Lạm phát Nhật Bản khiến mọi người trở nên tồi tệ hơn: Suy thoái đầu tiên trong bốn tháng đã không cứu được BTC khỏi sự sụp đổ

Nhật Bản cuối cùng đã thoát khỏi áp lực lạm phát, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường đã giảm bớt. Trong tháng 12, lạm phát toàn phần ở Nhật Bản đã giảm xuống 2,1% mỗi năm từ 2,9% trong tháng 11 - mức giảm lớn nhất trong bốn tháng qua. Tuy nhiên, sắc thái là lạm phát cơ bản, phản ánh áp lực giá đáng kể trong nền kinh tế, thực tế không thay đổi ở mức 2,4%, điều này gửi một tín hiệu đáng báo động đến ngân hàng trung ương. Vào thứ Sáu, sau khi công bố những số liệu này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0,75%, nhưng đồng thời nâng dự báo về lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong tương lai cho giai đoạn 2025-2026.

Đối với thị trường, đây là một tín hiệu trái chiều. Bitcoin, thường được gọi là “vàng kỹ thuật số”, hầu như không thay đổi ở mức 83,53 nghìn đô la (giảm 6,52% trong ngày qua). Đổi lại, đồng yên Nhật suy yếu nhẹ 0,20% xuống 158,70 mỗi đô la Mỹ.

Lạm phát cơ bản khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản luôn sẵn sàng

Mặc dù lạm phát toàn phần đã giảm, lạm phát cơ bản vẫn là vấn đề đau đầu thực sự. Các nhà phân tích của ING nhấn mạnh trong báo cáo của họ rằng “ngoại trừ sự phân kỳ hàng tháng do các chương trình trợ cấp năng lượng, các yếu tố lạm phát cơ bản vẫn dai dẳng và dai dẳng”. Điều này có nghĩa là các áp lực giá chính trong nền kinh tế Nhật Bản vẫn chưa được nới lỏng.

Tình hình này đặt Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào một vị trí khó khăn. Một mặt, lạm phát đã giảm, điều này theo truyền thống cho thấy sự cần thiết phải duy trì lãi suất. Mặt khác, lạm phát cơ bản dai dẳng và triển vọng kinh tế được cải thiện cho thấy khả năng tăng lãi suất hơn nữa trong những tháng tới. Theo các nhà phân tích tương tự, “trong những tháng tới, ngân hàng trung ương có thể chuyển sang chế độ chờ, bất chấp lạm phát cơ bản dai dẳng”.

Tác động đến BTC và đồng yên Nhật: Nghịch lý của đồng bộ hóa

Mối tương quan gần đây giữa Bitcoin và đồng yên Nhật đã làm đảo lộn các khái niệm thông thường về đa dạng hóa danh mục đầu tư. Tỷ lệ tương quan trong 90 ngày giữa hai tài sản này đạt 0,84, có lẽ là cao nhất trong lịch sử tương tác của chúng. Điều này có nghĩa là khi đồng yên suy yếu, bitcoin theo truyền thống sẽ mạnh lên, bởi vì đồng tiền yếu của các nhà đầu tư Nhật Bản kích thích việc tìm kiếm tích cực hơn các tài sản thay thế ở nước ngoài.

Tuy nhiên, tuần này kịch bản đã thay đổi một chút. Bitcoin vẫn nằm trong phạm vi khoảng 83-90 nghìn đô la, trong khi đồng yên suy yếu không đáng kể, phản ánh một số cân nhắc của thị trường đối với các hành động tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Các chiến lược gia tin rằng đồng yên có khả năng vẫn suy yếu trong thời gian tới, nếu mối tương quan cao tiếp tục, sẽ tạo ra điều kiện bất lợi cho bitcoin.

Trái phiếu Nhật Bản tạo ra giai điệu cho một thị trường khó chịu

Chất xúc tác thực sự cho sự biến động là sự phân đôi của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 3 điểm cơ bản lên 1,12%, đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào đầu tuần. Lý do là nhiều yếu tố: thứ nhất, nó phản ánh những lo ngại về tài chính dai dẳng ở Nhật Bản; Thứ hai, các nhà giao dịch lo ngại rằng việc giảm thuế mà các đảng phái chính trị hứa hẹn vào đêm trước cuộc bầu cử tháng Hai có thể làm trầm trọng thêm tình hình ngân sách vốn đã nghiêm trọng trong nước.

Sự gia tăng lợi suất trái phiếu Nhật Bản có tác động theo tầng trên thị trường toàn cầu. Khi trái phiếu Nhật Bản trở nên hấp dẫn hơn với lợi suất cao hơn, các nhà đầu tư Nhật Bản bắt đầu phân bổ lại vốn cho Nhật Bản, gây áp lực tăng lên lãi suất vay toàn cầu. Kết quả là: sự gia tăng chi phí đi vay ở Mỹ và các nền kinh tế phát triển khác, điều này làm trầm trọng thêm tình trạng tài sản rủi ro - từ cổ phiếu đến tài sản tiền điện tử, bao gồm cả bitcoin.

Thị trường đang tính toán với thực tế

Vào thứ Ba, Bitcoin đã giảm hơn 4,5% xuống còn 88.000 đô la sau đợt bán tháo toàn cầu đối với các tài sản rủi ro. Sau đó, anh ấy đã hồi phục phần nào, nhưng vẫn chịu áp lực. Những áp lực này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn, nơi các nhà đầu tư đang đánh giá lại thước đo rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận khi đối mặt với áp lực tăng lãi suất toàn cầu và sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ trong tương lai của các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới.

Điều quan trọng là phải hiểu rằng bản thân lạm phát của Nhật Bản, mặc dù đang giảm, nhưng vẫn khá cao đối với khu vực này trên thế giới. Kết quả là, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã rơi vào chế độ cân bằng tiền tệ, nơi mọi quyết định đều có hậu quả toàn cầu. Giữ lãi suất ở mức lạm phát cơ bản dai dẳng có thể kích thích đồng yên suy yếu hơn nữa, do đó sẽ gây ra những biến động mới trên thị trường tài sản tiền điện tử, nơi BTC vẫn nằm dưới sự giám sát của các nhà đầu tư toàn cầu.