Bitcoin phải đối mặt với áp lực từ các thợ đào: Hash là gì và tại sao Hashrate giảm

Băm là chức năng mật mã cơ bản bảo mật mạng Bitcoin. Mỗi khi một giao dịch được xác thực hoặc một khối mới được tạo, các thợ đào phải giải các bài toán phức tạp bằng cách sử dụng các hàm băm, đòi hỏi sức mạnh tính toán rất lớn. Sau đó, hashrate là tổng lượng sức mạnh tính toán mà mạng Bitcoin dành để giải quyết các vấn đề mật mã này. Khi tỷ lệ băm giảm, điều đó có nghĩa là có ít máy khai thác hơn, điều này thường cho thấy áp lực kinh tế đối với lĩnh vực khai thác.

Hash và hashrate trong Bitcoin là gì?

Hàm băm hoạt động như lõi bảo mật của Bitcoin. Đây là một thuật toán mật mã chuyển đổi dữ liệu có kích thước bất kỳ thành một chuỗi ký tự duy nhất và không thể đảo ngược. Đối với Bitcoin, quá trình này rất quan trọng: mỗi khối chứa hàm băm của khối trước đó, tạo ra một chuỗi không thể phá vỡ. Các thợ đào liên tục cạnh tranh để tìm ra hàm băm phù hợp để xác thực các giao dịch và người đầu tiên làm như vậy sẽ nhận được phần thưởng.

Hashrate đo lường khả năng kết hợp này. Nó được biểu thị bằng các đơn vị như terahash (TH / s), exahash (EH / s) hoặc zettahash (ZH / s), tùy thuộc vào thang đo. Tỷ lệ băm cao hơn có nghĩa là bảo mật cao hơn trên mạng và nhiều thợ đào hoạt động hơn trên mạng. Khi hashrate sụp đổ, như nó đang xảy ra hiện nay, đó là một dấu hiệu cho thấy các thợ đào đang phải đối mặt với điều kiện kinh tế khó khăn.

Tỷ lệ băm giảm 15%: dấu hiệu của sự đầu hàng khai thác

Sức mạnh tính toán của Bitcoin đã giảm khoảng 15% so với mức cao được ghi nhận vào tháng 10 năm 2025. Tốc độ băm giảm từ khoảng 1,1 zettahash mỗi giây (ZH / s) xuống khoảng 977 exahash mỗi giây (EH / s). Sự thu hẹp này phản ánh hoàn cảnh mà các thợ đào phải đối mặt: tỷ suất lợi nhuận chặt chẽ hơn, chi phí vận hành cao và áp lực phải rút phích cắm trên thiết bị.

Chỉ số Hash Ribbon của Glassnode, theo dõi sự đầu hàng của thợ đào bằng cách so sánh xu hướng hashrate ngắn hạn và dài hạn, đã đảo ngược tín hiệu của nó vào ngày 29 tháng 11. Sự kiện này xảy ra ngay sau khi Bitcoin chạm đáy gần 80.000 USD. Khi Hash Ribbon bị đảo ngược, các thợ đào buộc phải bán bitcoin để tài trợ cho hoạt động của họ, làm tăng áp lực nguồn cung trên thị trường trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, kịch bản này không nhất thiết là bi quan. VanEck lưu ý rằng trong lịch sử, các giai đoạn căng thẳng dữ dội giữa các thợ đào đã diễn ra trước một động lực mới về giá Bitcoin. Lý do: khi các thợ đào kém hiệu quả rời khỏi thị trường, áp lực bán cuối cùng sẽ cạn kiệt, tạo điều kiện cho sự phục hồi.

Độ khó khai thác trong điều chỉnh: lần giảm thứ bảy trong tám giai đoạn

Thuật toán của Bitcoin tự động điều chỉnh độ khó khai thác sau mỗi 2.016 khối để giữ thời gian khối gần 10 phút. Với sự sụt giảm của tỷ lệ băm, độ khó sẽ được giảm bớt. Đến cuối tháng 1 năm 2026, độ khó khai thác sẽ giảm khoảng 4%, được chốt ở mức khoảng 139 nghìn tỷ. Đây sẽ là lần điều chỉnh âm thứ bảy trong tám kỳ điều chỉnh gần nhất.

