bẫy của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: không có lựa chọn nào mà không làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn ngân hàng

Các cơ quan tiền tệ của Nhật Bản đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách kinh tế mà không có giải pháp tối ưu. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cố gắng kiềm chế lợi suất thông qua can thiệp trực tiếp vào thị trường, áp lực bán sẽ ngay lập tức chuyển sang đồng yên, tạo ra một mặt trận căng thẳng mới. Thay vào đó, nếu quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ, các tác động suy thoái đối với thị trường trái phiếu sẽ được khuếch đại hơn nữa, làm trầm trọng thêm tình trạng hoảng loạn ngân hàng ở các thị trường mới nổi và toàn cầu.

“Cho dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chọn con đường nào, kết quả là như nhau: thanh khoản toàn cầu thậm chí còn thắt chặt hơn”, Hansen giải thích. Do đó, các lựa chọn chính sách dành cho những người ra quyết định của Nhật Bản đều phản tác dụng như nhau từ quan điểm ổn định tài chính quốc tế.

Một câu ngạn ngữ cũ đã trở lại thịnh hành: năng suất sẽ tăng lên cho đến khi có thứ gì đó bị phá vỡ

Jim Bianco, một nhà phân tích tại Bianco Research, viện dẫn một nguyên tắc cơ bản của thị trường ngân hàng: “Câu ngạn ngữ cũ của thị trường ngân hàng là lợi suất sẽ tiếp tục tăng cho đến khi có điều gì đó bị phá vỡ. Lợi suất của Nhật Bản hiện đang ở mức cao nhất trong 27 năm và đang tăng theo chiều dọc. Khi nào một sự rạn nứt sẽ xảy ra ở Nhật Bản?”

Tuyên bố này tóm tắt hoàn hảo bản chất không bền vững của tình hình hiện tại. Lợi suất JGB đã từ bỏ con đường dần dần kéo dài hàng thập kỷ, biến thành một cuộc đua thẳng đứng mà nhiều nhà phân tích cho là không bền vững. Câu hỏi quan trọng vẫn là: tài sản hoặc thị trường nào sẽ sụp đổ đầu tiên trong bối cảnh thắt chặt thanh khoản toàn cầu này?

Do đó, sự hoảng loạn ngân hàng tỏa ra từ Nhật Bản không chỉ là một cuộc khủng hoảng tài chính của Nhật Bản, mà còn là một dấu hiệu cảnh báo cho toàn bộ hệ sinh thái toàn cầu, nơi thanh khoản vẫn là nhiên liệu cơ bản của tất cả các thị trường và loại tài sản.