2026: Năm biến đổi trên thị trường vốn tiếp tục

Một sự thay đổi trên thị trường tài chính toàn cầu không phải là một khả năng xa vời - đó là một thực tế sẽ thành hiện thực vào năm 2026. Khi token hóa tăng tốc và chu kỳ thanh toán giảm từ vài ngày xuống còn vài giây, thị trường vốn phải đối mặt với một sự chuyển đổi cấu trúc sẽ đánh dấu điểm uốn giữa mô hình hoạt động hàng thế kỷ và kỷ nguyên mới của thanh khoản liên tục. Đây là thời điểm mà các tổ chức phải nhận ra rằng thách thức lớn nhất không phải là công nghệ, mà là hoạt động.

Từ đầu tháng Giêng đến nay, một số dấu hiệu cho thấy sự uốn cong này đã chuyển động. Việc áp dụng toàn cầu đã tăng tốc trong khi Hoa Kỳ và Vương quốc Anh phải đối mặt với các rào cản pháp lý cụ thể. Mối tương quan giữa bitcoin và vàng đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên vào năm 2026, cho thấy sự hội tụ của các tài sản trú ẩn an toàn có thể xác định lại các chiến lược phân bổ thể chế.

Tokenization: Sự đứt gãy cấu trúc xác định sự biến đổi

Trong ba thập kỷ, ngành công nghiệp này đã tìm cách giảm ma sát trên thị trường vốn - từ thương mại điện tử đến thực thi thuật toán đến thanh toán theo thời gian thực. Tokenization đại diện cho bước tiếp theo - và quyết định - trong hành trình đó, đánh dấu sự uốn cong giữa khám phá giá theo hướng truy cập truyền thống và thị trường thực sự liền mạch.

Những con số đã nói lên điều đó. Đến năm 2033, những người tham gia thị trường dự đoán rằng sự tăng trưởng của thị trường tài sản mã hóa dự kiến sẽ tăng vọt lên 18,9 nghìn tỷ đô la. Điều này thể hiện tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) đáng kể là 53% - một cột mốc hợp lý sau nhiều thập kỷ nỗ lực gia tăng. Mặc dù ước tính này đã được một số nhà phân tích coi là thận trọng, nhưng sự thay đổi thực sự vượt ra ngoài những con số: nó nằm ở sự chuyển đổi cách các tổ chức hoạt động, phân bổ vốn và quản lý rủi ro 24/7.

Thị trường vốn truyền thống vẫn hoạt động theo nguyên tắc hàng thế kỷ: khám phá giá trong các cửa sổ thời gian giới hạn, thanh toán hàng loạt và tài sản thế chấp vẫn nhàn rỗi trong thời gian không giao dịch. Khi hệ thống này phải đối mặt với thực tế của một thị trường mã hóa, nơi việc thanh lý xảy ra trong vài giây và tài sản thế chấp trở nên có thể thay thế được, sự thay đổi trở nên không thể tránh khỏi - không phải do lựa chọn, mà bởi nhu cầu cạnh tranh.

Từ lý thuyết đến thực hành: Các tổ chức chuẩn bị như thế nào cho sự biến đổi

Hiệu quả sử dụng vốn là trục trung tâm của sự chuyển đổi này. Ngày nay, các tổ chức định vị tài sản trước nhiều ngày. Việc tích hợp một loại tài sản mới không chỉ yêu cầu điều chỉnh hoạt động mà còn phải đặt tài sản thế chấp - một quá trình có thể mất tối thiểu từ năm đến bảy ngày. Các chu kỳ T+2 và T+1 (các giao dịch được thanh toán một hoặc hai ngày sau đó) khóa vốn vào các cơ chế rủi ro trước khi tài trợ và thanh toán, tạo ra một lực cản hệ thống ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế.

Tokenization loại bỏ sự kháng cự này. Khi tài sản thế chấp trở nên có thể thay thế được và việc thanh lý xảy ra trong vài giây thay vì vài ngày, các tổ chức có thể phân bổ lại danh mục đầu tư liên tục. Cổ phiếu, trái phiếu và tài sản kỹ thuật số trở thành các thành phần có thể hoán đổi cho nhau của một chiến lược phân bổ vốn duy nhất, luôn bật, nơi sự khác biệt giữa tuần và cuối tuần biến mất.

