Đàm phán cấu trúc của văn bản quy định tiền điện tử của Hoa Kỳ: Ủy ban Nông nghiệp trình bày đề xuất mới nhất

Cấu trúc của văn bản đàm phán liên quan đến việc giám sát thị trường tiền điện tử ở Hoa Kỳ đang bước vào một giai đoạn mới. Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã công bố đề xuất quy định của riêng họ tách biệt với phiên bản do Ủy ban Ngân hàng phát triển trước đó, tạo ra hai dòng đàm phán lập pháp phức tạp về cách ngành công nghiệp tiền điện tử nên được giám sát bởi các cơ quan liên bang.

Tối thứ Tư, văn bản làm việc của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã xuất hiện công khai, với kế hoạch tổ chức một phiên họp đánh dấu - cơ hội để các thành viên đề xuất sửa đổi - trong những tuần tới. Động thái này mang lại hy vọng mới cho ngành công nghiệp tiền điện tử đã vận động hành lang trong nhiều năm cho một khung pháp lý rõ ràng, mặc dù sự hỗ trợ giữa các đảng được mơ ước vẫn chưa hoàn toàn thành hiện thực.

Hai phiên bản của Khung quy định thị trường tiền điện tử tại Thượng viện

Quá trình lập pháp đang diễn ra có hai đề xuất khác nhau phản ánh các quan điểm khác nhau về cấu trúc của văn bản giám sát. Ủy ban Nông nghiệp đã trình bày một phiên bản thân thiện hơn của ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi Ủy ban Ngân hàng trước đây đã phát triển một cách tiếp cận nghiêm ngặt hơn với trọng tâm là bảo vệ người tiêu dùng.

Sự khác biệt cơ bản giữa hai phiên bản này nằm ở các ưu tiên quy định của chúng. Đề xuất từ Ủy ban Nông nghiệp có cách tiếp cận phối hợp hơn đối với các lợi ích của ngành, đặc biệt là trong việc xác định cách các cơ quan quản lý liên bang có thể giám sát lĩnh vực này mà không gây gánh nặng cho đổi mới công nghệ. Thay vào đó, đề xuất của Ủy ban Ngân hàng nhấn mạnh hơn vào việc bảo vệ tài chính truyền thống và an ninh người tiêu dùng.

Chủ tịch Ủy ban Nông nghiệp John Boozman tuyên bố trong tuyên bố chính thức của mình: “Tôi đánh giá cao Thượng nghị sĩ Cory Booker và nhóm của ông ấy vì đã hợp tác với chúng tôi, cung cấp đầu vào cẩn thận khi chúng tôi phát triển các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng và trao thẩm quyền mới cho CFTC.” Ông nói thêm, “Mặc dù vẫn còn những khác biệt về các vấn đề chính sách cơ bản, nhưng dự luật này là một phần mở rộng của dự thảo thảo luận lưỡng đảng của chúng tôi.”

Trong bối cảnh này, cấu trúc của văn bản đàm phán đã trở thành một công cụ quan trọng để thu hẹp khoảng cách giữa các lợi ích khác nhau — ngành công nghiệp tiền điện tử, tổ chức ngân hàng và các cơ quan quản lý liên bang.

Bảo vệ nhà phát triển và vai trò của CFTC trong kiến trúc quy định

Một trong những tính năng chính trong đề xuất của Ủy ban Nông nghiệp là các biện pháp bảo vệ dành cho các nhà phát triển tiền điện tử. Theo văn bản được công bố, các nhà phát triển tiền điện tử nổi tiếng sẽ không được coi là các công ty tài chính được quản lý đầy đủ, miễn là họ không kiểm soát trực tiếp tài sản của khách hàng.

Quyết định này phản ánh nỗ lực phân biệt giữa các nhà phát triển giao thức phi tập trung và các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống. Tuy nhiên, để đạt được sự bảo vệ này, các chủ đầu tư phải đáp ứng một số điều kiện nhất định vẫn đang trong quá trình đàm phán chi tiết.

