Maelstrom hướng đến năm 2026 All-In vào Altcoin trong bối cảnh thanh khoản vĩ mô

Quỹ đầu tư Maelstrom của Arthur Hayes đang chấp nhận một tư thế rủi ro cực cao để bắt đầu năm 2026, chuyển vốn mạnh mẽ từ stablecoin sang tài sản kỹ thuật số đầu cơ. Việc tái định vị táo bạo của quỹ phản ánh niềm tin của Hayes rằng một làn sóng thanh khoản - được thúc đẩy bởi chi tiêu thâm hụt của Hoa Kỳ và dự kiến mở rộng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang - sẽ thưởng không tương xứng cho các altcoin có beta cao và các giao thức DeFi mới nổi.

Luận điểm vĩ mô đằng sau định vị rủi ro của Maelstrom

Chiến lược tiếp xúc gần như tối đa của Maelstrom dựa trên một câu chuyện vĩ mô đơn giản: Cục Dự trữ Liên bang sẽ cần bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính để quản lý chi phí trả nợ của Mỹ và duy trì tăng trưởng kinh tế. Hayes tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ theo đuổi việc mở rộng tín dụng hơn là thắt lưng buộc bụng tài khóa, tạo điều kiện cho dòng vốn dư thừa chảy vào các tài sản rủi ro - đặc biệt là tiền điện tử.

Hayes lập luận, bối cảnh thanh khoản này vượt ra ngoài các thị trường truyền thống. Sự kết hợp của GDP danh nghĩa tăng, can thiệp địa chính trị (chẳng hạn như các động thái chính sách của Hoa Kỳ ảnh hưởng đến thị trường hàng hóa) và điều chỉnh tiền tệ dự kiến tạo ra một môi trường nơi các token ít được biết đến hơn và tài sản tập trung vào quyền riêng tư trở thành phương tiện hấp dẫn cho vốn tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Luận án xoay quanh một giả định quan trọng: điều chỉnh tiền tệ bền vững. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục mở rộng dự trữ và cắt giảm lãi suất vẫn nới lỏng, các khoản đặt cược tập trung của Maelstrom trên các altcoin mới nổi sẽ được hưởng lợi từ dòng vốn vào bền vững. Ngược lại, một sự thay đổi chính sách diều hâu có thể khiến quỹ bị sụt giảm đáng kể do bộ đệm stablecoin tối thiểu của nó.

Tiền bảo mật và DeFi nổi lên như những cược hàng đầu của Maelstrom

Hayes đã đặc biệt nhấn mạnh các đồng tiền riêng tư và mã thông báo tài chính phi tập trung là tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư của Maelstrom. Các đồng tiền riêng tư như Zcash (ZEC, hiện đang giao dịch gần 358,56 đô la) đại diện cho những gì Hayes coi là cơ hội “giá hời” trong một câu chuyện về nhận thức về quyền riêng tư tài chính ngày càng tăng. Token DeFi, đặc biệt là các dự án cung cấp các thiết kế kinh tế mới lạ, hiện được ưu tiên hơn Bitcoin với tư cách là phương tiện phân bổ vốn trong quỹ.

Sự thay đổi này phản ánh một sự hiệu chỉnh lại chiến lược từ đầu năm 2025. Trong khi Maelstrom duy trì lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể trong suốt cả năm, quỹ hiện đã định vị quyền riêng tư và tài sản DeFi là động lực chính của hoạt động vượt trội trong tương lai. Lý do: các phân khúc này mang lại tiềm năng tăng giá đáng kể hơn trong một thị trường định hướng thanh khoản, ngay cả khi chúng có rủi ro biến động cao.

Đến tháng 1 năm 2026, Maelstrom đã giảm mức độ tiếp xúc với stablecoin của mình xuống mức tối thiểu — một sự tương phản rõ rệt với vị trí của quỹ vào đầu năm 2025, khi Hayes đã công khai dự đoán Bitcoin sẽ kiểm tra lại gần 70.000 đô la trong bối cảnh “cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ” tiềm ẩn. Sự đảo ngược chiến lược của quỹ bắt đầu vào tháng 4 năm 2025, khi Bitcoin giảm xuống dưới 85.000 đô la (hiện ở mức 84,61 nghìn đô la), báo hiệu sự tự tin của Hayes rằng chu kỳ thanh khoản đang tăng tốc hơn là đảo ngược.