Để chuẩn bị cho sự thay đổi này, các tổ chức phải chuyển từ chu kỳ lô rời rạc sang các quy trình liên tục. Điều này có nghĩa là triển khai quản lý tài sản thế chấp 24 giờ, AML/KYC theo thời gian thực, tích hợp lưu ký kỹ thuật số và chấp nhận stablecoin làm đường ray thanh toán chức năng. Các nhóm hoạt động rủi ro, ngân quỹ và thanh toán không còn có thể hoạt động trong khung thời gian truyền thống.

Cơ sở hạ tầng đã được hình thành. Người giám sát được quản lý và các giải pháp trung gian tín dụng đang chuyển từ ý tưởng sang sản xuất. Sự chấp thuận của SEC để cấp cho Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ủy quyền phát triển một chương trình mã hóa chứng khoán ghi lại quyền sở hữu cổ phiếu, ETF và trái phiếu chính phủ trên blockchain báo hiệu rằng các nhà quản lý đang xem xét sự thay đổi này một cách nghiêm túc. Các tổ chức bắt đầu xây dựng năng lực hoạt động cho các thị trường liên tục sẽ có vị trí tốt để hành động nhanh chóng khi các khuôn khổ pháp lý có hiệu lực.

Dấu hiệu chuyển đổi: Quy định, áp dụng và thị trường đang chuyển động

Trong khi một số thị trường phải đối mặt với những rào cản cụ thể, việc áp dụng toàn cầu tiếp tục tăng tốc. Hàn Quốc đã dỡ bỏ lệnh cấm đầu tư doanh nghiệp vào tiền điện tử trong 9 năm, hiện cho phép các công ty đại chúng nắm giữ tới 5% vốn cổ phần của họ trong tài sản tiền điện tử, giới hạn ở các token lớn như BTC và ETH. Đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy sự uốn cong đang xảy ra đồng thời ở nhiều khu vực địa lý.

Interactive Brokers, một gã khổng lồ giao dịch điện tử, đã tung ra một tính năng cho phép khách hàng gửi USDC (và sắp tới là RLUSD từ Ripple và PYUSD từ PayPal) để nạp tiền vào tài khoản môi giới ngay lập tức, 24/7. Đây là một ví dụ thực tế về sự uốn cong trong hành động - thiết lập các kênh kết nối tài chính truyền thống với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Mạng Ethereum đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về số lượng địa chỉ mới tương tác với nền tảng, cho thấy sự tham gia mới. Đồng thời, việc phê duyệt các phương tiện đầu tư mới và mở rộng các giao thức DeFi chứng minh rằng thị trường đang trong giai đoạn chuyển đổi.

Tuy nhiên, những thách thức vẫn còn. Đề xuất lập pháp quan trọng về tiền điện tử ở Mỹ phải đối mặt với những trở ngại trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đặc biệt là xung quanh vấn đề lợi suất stablecoin - một điểm xích mích khiến các ngân hàng truyền thống và các tổ chức phát hành phi ngân hàng gặp mâu thuẫn. Giải quyết các vấn đề pháp lý này là điều cần thiết trước khi triển khai quy mô lớn, nhưng sự thay đổi quy định đã bắt đầu.

Những thách thức của năm thứ hai: Tránh thất bại khi sự biến đổi diễn ra

Theo nhiều cách, năm 2025 là “năm thứ nhất” của thị trường tiền điện tử trong bối cảnh thể chế Hoa Kỳ. Năm bắt đầu với một đợt phục hồi mạnh mẽ sau kết quả bầu cử, tiếp tục với mức cao nhất mọi thời đại và stablecoin ở khắp mọi nơi, nhưng kết thúc với các bài kiểm tra sự biến động và niềm tin nhắc nhở những người tham dự rằng hành trình hướng tới sự thay đổi cuối cùng không phải là tuyến tính.