Những sự sụt giảm lặp đi lặp lại này củng cố áp lực lên các thợ đào và cho thấy lĩnh vực này đang trải qua giai đoạn hợp nhất đáng kể. Các thiết bị kém hiệu quả hơn đang được đưa vào hoạt động, trong khi chỉ những thợ đào có lợi thế về chi phí cao hơn mới có thể duy trì hoạt động.

Các thợ đào chuyển sang AI: áp lực bán Bitcoin

Ngoài áp lực kinh tế từ lợi nhuận giảm, một số thợ đào đang đưa ra các quyết định chiến lược để đa dạng hóa. Các công ty như Riot Platforms đang bán bitcoin để tài trợ cho các khoản đầu tư thâm dụng vốn hướng đến trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu suất cao (HPC). Việc định hướng lại này tạo ra áp lực cung bổ sung trên thị trường ngắn hạn.

Riot Platforms đã công bố các thỏa thuận với AMD để mở rộng cơ sở hạ tầng AI của mình, một động thái yêu cầu thanh lý tài sản hiện có để tài trợ cho các hoạt động mới này. Mô hình này phản ánh cách một số nhà sản xuất bitcoin lớn nhất đang đánh giá các cơ hội kinh tế mới ngoài khai thác truyền thống.

Đầu hàng hay tín hiệu trái ngược? Phân tích của chuyên gia

Các nhà phân tích bị chia rẽ về cách giải thích các sự kiện này. Một số người coi việc đầu hàng khai thác là một dấu hiệu của rủi ro ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư như VanEck coi đó là một chỉ báo trái ngược: một sự dọn dẹp thị trường cuối cùng dẫn đến định giá lành mạnh hơn.

Dải băm có thể đảo ngược một lần nữa khi đường trung bình động 30 ngày của tỷ lệ băm phá vỡ trên đường trung bình động 60 ngày. Trong lịch sử, thiết lập này đã trùng hợp với những cải thiện đáng kể về giá Bitcoin. Trong bối cảnh này, sự cố ngừng hoạt động hiện tại có thể là cơ hội cho các thợ đào hiệu quả và chuyển đổi sang một hệ sinh thái mạnh mẽ hơn.

Tác động thị trường: Bitcoin và Dogecoin chịu áp lực

Ở cấp độ thị trường, Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 85,32 nghìn đô la, giảm 4,89% trong 24 giờ. Áp lực này không chỉ phản ánh hoạt động khai thác mà còn cả tâm lý e ngại rủi ro rộng lớn hơn trên thị trường tiền điện tử.

Dogecoin cũng đang chịu áp lực, giao dịch ở mức 0,12 đô la, giảm 6,01% trong 24 giờ. Memecoin đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng là 0,1218 đô la với khối lượng đáng kể, biến mức đó thành ngưỡng kháng cự sau khi bật lên gần 0,115 đô la. Các nhà giao dịch theo dõi vùng 0,115 – 0,12 đô la như một khu vực quyết định quan trọng: nắm giữ và lấy lại 0,1218 đô la có thể cho thấy sự ổn định; Sự sụp đổ dưới 0,115 đô la sẽ mở đường cho 0,108 – 0,10 đô la.

Kết luận: Hiểu hash là hiểu Bitcoin

Hiểu hash và hashrate là điều cần thiết để diễn giải các sự kiện như hiện tại. Khi tỷ lệ băm giảm, áp lực thực sự trong hệ sinh thái khai thác được tiết lộ. Tuy nhiên, như lịch sử đã cho thấy, những đầu hàng này có thể là tiền đề cho thị trường lành mạnh hơn. Các thợ đào sống sót qua giai đoạn này có khả năng là những người có cấu trúc chi phí cạnh tranh hơn, củng cố mạng lưới Bitcoin về lâu dài.