Điều kỳ diệu của Ethereum phải đối mặt với sự giám sát kỹ lưỡng: Giao dịch kỷ lục che giấu chiến dịch spam lớn

Ethereum đang trải qua những gì dường như là thời điểm vinh quang của nó: nó đạt gần 2,9 triệu giao dịch trong một ngày vào tuần trước, mức cao nhất mọi thời đại sẽ gây ra tất cả các cảnh báo lạc quan về việc sử dụng mạng. Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu đang vạch trần một sự thật bất tiện: Phần lớn hoạt động thu âm đó không đại diện cho nhu cầu thực tế của người dùng, mà là một cuộc tấn công đầu độc địa chỉ tinh vi lợi dụng mức phí thấp giả tạo sau khi nâng cấp Fusaka.

Động cơ hoạt động thực sự: Bụi và lừa dối

Phân tích on-chain của nhà nghiên cứu Andrey Sergeenkov tiết lộ rằng khoảng 80% sự tăng trưởng bất thường trong các địa chỉ Ethereum mới có liên quan đến các giao dịch chuyển stablecoin nhỏ. Cơ chế đơn giản nhưng hiệu quả: những kẻ lừa đảo phân phối số lượng nhỏ USDT và USDC cho hàng trăm nghìn ví, tạo ra tiếng ồn lớn làm sai lệch các chỉ số mạng.

Việc quét bụi stablecoin hoạt động như thế này: bọn tội phạm tạo ra các địa chỉ ví gần giống với địa chỉ hợp pháp, sau đó gửi các giao dịch chuyển khoản cực nhỏ (thường dưới 1 đô la) cho các nạn nhân tiềm năng. Khi các giao dịch đó xuất hiện trong lịch sử, chúng chèn địa chỉ giả chính xác nơi người dùng sao chép địa chỉ dựa trên tiền tố và hậu tố rút gọn. Một sai lầm đơn giản khi sao chép và dán kết thúc với hình nền thực biến mất theo hướng của kẻ tấn công.

Những con số đang nói lên điều đó: trong số 5,78 triệu địa chỉ được phân tích, khoảng 3,86 triệu đã nhận được thứ mà Sergeenkov phân loại là bụi gây ô nhiễm trong lần tương tác đầu tiên của ông với stablecoin. 67% địa chỉ mới hoạt động nhận được ít hơn 1 đô la dưới dạng chuyển khoản ban đầu, một mô hình rõ ràng không đại diện cho việc áp dụng hữu cơ mà là dàn dựng tội phạm.

Yếu tố kinh tế: Khi thư rác trở nên có lợi nhuận

Cho đến gần đây, loại tấn công quy mô lớn này là không khả thi về mặt kinh tế. Phí giao dịch trên Ethereum đã giữ cho các âm mưu này không rơi vào tay bọn tội phạm thông thường. Nhưng tình hình đã thay đổi mạnh mẽ vào đầu tháng 12 với việc nâng cấp Fusaka, giúp giảm đáng kể chi phí vận hành của mạng.

Đột nhiên, việc gửi hàng triệu lần chuyển bột có giá trị thấp trở thành một ngành kinh doanh có lãi. Những gì từng là một trò lừa đảo có xác suất thấp phụ thuộc vào các lỗi thỉnh thoảng giờ đây đã biến thành một chiến lược có hệ thống và khả thi về mặt kinh tế. Sergeenkov ghi lại cách các hợp đồng thông minh cụ thể phân phối stablecoin đến hàng trăm nghìn ví, được tài trợ bởi các chức năng được thiết kế chính xác để thực hiện loại đầu độc quy mô công nghiệp này.

Thị trường trong sự phân biệt: tấm gương mà Ethereum không phản ánh

Phản ứng giá của Ether kể một câu chuyện rất khác so với khối lượng giao dịch. Khi Ethereum ghi nhận ngày bận rộn nhất, ETH giữ khoảng 3.190 đô la vào thứ Hai với mức giảm khoảng 0,7% trong 24 giờ. Trong bối cảnh hiện tại (29/1), tiền điện tử đang giao dịch ở mức 2,78 nghìn đô la với mức giảm 7,90% trong ngày, tụt hậu so với các chỉ số thị trường chung.