Do đó, năm 2026 là năm thứ hai - năm mà việc xây dựng, tăng trưởng và chuyên môn hóa phải diễn ra. Nhưng sự thay đổi này sẽ chỉ thành công nếu ngành giải quyết một số điểm quan trọng.

Đầu tiên, luật pháp phải tiến lên. Dự luật CLARITY phải đối mặt với một con đường gập ghềnh, với tranh cãi về phần thưởng stablecoin làm phức tạp một mốc thời gian vốn đã đầy thách thức. Những điểm nhỏ phải được gạt sang một bên và phải thỏa hiệp để luật quan trọng này được tiến hành.

Thứ hai, sự phân phối cần được khám phá. Thách thức cơ bản của tiền điện tử vẫn là xây dựng các kênh có ý nghĩa ngoài các nhà giao dịch tự định hướng. Cho đến khi thị trường đạt được thị trường bán lẻ, đại chúng, giàu có, giàu có và tổ chức với các ưu đãi phân bổ tương tự như các loại tài sản khác, sự chấp nhận của tổ chức sẽ không chuyển thành hiệu suất thực sự.

Thứ ba, chất lượng nên là trọng tâm. Hiệu suất tương đối của năm ngoái chứng minh rằng các tài sản kỹ thuật số lớn hơn, chất lượng cao hơn sẽ tiếp tục chiếm ưu thế. Hai mươi cái tên hàng đầu - đồng tiền vốn hóa lớn, nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum, giao thức DeFi và trụ cột cơ sở hạ tầng - cung cấp sự đa dạng để đa dạng hóa mà không bị quá tải nhận thức.

Bitcoin, vàng và sự hội tụ đánh dấu sự uốn cong

Một diễn biến quan trọng đã xảy ra gần đây: mối tương quan di chuyển trong 30 ngày của bitcoin với vàng đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên vào năm 2026, đạt 0,40. Điều này xảy ra khi vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, cho thấy sự thay đổi không chỉ ở thị trường vốn mà còn ở việc cấu hình lại cách các tài sản trú ẩn an toàn được cảm nhận và giao dịch.

Bất chấp sự thay đổi tương quan tích cực này, BTC vẫn chịu áp lực về mặt kỹ thuật. Trong dữ liệu mới nhất có sẵn, bitcoin giao dịch quanh mức 84,54 nghìn đô la (giảm 5,81% trong 24 giờ trước đó), không thể lấy lại đường EMA 50 tuần. Trong khi đó, Ethereum ghi nhận mức giá khoảng 2,83 nghìn đô la với mức giảm 6,20%.

Điểm quan trọng cần theo dõi là liệu xu hướng tăng bền vững của vàng có mang lại động lực trung hạn cho bitcoin hay không, xác nhận sự hội tụ thực sự giữa các tài sản trú ẩn an toàn hay liệu sự suy yếu giá BTC dai dẳng sẽ cho thấy sự tách rời của các tài sản truyền thống. Câu trả lời này sẽ là chìa khóa để hiểu liệu sự thay đổi trong thị trường vốn đang diễn ra có đi kèm với việc cấu hình lại hệ thống phân cấp tài sản hay không.

Sự uốn nắn là bây giờ

Năm 2026 đánh dấu bước ngoặt mà thị trường liên tục chuyển từ lý thuyết sang cấu trúc. Các tổ chức có thể quản lý thanh khoản và rủi ro trên cơ sở liên tục sẽ nắm bắt các dòng chảy mà những tổ chức khác không thể làm được về mặt cấu trúc. Cơ sở hạ tầng đã hình thành, các cơ quan quản lý đang báo hiệu sự nghiêm túc và việc áp dụng toàn cầu đang tăng tốc.

Câu hỏi mà mỗi tổ chức phải trả lời không còn là liệu thị trường có hoạt động 24/7 hay không - bởi vì sự thay đổi này là không thể tránh khỏi. Câu hỏi đặt ra là, liệu tổ chức của bạn có thể làm được điều đó không? Nếu bạn không thể xây dựng năng lực hoạt động ngay bây giờ để tham gia vào quá trình chuyển đổi này, bạn có thể không phải là một phần của mô hình mới nổi lên vào năm 2026 và hơn thế nữa.