Thực tế của đầu tư Bitcoin: Ý nghĩa của rủi ro-lợi nhuận được phản ánh bởi tỷ lệ Sharpe xấu đi

Chỉ báo tỷ lệ Sharpe đang gửi một tín hiệu cảnh báo đáng kể trong thị trường Bitcoin hiện tại. Hiểu được “ý nghĩa” của chỉ số tài chính quan trọng này là điều cần thiết để có được bức tranh chính xác về môi trường thị trường hiện tại. Theo dữ liệu mới nhất, BTC đang giao dịch ở mức 84,65 nghìn đô la, với mức giảm 5,41% trong 24 giờ. Cần có sự hiểu biết vững chắc về ý nghĩa của tỷ lệ Sharpe và nhận thức được bản chất của môi trường đầu tư hiện tại.

Tỷ lệ Sharpe là gì: Hiểu bản chất của lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro

Tỷ lệ Sharpe là một số liệu cơ bản được các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư sử dụng khi đánh giá hiệu suất đầu tư. “Ý nghĩa” của số liệu này không phải là đo lường hiệu suất tương đối của “lợi nhuận thu được cho rủi ro đã nhận” chứ không phải là lợi nhuận đơn giản.

Cụ thể, đây là một cơ chế để xác minh xem phần lợi nhuận vượt quá lợi nhuận từ một tài sản có độ an toàn cao, chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, có được bù đắp thích hợp bởi rủi ro biến động hay không. Ý nghĩa của tỷ lệ Sharpe là định lượng chất lượng của lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro, và nếu con số này là dương, điều đó có nghĩa là “lợi nhuận tương xứng với sự biến động”, và nếu nó âm, nó chỉ ra rằng “chỉ có sự biến động cao và lợi nhuận không tương xứng với nó”.

Tại sao tỷ lệ Sharpe của Bitcoin chuyển sang âm

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã giảm đáng kể vào vùng âm. Điều này có nghĩa là trong khi sự biến động vẫn tiếp diễn, lợi nhuận không tương xứng với biến động.

Hiện tại, BTC đang giao dịch ở mức 84,65 nghìn đô la, đang trong một môi trường biến động mạnh. Điều này là do quỹ đạo giá giảm nhanh chóng sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 120.000 đô la vào đầu tháng 10. Mặc dù giảm khoảng 30.000 đô la, nhưng sự biến động vẫn cao và lợi nhuận mà các nhà đầu tư có thể chi trả không tương xứng với những rủi ro này.

Tỷ lệ Sharpe âm phản ánh môi trường thị trường nơi biến động mạnh trong ngày hoặc phục hồi không đồng đều không mang lại lợi nhuận. Giá đã giảm mạnh từ mức cao, nhưng tốc độ tăng chậm ngay cả sau khi đáy đã được xác nhận và chuyển động tàu lượn siêu tốc vẫn tiếp tục.

Học hỏi từ các ví dụ trong quá khứ: Độ dài của các khoảng thời gian âm trong tỷ lệ Sharpe

Trong lịch sử, giai đoạn âm của tỷ lệ Sharpe đã đánh dấu một bước ngoặt đáng kể đối với Bitcoin. Tuy nhiên, trạng thái tiêu cực này không phải lúc nào cũng kết thúc trong một thời gian ngắn. Điều quan trọng là phải hiểu ý nghĩa của nó từ quá khứ.

Trong giai đoạn giảm đáng kể vào cuối năm 2018 và đầu năm 2019, tỷ lệ Sharpe vẫn ở vùng âm trong vài tháng. Một mô hình tương tự đã được quan sát thấy sau sự sụp đổ của thị trường vào năm 2022, trong đó chỉ số này tiếp tục sụt giảm do thị trường gấu kéo dài do thất bại đòn bẩy và bán bắt buộc.

Ý nghĩa quan trọng là ngay cả sau khi giá giảm mạnh dừng lại, tỷ lệ Sharpe âm có thể tiếp tục trong một thời gian dài. Nó không chỉ là một xác nhận về đáy, mà còn là một thiết lập lại cơ bản của sự cân bằng rủi ro-phần thưởng.

Điều mà các nhà giao dịch thường chú ý là chỉ báo này hoạt động như thế nào. Sự trở lại bền vững về vùng tích cực là một mô hình trong đó lợi nhuận bắt đầu vượt xa sự biến động, trùng hợp với sự nối lại của một thị trường tăng giá mới trong quá khứ.

Áp lực cung cấp hiện tại và môi trường rủi ro được chỉ ra bằng phân tích chuỗi

Các chỉ số on-chain cho thấy áp lực đáng kể tồn tại trong cấu trúc thị trường hiện tại. Khoảng 63% tài sản Bitcoin đã đầu tư có khoản lỗ chưa thực hiện với chi phí mua lại là hơn 88.000 đô la.

Ngoài ra, phân tích chuỗi đã cho thấy nguồn cung rất tập trung từ 85.000 đô la đến 90.000 đô la. Phạm vi giá này đóng vai trò như một “vùng kháng cự”, nơi áp lực bán tập trung chống lại áp lực mua. Mặt khác, mức hỗ trợ dưới 80.000 đô la là mỏng và có chức năng hỗ trợ yếu.

Trong môi trường này, tác động của sự suy giảm của tỷ lệ Sharpe cho thấy các nhà đầu tư đang chấp nhận rủi ro cao, nhưng triển vọng lợi nhuận phù hợp với chúng là hạn chế. Chừng nào áp lực nguồn cung vẫn tiếp tục, tốc độ tăng có thể sẽ bị hạn chế.

Đáy từ tỷ lệ Sharpe và ý nghĩa đối với các xu hướng mới

Chỉ số tỷ lệ Sharpe âm không nhất thiết có nghĩa là xu hướng giảm giá đã kết thúc. Số liệu này không phải là một công cụ để dự đoán chính xác đáy, mà chỉ phản ánh trạng thái hiện tại của lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro.

Tuy nhiên, như các nhà phân tích của CryptoQuant chỉ ra, ý nghĩa của giai đoạn này cần được hiểu từ một góc độ khác. Tỷ lệ Sharpe âm cho thấy rằng cán cân rủi ro-phần thưởng đã được đặt lại về mức đã dẫn đầu các chuyển động lớn trong lịch sử. Điều này phản ánh “điều kiện quá bán”, có nghĩa là định vị được điều chỉnh theo rủi ro có thể mang lại cơ hội rủi ro thấp trong dài hạn.

Hiện tại, không có dấu hiệu rõ ràng về sự hồi sinh tăng giá của Bitcoin. Hiệu suất yếu so với vàng, trái phiếu và cổ phiếu công nghệ toàn cầu cũng tiếp tục. Tuy nhiên, hiểu được ý nghĩa của cấu trúc thị trường về tỷ lệ Sharpe cho phép đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý hơn mà không phụ thuộc vào biến động giá ngắn hạn.

Điều quan trọng là số liệu này không dự đoán hiệu suất trong tương lai, mà là định lượng bối cảnh rủi ro-phần thưởng hiện tại. Đối với các nhà đầu tư, việc sử dụng đúng tỷ lệ Sharpe là một công cụ cơ bản để đưa ra quyết định thông minh trong môi trường thị trường đầy biến động.