Tại sao Bitcoin thua vàng Tình thế tiến thoái lưỡng nan của tiền xu cổ đại trong thời kỳ khủng hoảng

Khi thị trường rung chuyển, bitcoin không phải lúc nào cũng hoạt động như chúng ta mong đợi. Trong những căng thẳng địa chính trị gần đây do các mối đe dọa thuế quan và suy đoán về các cuộc xung đột ở Bắc Cực, dữ liệu cho thấy một thực tế khó chịu: trong khi bitcoin giảm 6,6% kể từ ngày 18 tháng 1, vàng tăng 8,6% lên mức cao gần 5.000 USD. Điều đáng nói nhất là các đồng tiền cũ đã di chuyển như thế nào trong thời kỳ biến động này, cung cấp manh mối quan trọng về bản chất thực sự của thị trường tiền điện tử trong thời kỳ hoảng loạn.

Khi đến lúc bán: Bitcoin hoạt động như một máy ATM, không phải là nơi trú ẩn an toàn

Lý thuyết cho rằng bitcoin nên tỏa sáng trong thời điểm không chắc chắn: nó là tiền tốt, chống kiểm duyệt, không bị chính phủ kiểm soát. Nhưng thực hành kể một câu chuyện khác. Trong thời điểm căng thẳng, các nhà đầu tư bán bitcoin trước vàng, biến tiền điện tử thành thứ mà Greg Cipolaro, Giám đốc Nghiên cứu Toàn cầu của NYDIG, mô tả là một “máy ATM” chứ không phải là một nơi trú ẩn an toàn.

Lý do là máy móc. Bitcoin được giao dịch liên tục, cung cấp tính thanh khoản sâu và có thể được chuyển đổi thành tiền mặt ngay lập tức. Vàng, mặc dù ít tiếp cận hơn, có xu hướng được giữ lại. “Trong thời kỳ căng thẳng, ưu tiên thanh khoản chiếm ưu thế”, Cipolaro giải thích. “Bitcoin, có tính thanh khoản so với quy mô của nó, vẫn dễ bay hơi hơn và tự động thanh lý trong khi đòn bẩy bị hủy bỏ.”

Chuyển động của các đồng tiền cổ đại tiết lộ động lực thị trường thực sự

Đây là nơi tình hình trở nên thú vị. Dữ liệu on-chain cho thấy các đồng tiền cũ – những vị thế bitcoin tích lũy nhiều năm trước – đang di chuyển sang các sàn giao dịch với tốc độ ổn định. Chuyển động này không phải là ngẫu nhiên; Nó phản ánh rằng những người nắm giữ dài hạn đang đầu hàng, bán để giảm rủi ro trong thời kỳ ác cảm thị trường.

Việc “bán quá mức” này làm suy yếu hỗ trợ giá. Khi các đồng tiền cổ đại di chuyển, đó thường là một dấu hiệu cho thấy ngay cả những người tin tưởng lâu dài cũng đang chọn tính thanh khoản thay vì niềm tin. Đó là một sự thay đổi cơ bản giải thích tại sao bitcoin gặp khó khăn trong những tình huống này trong khi vàng kháng cự.

Ngân hàng trung ương và những người nắm giữ dài hạn: Khoảng cách xác định giá cả

Động lực của những người nắm giữ lớn khuếch đại sự phân kỳ này. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua vàng ở mức kỷ lục, tạo ra nhu cầu cơ cấu bền vững. Đồng thời, những người nắm giữ bitcoin dài hạn đang làm điều ngược lại: bán.

“Động lực ngược lại đang diễn ra trong vàng”, Cipolaro nói. “Những người nắm giữ lớn, đặc biệt là các ngân hàng trung ương, tiếp tục tích trữ kim loại.” Sự bất đối xứng này - các tổ chức mua vàng trong khi bán các đồng bitcoin cũ - giải thích phần lớn sự khác biệt về lợi suất giữa hai tài sản trong thời kỳ biến động.

Nơi trú ẩn an toàn hay bong bóng rủi ro? Bản chất tạm thời của mỗi tài sản

Sự thật bất tiện là bitcoin và vàng phục vụ các mục đích khác nhau trong các khoảng thời gian khác nhau. Tình trạng hỗn loạn hiện nay - được thúc đẩy bởi các mối đe dọa thuế quan và cú sốc chính trị - được coi là từng đợt, ngắn hạn. Vàng đã hoạt động trong nhiều thập kỷ như một hàng rào chống lại loại bất ổn tức thời này.

Mặt khác, Bitcoin được thiết kế tốt hơn cho những rủi ro dài hạn: sự mất giá của tiền tệ fiat, sự xói mòn chậm của niềm tin tiền tệ, khủng hoảng nợ công diễn ra trong nhiều năm, không phải hàng tuần. “Vàng vượt trội trong thời điểm mất niềm tin ngay lập tức và nguy cơ mất giá”, Cipolaro giải thích. “Bitcoin phù hợp hơn để phòng ngừa rủi ro chống lại mớ hỗn độn tiền tệ và địa chính trị dài hạn đang diễn ra chậm chạp.”

Miễn là thị trường coi rủi ro hiện tại là nguy hiểm nhưng không cơ bản, vàng sẽ vẫn là hàng rào ưa thích.

Ripple và phần còn lại: Tâm lý e ngại rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ danh mục đầu tư tiền điện tử như thế nào

Áp lực không chỉ giới hạn ở bitcoin. XRP đã giảm khoảng 6,73% trong 24 giờ qua, giảm từ 1,91 đô la xuống 1,79 đô la, khi sự sụt giảm của bitcoin đã kích hoạt rủi ro rộng rãi đối với các tài sản biến động cao hơn.

Sự trượt giá tăng tốc khi XRP phá vỡ dưới mức hỗ trợ quan trọng quanh 1,87 đô la với khối lượng lớn, xóa đi mức tăng của tuần trước trước khi người mua bước vào gần vùng 1,78 - 1,80 đô la. Các nhà giao dịch hiện coi 1,80 đô la là mức hỗ trợ quan trọng, yêu cầu một động thái bền vững trên 1,87 đô la - 1,90 đô la để báo hiệu một sự điều chỉnh thay vì bắt đầu một đợt giảm sâu hơn.

Trong khi đó, các dự án như Pudgy Penguins tiếp tục nổi lên như những thương hiệu NFT mạnh trong chu kỳ này, chuyển từ “xa xỉ kỹ thuật số” đầu cơ sang nền tảng IP đa dọc, với các chiến lược áp dụng từ đồ chơi bán lẻ đến hệ sinh thái mã hóa.

Bài học thị trường: Hiểu thời điểm, không chỉ tài sản

Sự biến động gần đây phơi bày một sự thật mà nhiều nhà đầu tư quên: mỗi tài sản có một vai trò cụ thể tùy thuộc vào bối cảnh thời gian. Các đồng bitcoin cũ hơn chuyển sang các sàn giao dịch không phải là dấu hiệu cho thấy bitcoin đã thất bại vĩnh viễn, mà là thị trường đang ưu tiên thanh khoản ngay lập tức hơn các câu chuyện dài hạn.

Để bitcoin thực hiện lời hứa như một hàng rào, nó cần có tầm nhìn đầu tư để kéo dài và sự không chắc chắn được coi là có hệ thống, không phải theo từng đợt. Cho đến lúc đó, vàng sẽ tiếp tục giành chiến thắng trong những giai đoạn hỗn loạn này.