Áp lực chi phí sinh hoạt ở Mỹ đe dọa sự lạc quan của Bitcoin vào năm 2026

Các nhà nghiên cứu từ hai tổ chức kinh tế lớn đưa ra cảnh báo: chi phí sinh hoạt ở Mỹ có thể tăng vọt trong năm nay, hoàn toàn bất chấp đặt cược tăng giá của những người đam mê tiền điện tử. Theo phân tích của Adam Posen, từ Viện Kinh tế Quốc tế Peterson và Peter R. Orszag, Giám đốc điều hành của Lazard, lạm phát ở Mỹ có thể vượt quá 4% vào năm 2026, trái ngược với hy vọng giảm lạm phát làm thay đổi thị trường tiền điện tử.

Dự báo này đối mặt với kỳ vọng của các nhà đầu tư, những người tin tưởng vào quỹ đạo giảm giá và giảm lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu được xác nhận, lạm phát cao hơn sẽ ngăn Fed nới lỏng chính sách tiền tệ với tốc độ mà thị trường mong đợi, đặc biệt là cộng đồng tiền điện tử giao dịch Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

Lạm phát có thể vượt quá 4%: kịch bản mà các nhà giao dịch không lường trước được

Lạm phát được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng đã giảm xuống 2,7% vào năm 2025, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu hiện dự đoán sự hồi sinh. Theo Orszag và Posen, một số yếu tố hội tụ để gây áp lực tăng lên chi phí sinh hoạt trong năm 2026.

Các nhà đầu tư Bitcoin đã hy vọng sẽ tận dụng lợi thế của một môi trường lãi suất thấp hơn và lạm phát được kiểm soát. Các nhà phân tích tại sàn giao dịch Bitunix tóm tắt tốt tình thế tiến thoái lưỡng nan: “Rủi ro chính sách thực sự tại thời điểm này không phải là giảm bớt quá sớm, mà là vẫn thận trọng quá mức sau khi giảm lạm phát cơ cấu đã diễn ra - cuối cùng buộc phải điều chỉnh đột ngột và đột phá hơn sau đó.”

Thuế quan, trục xuất và thị trường lao động: các yếu tố thúc đẩy giá cả

Theo phân tích, thuế quan thời Trump chiếm trung tâm của câu chuyện lạm phát. Các nhà nhập khẩu chuyển chi phí tăng do thuế quan cho người tiêu dùng cuối cùng, nhưng có sự chậm trễ. Hiệu ứng này làm dịu các đỉnh ngắn hạn, nhưng khuếch đại giá tiêu dùng trong bối cảnh thuế quan kéo dài. “Đến giữa năm 2026, việc lây truyền chậm trễ về cơ bản sẽ hoàn tất. Điều này có thể thêm 50 điểm cơ bản vào lạm phát toàn phần vào giữa năm nay”, các nhà nghiên cứu lưu ý.

Trục xuất người di cư là yếu tố quan trọng thứ hai. Chúng gây ra tình trạng thiếu lao động trong các lĩnh vực phụ thuộc vào người nhập cư, tăng lương và thúc đẩy lạm phát nhu cầu. Kết quả trực tiếp: chi phí sinh hoạt ở Mỹ tăng không chỉ đối với các sản phẩm và dịch vụ, mà còn đối với động lực của thị trường lao động thắt chặt hơn.

Ngoài ra, chi tiêu của chính phủ có thể đẩy thâm hụt tài khóa của Mỹ vượt quá 7% GDP, trong khi các điều kiện tài chính nới lỏng hơn tạo thêm áp lực lên giá cả. “Chúng tôi tin rằng những yếu tố này vượt trội hơn xu hướng áp lực giảm - lạm phát nhà ở tiếp tục giảm và tăng năng suất,” Posen và Orszag nói.

Fed rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: cắt giảm lãi suất so với lạm phát gia tăng

Nếu lạm phát thực sự tăng tốc, Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan. Các nhà đầu tư kỳ vọng cắt giảm 50-75 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi cộng đồng tiền điện tử chờ đợi những động thái tích cực hơn nữa. Lạm phát tăng trở lại buộc Fed phải thận trọng, phá vỡ kỳ vọng từ cả hai nhóm.

Một số ngân hàng đầu tư đã sửa đổi dự báo giảm lãi suất. Thực tế về chi phí sinh hoạt cao hơn ở Mỹ làm phức tạp thêm câu chuyện chính sách tiền tệ đã thúc đẩy sự lạc quan trong những tháng gần đây.

Tiền điện tử chịu áp lực: Bitcoin và XRP giảm do lợi suất trái phiếu kho bạc

Kịch bản lạm phát cao hơn và lãi suất cao hơn xuất hiện được phản ánh trên thị trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng, đạt 4,31% đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm vào đầu tuần này - mức chưa từng thấy trong năm tháng. Khi trái phiếu chính phủ mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn, các khoản đầu tư rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử sẽ mất đi sức hấp dẫn.

Bitcoin đã giảm xuống còn 84,61 nghìn đô la, giảm 5,80% trong 24 giờ qua, phản ánh dòng vốn vào các tài sản ít rủi ro hơn. XRP cũng giảm tương tự, đạt 1,82 đô la với mức thoái lui 4,90%, khi việc bán tháo rủi ro trên diện rộng đối với các mã thông báo beta cao tăng lên. Các nhà phân tích lưu ý rằng XRP đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh 1,87 đô la, với khối lượng tăng cao xóa đi mức tăng từ tuần trước.

Các nhà giao dịch hiện theo dõi 1,80 đô la là mức hỗ trợ quan trọng cho XRP, trong khi một động thái bền vững trên 1,87 đô la – 1,90 đô la sẽ báo hiệu một sự điều chỉnh giảm có thể xảy ra.

Thách thức kép cho các nhà đầu tư tiền điện tử

Triển vọng chi phí sinh hoạt cao hơn ở Mỹ tạo ra một kịch bản bất lợi kép cho tiền điện tử: Fed không chỉ không cắt giảm lãi suất mạnh mẽ như dự kiến mà các nhà đầu tư còn tìm kiếm sự an toàn trong các tài sản có rủi ro thấp hơn. Sự kết hợp này trái ngược hoàn toàn với hy vọng đã thúc đẩy sự nhiệt tình của tiền điện tử vào cuối năm 2025.

Vài tháng tới sẽ kiểm tra xem liệu các dự đoán của Posen và Orszag có trở thành sự thật hay không và cách thị trường tiền điện tử phản ứng với một môi trường kinh tế khác về cơ bản so với các nhà giao dịch tưởng tượng.