Bitcoin cũng phải đối mặt với áp lực tương tự, giảm từ 92.738 đô la được báo cáo vài ngày trước xuống còn 83,69 nghìn đô la hôm nay, giảm 6,38% trong 24 giờ qua. Sự ngắt kết nối giữa khối lượng kỷ lục và hiệu suất giá yếu xác nhận những gì các nhà phân tích nghi ngờ: hoạt động không phản ánh sức mạnh cơ bản mà là nhiễu nhân tạo.

Tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị

Khi Bitcoin và Ethereum suy yếu, vàng đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại gần 4.675 USD trong đầu phiên giao dịch châu Á. Lo ngại về một cuộc chiến thương mại, được kích động bởi các mối đe dọa thuế quan đối với các nước châu Âu, đã chuyển hướng vốn vào các tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà phân tích Phố Wall dự đoán rằng vàng sẽ đạt khoảng 5.180 USD trong năm 2026, ngụ ý mức tăng tiềm năng là 19,3% từ cuối năm 2025.

Nhật Bản đã không thoát khỏi biến động: Nikkei giảm khoảng 0,7% khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm đạt mức cao mới. Sự bất ổn chính trị về một cuộc bầu cử sớm tiềm năng đã gây thêm áp lực lên thị trường châu Á - Thái Bình Dương.

Ngoài thư rác: Bối cảnh tiền điện tử

Hệ sinh thái tiền điện tử tiếp tục tạo ra các tiêu đề đa dạng. Vitalik Buterin, người sáng lập Ethereum, đã nhắc lại lời kêu gọi của mình về “các DAO khác biệt và tốt hơn”, cho rằng quản trị phi tập trung vẫn đòi hỏi sự đổi mới đáng kể. Về mặt tài sản kỹ thuật số sưu tầm, Yat Siu của Animoca Brands tái khẳng định rằng NFT không tuyệt chủng, mặc dù các nhà sưu tập giàu có tiếp tục là động lực chính của thị trường.

Pudgy Penguins nổi lên như một trong những thương hiệu NFT mạnh nhất trong chu kỳ hiện tại, phát triển từ “hàng xa xỉ kỹ thuật số” đầu cơ đơn giản thành nền tảng sở hữu trí tuệ đa dọc. Chiến lược này bao gồm thu hút người dùng thông qua các kênh thông thường (đồ chơi, quan hệ đối tác bán lẻ, nội dung lan truyền) trước khi giới thiệu họ vào Web3. Hệ sinh thái đã tạo ra hơn 13 triệu đô la doanh số bán lẻ với hơn 1 triệu đơn vị được bán ra, trong khi trò chơi Pudgy Party của họ đã vượt qua 500 nghìn lượt tải xuống chỉ trong hai tuần.

Nhiệt tình làm mát: Khối lượng và sự biến động

Các chỉ báo thị trường rộng lớn cho thấy sự hạ nhiệt đáng kể. Khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay đã giảm mạnh từ 1,7 nghìn tỷ đô la vào năm 2025 xuống còn 900 tỷ đô la, phản ánh cả tâm lý nhà đầu tư thận trọng và sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô dai dẳng. Các thợ đào Bitcoin chuyển hoạt động của họ sang cơ sở hạ tầng AI và điện toán hiệu suất cao tiếp tục đánh bại kỳ vọng, một trong số ít những câu chuyện tăng giá trong giai đoạn này.

Điểm mấu chốt rất rõ ràng: trong khi Ethereum về mặt kỹ thuật ghi lại hiệu suất kỷ lục trong hoạt động onchain, thực tế cơ bản chỉ ra một phần đáng kể của hoạt động đó thiếu chất kinh tế thực sự, hoạt động như tiếng ồn được tạo ra bởi giao dịch tự động. Cho đến khi thị trường có thể phân biệt giữa người dùng thực và các cuộc tấn công thư rác có hệ thống, mức cao trong tổng giao dịch sẽ vẫn là tín hiệu gây hiểu lầm hơn là chất xúc tác hợp pháp của giá trị.