Đề xuất này cũng tăng vai trò của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) với tư cách là cơ quan giám sát chính cho các thị trường giao ngay như Bitcoin - hiện đang giao dịch ở mức 84,82 nghìn đô la - không thuộc danh mục chứng khoán. Sự thay đổi này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong cấu trúc quy định, với việc CFTC có được thẩm quyền rộng hơn để giám sát hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn.

Với cơ cấu giám sát mới này, CFTC sẽ chịu trách nhiệm đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường giao ngay và bảo vệ các nhà đầu tư khỏi bị thao túng hoặc thực hành không công bằng, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) giữ quyền tài phán đối với các tài sản được phân loại là chứng khoán.

Thách thức chính trị: Rào cản đối với sự ủng hộ của lưỡng đảng trong quá trình lập pháp

Bất chấp mong muốn của cả hai bên để đạt được một thỏa thuận pháp lý hiệu quả, quá trình lập pháp này đang tiến triển mà không có sự hỗ trợ đáng kể của lưỡng đảng mà ngành mong đợi. Dự luật ngày càng được coi là một sáng kiến do Đảng Cộng hòa thúc đẩy, với sự tham gia của Đảng Dân chủ bị giới hạn ở mức mong muốn.

Đảng Dân chủ phải đối mặt với một số lo ngại về đề xuất này. Thứ nhất, họ lo ngại về việc chính phủ không sẵn sàng bổ nhiệm các quan chức Dân chủ vào các vị trí quản lý quan trọng tại CFTC và SEC. Thứ hai, có những nỗ lực để đưa ra lệnh cấm đạo đức sẽ ngăn các quan chức liên bang cấp cao hưởng lợi cá nhân từ các khoản đầu tư tiền điện tử.

Boozman thừa nhận thách thức này trong tuyên bố của mình: “Mặc dù thật đáng tiếc khi chúng tôi không thể đạt được thỏa thuận, nhưng tôi rất biết ơn sự hợp tác đã làm cho luật này trở nên tốt hơn. Đã đến lúc chúng ta tiếp tục dự luật này.”

Để thông qua Thượng viện, đề xuất cuối cùng này sẽ cần sự ủng hộ của ít nhất bảy thành viên đảng Dân chủ. Nếu một thành tựu như vậy có thể được thực hiện, các dự đoán cho thấy rằng đề xuất này sẽ dễ dàng được Hạ viện phê duyệt, vì trước đó nó đã thông qua Đạo luật làm rõ tài sản kỹ thuật số tương tự vào năm ngoái.

Quan điểm DeFi và mối quan tâm của người tiêu dùng trong cấu trúc giám sát

Một trong những tranh cãi lớn nhất liên quan đến cấu trúc của văn bản đàm phán này là tác động của nó đối với tài chính phi tập trung (DeFi). Ngay từ đầu, một trong những nhiệm vụ cơ bản của ngành công nghiệp tiền điện tử là tạo ra một không gian pháp lý để DeFi hoạt động mà không có gánh nặng pháp lý mà các nền tảng như vậy khó tuân thủ.

Tuy nhiên, đảng Dân chủ rất lo ngại rằng các thực thể DeFi sẽ không cung cấp các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng đầy đủ. Họ lập luận rằng các giao thức và nền tảng DeFi nên được quy định theo cách tương tự như các công ty tài chính truyền thống — một yêu cầu mà những người ủng hộ DeFi nói rằng thực tế là không thể đáp ứng.

Coinbase, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất, đã thể hiện sự ủng hộ đối với đề xuất này ở một số khía cạnh nhất định, đặc biệt liên quan đến chủ đề stablecoin. Cuộc tranh cãi về stablecoin - liệu chúng có thể mang lại lợi nhuận cho chủ sở hữu hay không - là một cuộc chiến lớn trong Ủy ban Ngân hàng, với các nhà vận động hành lang ngân hàng lập luận rằng tính năng này sẽ đe dọa nền tảng của việc nhận tiền gửi truyền thống ở Hoa Kỳ.

Đề xuất của Ủy ban Nông nghiệp tránh một số chủ đề gây tranh cãi nhất, bao gồm quy định stablecoin và câu hỏi về cách quản lý tài chính bất hợp pháp trong hệ sinh thái tiền điện tử, phù hợp hơn với trách nhiệm của Ủy ban Ngân hàng.