Lợi nhuận năm 2025 không đồng đều đẩy vòng xoáy hướng tới những câu chuyện “đáng tin cậy”

Hiệu suất năm 2025 của Maelstrom mang lại lợi nhuận tích cực về tổng thể, nhưng năm cho thấy sự biến động đáng kể trên các vị trí cụ thể. Mức tăng mạnh mẽ của Bitcoin, cùng với hiệu suất vượt trội từ các token như PENDLE và HYPE, đã được bù đắp bởi những sai lầm tốn kém trong các cược khác như PUMP. Kết quả không đồng đều đã định hình cách tiếp cận tinh tế của Hayes cho năm 2026: tập trung hoàn toàn vào các câu chuyện được hỗ trợ bởi cả điều kiện thanh khoản vĩ mô và các nguyên tắc cơ bản về kỹ thuật hoặc kinh tế đáng tin cậy.

Cách tiếp cận theo hướng tường thuật này khác biệt một cách tinh tế so với thời gian vĩ mô thuần túy. Thay vì theo đuổi bất kỳ token nào được hưởng lợi từ dòng tiền vào, Maelstrom hiện đang lọc các khoản đầu tư thông qua một khuôn khổ chặt chẽ hơn: chỉ những vị trí được coi là có giá trị cấu trúc trong môi trường mở rộng thanh khoản mới xứng đáng với vốn. Hệ sinh thái Pudgy Penguins minh họa suy nghĩ này — trong khi dự án nổi lên như một thương hiệu gốc NFT mạnh mẽ cho đến năm 2025, sự phát triển của nó từ hàng hóa kỹ thuật số đầu cơ thành nền tảng IP tiêu dùng đa ngành dọc (bao gồm các sản phẩm bán lẻ tạo ra doanh số hơn 13 triệu đô la, tựa game và ưu đãi được mã hóa) thể hiện loại trường hợp sử dụng đáng tin cậy phù hợp với luận điểm tinh tế của Maelstrom.

Ảnh hưởng của Hayes đối với các câu chuyện thị trường vĩ mô trong ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn đáng kể và định vị công khai của ông về Maelstrom là gần như hoàn toàn cam kết với các tài sản rủi ro có thể báo hiệu niềm tin của những người tham gia khác rằng chu kỳ thanh khoản năm 2026 sẽ vẫn còn nguyên vẹn.

Biến động Altcoin: XRP phải đối mặt với các mức hỗ trợ quan trọng

Môi trường chấp nhận rủi ro rộng lớn hơn đã không loại bỏ sự biến động giữa các altcoin, bằng chứng là hành động giá XRP gần đây. Mã thông báo này đã giảm khoảng 5% từ 1,91 đô la xuống gần 1,80 đô la sau sự suy yếu của Bitcoin, đánh dấu sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức tăng của tuần trước. Ở mức hiện tại khoảng 1,82 đô la với mức giảm trong 24 giờ là -4,90%, XRP giao dịch gần những gì các nhà giao dịch xác định là vùng hỗ trợ quan trọng.

Ngưỡng kháng cự chính để phục hồi XRP nằm trong khoảng từ 1,87 USD đến 1,90 USD. Nếu mã thông báo vi phạm các mức này một cách dứt khoát, một đợt phục hồi điều chỉnh bền vững có thể sẽ xảy ra sau đó. Tuy nhiên, nếu XRP phá vỡ dưới mức hỗ trợ 1,80 đô la về khối lượng, đà giảm có thể mở rộng hơn nữa — cho thấy tâm lý e ngại rủi ro rộng lớn hơn đang bắt đầu thách thức câu chuyện thanh khoản mà Maelstrom đã định vị.

Căng thẳng kỹ thuật trong giá altcoin đóng vai trò như một bài kiểm tra thời gian thực đối với luận điểm vĩ mô của Hayes: nếu chính sách của Fed xoay trục theo hướng hạn chế hoặc lo ngại lạm phát xuất hiện trở lại, ngay cả các danh mục đầu tư có vị trí chiến lược như Maelstrom cũng có thể phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể. Hiện tại, quỹ vẫn phải đối mặt với rủi ro thực hiện đó.

Tiết lộ: CoinDesk là một phương tiện truyền thông từng đoạt giải thưởng về ngành công nghiệp tiền điện tử. Các nhà báo của nó tuân thủ các chính sách biên tập nghiêm ngặt. CoinDesk là một phần của Bullish (NYSE:BLSH), một nền tảng tài sản kỹ thuật số cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường và dịch vụ thông tin.