Sự phân kỳ Mỹ-Nhật thúc đẩy sự biến động của Bitcoin: Lạm phát thấp nhưng áp lực cơ bản vẫn tồn tại

Động lực giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ trên thị trường tài chính toàn cầu tăng lên trong tuần này, với những tác động sâu sắc đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin. Trong khi Nhật Bản gây ngạc nhiên với lạm phát chậm lại, sự khác biệt về chính sách tiền tệ giữa hai quốc gia đang xác định lại bối cảnh đầu tư toàn cầu.

Nhật Bản chứng kiến lạm phát giảm tốc đầu tiên trong bốn tháng khi Mỹ theo dõi

Chỉ số giá tiêu dùng của Nhật Bản đã giảm xuống 2,1% trong tháng 12, giảm mạnh so với mức 2,9% được báo cáo trong tháng 11, theo dữ liệu từ Bộ Nội vụ và Truyền thông công bố hôm thứ Sáu. Đây là lần lạm phát toàn phần giảm đầu tiên trong bốn tháng liên tiếp.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt của sự sụt giảm giá này, căng thẳng lạm phát vẫn tồn tại khiến triển vọng của các nhà hoạch định chính sách trở nên phức tạp. Lạm phát cơ bản, không bao gồm thực phẩm tươi sống, giảm xuống 2,4% từ 3%, trong khi lạm phát cơ bản - không bao gồm cả thực phẩm tươi sống và năng lượng - chỉ giảm nhẹ xuống 2,9% từ 3%.

Các nhà phân tích tại ING chỉ ra rằng “ngoài những biến động do các chương trình trợ cấp năng lượng của chính phủ gây ra, áp lực lạm phát cơ bản vẫn có khả năng phục hồi”. Điều này đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: lạm phát toàn phần cho thấy cần thận trọng, nhưng lạm phát cơ bản dai dẳng sẽ đảm bảo bình thường hóa chính sách tích cực hơn.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì chính sách khi thị trường toàn cầu chờ đợi phản ứng của Fed

Ngay sau những con số này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã xác nhận chi phí đi vay chuẩn ở mức 0,75% trong một quyết định gần như nhất trí. Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát cho các năm tài chính 2025 và 2026, biện minh cho cách tiếp cận thận trọng của mình trong bối cảnh hỗ trợ tài khóa mở rộng.

Quyết định của BOJ tạo ra một sự tương phản hoàn toàn với dự đoán ở Hoa Kỳ, nơi các nhà đầu tư suy đoán về thời gian và chiều sâu của việc cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi Nhật Bản duy trì lập trường phòng thủ, thị trường Mỹ vẫn chú ý đến cách Fed sẽ phản ứng với áp lực lạm phát toàn cầu.

Mối tương quan Bitcoin-yên củng cố: các chính sách phân kỳ ảnh hưởng đến tài sản rủi ro như thế nào

Bitcoin giao dịch không có biến động đáng chú ý vào thứ Sáu, củng cố ở mức gần 90.000 đô la dựa trên phản ứng ban đầu của thị trường. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây hơn cho thấy mức giảm 5,39% trong 24 giờ, với tài sản giao dịch ở mức 84,64 nghìn đô la, phản ánh sự biến động tích lũy trong tuần.

Đồng yên Nhật giảm nhẹ hơn 0,20% xuống 158,70 mỗi đô la Mỹ sau thông báo của BOJ. Đáng chú ý nhất, mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và đồng yên vẫn vững chắc ở mức 0,84, cho thấy các tài sản trong lịch sử tuân theo động lực độc lập hiện đang di chuyển đồng bộ như thế nào.

Mối liên hệ này phản ánh một thực tế sâu sắc hơn: khi Nhật Bản duy trì lãi suất thấp và đồng yên suy yếu, các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ các tài sản thay thế như Bitcoin. Ngược lại, khi các chính sách hạn chế ở Hoa Kỳ củng cố đồng đô la, nó gây áp lực lên cả hai tài sản cùng một lúc.

Lợi suất tăng: Hiệu ứng xếp tầng của Nhật Bản đối với Mỹ và hơn thế nữa

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản (JGB) tăng 3 điểm cơ bản lên 1,12%, một động thái thể hiện mối quan tâm rộng rãi hơn về quỹ đạo tài chính của Nhật Bản. Lợi suất đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ vào đầu tuần, được thúc đẩy bởi lo ngại rằng việc cắt giảm thuế trước cuộc bầu cử tháng Hai sẽ làm xấu đi tình hình tài chính của quốc gia.

Sự gia tăng này có tác động toàn cầu ngay lập tức. Lợi suất tăng của Nhật Bản đang làm tăng chi phí tài chính trên toàn thế giới, bao gồm cả ở Hoa Kỳ. Tiền tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ trái phiếu Nhật Bản hiện đang di chuyển vào thị trường Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao và tạo ra một cơn gió ngược cho các tài sản rủi ro như Bitcoin và cổ phiếu.

Thứ Ba tuần trước, Bitcoin đã giảm hơn 4,5% xuống còn 88.000 USD, phản ánh hàng loạt áp lực này từ tổ hợp lợi nhuận toàn cầu. Kể từ đó, thị trường phục hồi khiêm tốn, thể hiện khả năng phục hồi nhưng chưa có niềm tin rõ ràng.

Cơn bão hoàn hảo: Cách Mỹ phản ứng với kịch bản thay đổi của Nhật Bản

Câu hỏi bây giờ sẽ chiếm lĩnh cả các nhà đầu tư ở Mỹ và Nhật Bản là chính trị toàn cầu phát triển như thế nào từ đây. Nếu Nhật Bản cuối cùng đẩy nhanh việc tăng lãi suất dưới áp lực lạm phát dai dẳng, Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực tài chính bổ sung. Điều này sẽ làm phức tạp thêm lập trường của Fed.

Trong khi đó, giá dầu WTI và Brent đã tăng 12% trong tháng này, thêm một lớp áp lực lạm phát khác sẽ khiến các ngân hàng trung ương, cả ở Mỹ và các nơi khác, khó thực hiện cắt giảm lãi suất một cách nhanh chóng. Những “phe bò” Bitcoin đã hy vọng với các biện pháp cứu trợ chính sách mà bây giờ dường như đang giảm dần.

Sự khác biệt giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ đang viết lại các quy tắc của trò chơi cho thị trường toàn cầu và Bitcoin, với mối tương quan ngày càng tăng với động lực lãi suất, là tâm điểm của sự chuyển đổi này.