Cơ hội sửa đổi và đàm phán thêm

Phiên đánh dấu theo lịch trình mang lại cơ hội cho đảng Dân chủ đề xuất sửa đổi đề xuất trước cuộc bỏ phiếu sơ bộ. Các cơ hội bổ sung sẽ nảy sinh khi hai phiên bản của dự luật - cả từ Ủy ban Nông nghiệp và Ủy ban Ngân hàng - được tập hợp lại thành một dự thảo toàn diện để toàn thể Thượng viện xem xét.

Quá trình này cho thấy cấu trúc của văn bản đàm phán trong luật tiền điện tử rất phức tạp, liên quan đến nhiều bên liên quan có lợi ích xung đột. Ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ nghiên cứu sâu đề xuất của Ủy ban Nông nghiệp trong những ngày tới để hiểu ý nghĩa chi tiết của từng điều khoản.

Patrick Witt, cố vấn tiền điện tử cấp cao của Nhà Trắng, đã đưa ra một quan điểm lạc quan trong tuyên bố mới của mình: “Đó không phải là vấn đề nếu, mà là khi nào. Giả định rằng ngành công nghiệp tiền điện tử trị giá hàng nghìn tỷ đô la sẽ tiếp tục hoạt động mà không có khung pháp lý toàn diện chỉ là điều tưởng tượng.”

Xu hướng toàn cầu: Nga và Khung pháp lý quốc tế

Trong khi các cuộc đàm phán lập pháp đang được tiến hành ở Hoa Kỳ, các quốc gia khác đang phát triển các phương pháp tiếp cận quy định của riêng họ đối với tiền điện tử. Ví dụ, Nga có kế hoạch giới thiệu một khung pháp lý thị trường tiền điện tử toàn diện vào ngày 1 tháng 7 năm 2027.

Theo kế hoạch quản lý của Nga, cả nhà đầu tư đủ điều kiện và không đủ điều kiện sẽ được phép mua tiền điện tử, nhưng với các quy tắc khác nhau. Các nhà đầu tư đủ điều kiện sẽ phải trải qua quá trình kiểm tra rủi ro bắt buộc nhưng sẽ không bị hạn chế trong hầu hết các giao dịch mua, trong khi các nhà đầu tư không đủ điều kiện phải đối mặt với những hạn chế nghiêm ngặt hơn.

Ngân hàng trung ương Nga dự kiến sẽ phê duyệt một danh sách rút gọn các loại tiền điện tử lớn - chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum - để giao dịch rộng rãi. Đồng thời, các đồng tiền riêng tư như Monero và Zcash sẽ bị cấm, và các hoạt động tiền điện tử bất hợp pháp sẽ bị xử phạt ngang bằng với ngân hàng bất hợp pháp.

Những phát triển quốc tế này cho thấy xu hướng toàn cầu đang hướng tới quy định có cấu trúc và toàn diện hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Cấu trúc của các văn bản đàm phán đang được phát triển ở các quốc gia khác nhau phản ánh những nỗ lực cân bằng giữa đổi mới công nghệ với bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính.

Các hiện tượng gần đây trong ngành công nghiệp tiền điện tử cũng phản ánh sự phát triển của hệ sinh thái rộng lớn hơn. Ví dụ, Pudgy Penguins đã phát triển thành một trong những thương hiệu NFT mạnh nhất trong chu kỳ này, chuyển đổi từ một “xa xỉ kỹ thuật số” đầu cơ sang một nền tảng IP tiêu dùng đa dọc. Chiến lược của họ bao gồm thu hút người dùng thông qua các kênh chính thống trước, sau đó là giới thiệu Web3 thông qua trò chơi, NFT và token PENGU. Hệ sinh thái hiện bao gồm các sản phẩm phygital với doanh thu bán lẻ hơn 13 triệu đô la và hơn một triệu đơn vị được bán ra, các trò chơi đã được tải xuống hơn 500 nghìn lần trong hai tuần, cũng như các mã thông báo được phân phối rộng rãi cho hơn 6 triệu ví.

Một cấu trúc pháp lý rõ ràng sẽ là nền tảng quan trọng cho sự tăng trưởng bền vững của ngành trong tương lai.