Tin tức tuần này: Tại sao vàng lại tỏa sáng trong khi Bitcoin tụt lại phía sau

Tin tức phù hợp nhất trên thị trường tài sản trong tuần này phản ánh một sự tương phản đáng chú ý: trong khi kim loại quý đang trải qua một khoảnh khắc huy hoàng lịch sử, bitcoin vẫn bị mắc kẹt ở bên lề thị trường. Sự phân kỳ này đã làm dấy lên cuộc tranh luận giữa các chuyên gia về việc liệu câu chuyện về việc áp dụng BTC của tổ chức đã thực sự kết thúc hay chỉ đơn giản là chúng ta đang chứng kiến một sự tạm dừng tự nhiên trong chu kỳ giá.

Kim loại quý tăng bất chấp kỳ vọng

Thị trường kim loại quý đã trải qua một chuyển động bùng nổ trong vài phiên gần đây, với vàng đạt kỷ lục mới ở mức 4.930 USD/ounce, tăng 1,7% chỉ trong một ngày. Bạc cũng không kém xa, tăng 3,7% lên 96 USD/ounce. Những chuyển động này phản ánh sự thèm muốn ngày càng tăng đối với các tài sản trú ẩn an toàn, theo truyền thống gắn liền với các giai đoạn bất ổn trên thị trường.

Ngược lại, Bitcoin đã vẽ nên một bức tranh rất khác. Tài sản tiền điện tử hàng đầu bị áp lực xuống thấp hơn, giảm xuống còn 83,57 nghìn đô la, với mức lỗ 6,38% trong 24 giờ qua. Sự sụt giảm này khiến bitcoin thấp hơn khoảng 34% so với mức cao nhất mọi thời đại là 126,08 nghìn đô la được ghi nhận vào đầu năm nay, làm sâu sắc thêm cuộc tranh luận về hiệu suất hiện tại của nó.

Bí ẩn về hiệu suất kém: Kết thúc câu chuyện hay sửa chữa tự nhiên?

Tin tức đã tạo ra những cách giải thích trái ngược giữa các nhà phân tích trong lĩnh vực này. Jim Bianco, hiệu trưởng tại Bianco Research, đã đặt ra một câu hỏi khiêu khích: câu chuyện về việc áp dụng thể chế của bitcoin có thực sự kết thúc không? “Các thông báo nhận con nuôi không còn tạo ra tác động như trước đây,” Bianco cho biết trong một bài đăng gần đây. “Thị trường cần một chủ đề thúc đẩy mới, và hiện tại vẫn chưa rõ đó có thể là gì.”

Triển vọng của ông trái ngược với quan điểm của Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, người đưa ra một góc nhìn khác. Balchunas nhớ lại rằng bitcoin đã trải qua sự tăng trưởng phi thường trong dài hạn. Từ đáy của mùa đông tiền điện tử năm 2022, khi nó đạt dưới 16.000 đô la, tài sản này đã tăng vọt lên mức cao gần đây, thể hiện mức tăng xấp xỉ 300% trong khoảng 20 tháng.

“Họ có thực sự mong đợi lợi nhuận hàng năm là 200% mà không cần tạm dừng không?” Balchunas hỏi. Lập luận của ông cho thấy rằng sự hợp nhất hiện tại có thể chỉ là: một sự tạm dừng lành mạnh sau một động thái phi thường.

Yếu tố các nhà đầu tư sớm thực hiện chiến lược rút lui

Phân tích sâu hơn về biến động giá cho thấy một động lực khác đang diễn ra: “giao dịch chốt lời im lặng” được thực hiện bởi các nhà đầu tư đã mua bitcoin nhiều năm trước. Balchunas đã minh họa hiện tượng này bằng cách trích dẫn trường hợp của một nhà đầu tư đã bán hơn 9 tỷ đô la BTC gần đây, sau khi giữ vị trí của mình trong hơn một thập kỷ. Những loại chuyển động này, mặc dù riêng lẻ, đại diện cho một dòng thanh khoản liên tục rời khỏi thị trường.

Khi nhiều người nắm giữ dài hạn thực hiện các lệnh thoát này đồng thời, hiệu ứng tích lũy sẽ đẩy giá xuống, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu đầu cơ đã suy yếu.

So sánh hiệu suất: Bối cảnh rộng hơn kể từ chiến thắng bầu cử năm 2024

Đây là nơi câu chuyện trở nên thú vị hơn. Bianco đã phân tích biến động của các tài sản khác nhau từ ngay sau chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 năm 2024 cho đến nay, tiết lộ một mô hình nổi bật:

• Bitcoin: -2.6%
• Bạc: +205%
• Vàng: +83%
• Nasdaq: +24%
• S&P 500: +17.6%

Bitcoin không chỉ tụt hậu so với kim loại quý mà còn trở thành tài sản duy nhất trong vùng tiêu cực trong giai đoạn này. “Trong khi chúng tôi chờ đợi chủ đề mới đó để thúc đẩy thị trường, hầu như mọi thứ khác đang di chuyển nhanh chóng, trong khi bitcoin vẫn bị tê liệt”, Bianco nhận xét.

Tuy nhiên, Balchunas đã bổ sung thêm một quan điểm bổ sung: chỉ 14 tháng trước, vào tháng 11 năm 2024, bitcoin đã tăng 122% tính theo năm, vượt trội hơn đáng kể so với vàng. “Kim loại chỉ đang cố gắng bắt kịp”, ông lập luận, cho thấy rằng đợt phục hồi hiện tại có thể là một phần của sự điều chỉnh dài hạn chứ không phải là sự đảo chiều cơ bản.

Tin tức cơ bản: Chuyển sang tài sản phòng thủ

Bước ngoặt thực sự dường như nằm ở sự thay đổi rộng lớn hơn trong tâm lý thị trường đối với các tài sản được coi là phòng thủ. Sự sụt giảm của bitcoin và chỉ số CoinDesk 20 xảy ra song song với sự thay đổi đáng chú ý trong tâm lý e ngại rủi ro, thúc đẩy vốn từ tài sản tiền điện tử đầu cơ sang hàng hóa hữu hình và cổ phiếu vốn hóa lớn.

Thị trường phái sinh tiền điện tử cũng gửi tín hiệu thận trọng, với sự thu hẹp đáng chú ý về lãi suất mở và sự gia tăng nhu cầu đối với các tùy chọn bảo vệ và các vị thế bán. Những động thái này chỉ ra các nhà đầu tư đang ở vị trí phòng thủ, dự đoán khả năng biến động bổ sung.

Về bản chất, tin tức này phản ánh sự chuyển đổi tạm thời trong sở thích của nhà đầu tư, nơi khẩu vị rủi ro đã tạm thời suy yếu, ủng hộ các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và tài sản tương quan với ổn định kinh tế vĩ mô.