Sự thật đằng sau 35 nghìn tỷ đô la giao dịch stablecoin hàng năm: khoảng cách giữa lửa giả và thực tế

Theo báo cáo mới nhất do gã khổng lồ tư vấn McKinsey và công ty dữ liệu blockchain Artemis Analytics đồng công bố, quy mô giao dịch của stablecoin trên mạng blockchain sẽ vượt mốc 35 nghìn tỷ USD vào năm 2025, trở thành con số sáng giá nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử. Nhưng mặt trái của con số này ít được biết đến hơn: chỉ khoảng 1% trong số các giao dịch này thực sự được sử dụng cho thanh toán trong thế giới thực. Sự tương phản này cho thấy một khoảng cách lớn giữa sự cường điệu của thị trường stablecoin và các ứng dụng trong thế giới thực.

35 nghìn tỷ VS 390 tỷ: Trò chơi kỹ thuật số khổng lồ cho các giao dịch stablecoin

Nhìn bề ngoài, stablecoin đã cho thấy quy mô thị trường ấn tượng. Nhưng khi các nhà nghiên cứu đi sâu vào các giao dịch trị giá 35 nghìn tỷ đô la, một sự thật đáng ngạc nhiên đã xuất hiện: các giao dịch stablecoin phản ánh thực sự hành vi thanh toán trong thế giới thực chỉ có từ 3.800 đến 390 tỷ đô la.

Khái niệm này là gì? 35 nghìn tỷ USD gấp hơn ba lần GDP toàn cầu, nhưng 99% trong số đó không được “thanh toán” theo nghĩa thông thường. Các nhà phân tích tại McKinsey và Artemis lưu ý rằng hầu hết khối lượng giao dịch stablecoin đại diện cho việc trao đổi giữa tiền điện tử, chuyển khoản nội bộ hoặc các hoạt động cấp giao thức không liên quan đến người tiêu dùng cuối - nói cách khác, sự di chuyển của tiền giữa các sàn giao dịch, ví và hợp đồng thông minh, thay vì các giao dịch kinh doanh thực tế hoặc thanh toán của người tiêu dùng.

Trong khi đó, thị trường thanh toán truyền thống toàn cầu xử lý tổng cộng khoảng 2000 nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi năm. Điều này có nghĩa là stablecoin chỉ chiếm 0,02% thị trường thanh toán toàn cầu và mặc dù khối lượng giao dịch stablecoin có vẻ rất lớn, nhưng nó chiếm một tỷ lệ không đáng kể trong lĩnh vực ứng dụng thanh toán thực.

Ba lĩnh vực ứng dụng chính mà stablecoin thực sự được triển khai

Vì hầu hết các giao dịch stablecoin không phải là thanh toán, nên khoản thanh toán thực 390 tỷ đô la được sử dụng ở đâu? Báo cáo đưa ra một phân phối cụ thể của các ứng dụng.

Giao dịch giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) đã trở thành kịch bản ứng dụng lớn nhất cho thanh toán stablecoin, khối lượng giao dịch năm ngoái đạt 226 tỷ USD. Điều này bao gồm các kịch bản kinh doanh như thanh toán thương mại xuyên biên giới, thanh toán chuỗi cung ứng và chuyển giao giữa các doanh nghiệp. So với sự kém hiệu quả và chi phí cao của các hệ thống SWIFT truyền thống, thanh toán B2B dựa trên stablecoin đã cho thấy ưu điểm về tốc độ nhanh và phí thấp, đồng thời dần được các doanh nghiệp công nhận.

Bảng lương và chuyển tiền quốc tếchiếm tỷ trọng thứ hai, với tổng quy mô 90 tỷ USD. Nhiều dịch giả tự do và nhân viên của các tập đoàn đa quốc gia nhận được thù lao thông qua stablecoin và ngành công nghiệp chuyển tiền nhìn thấy cơ hội rất lớn để thay thế Western Union truyền thống bằng stablecoin. Các nhà phát hành stablecoin như Circle và Tether đang quảng bá mạnh mẽ token của họ như một giải pháp để giảm chi phí kiều hối, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.

Hoạt động thị trường vốn và thanh toán tự độngMặc dù nhỏ nhất, chỉ 8 tỷ USD vào năm ngoái nhưng nó có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất. Phần này chủ yếu bao gồm các hoạt động thị trường tài chính như bù trừ quỹ và thanh toán giao dịch chứng khoán. Với sự cải thiện của cơ sở hạ tầng blockchain, không gian tăng trưởng trong lĩnh vực này nhìn chung là lạc quan trong ngành.

Những gã khổng lồ thanh toán truyền thống so với các công ty tiền điện tử trong cuộc chiến giành stablecoin

Tiềm năng ứng dụng trong thế giới thực của stablecoin đã thu hút sự chú ý của những người tham gia từ mọi phía. Những gã khổng lồ thanh toán truyền thống Visa và Stripe đang đẩy nhanh việc triển khai stablecoin của họ, coi nó là một phần quan trọng của cơ sở hạ tầng thanh toán trong tương lai. Đồng thời, các công ty tiền điện tử như Circle và Tether cũng đang nỗ lực cạnh tranh quyền phát biểu trong thanh toán stablecoin.

Mặc dù stablecoin vẫn chưa làm lung lay sự thống trị của Visa hay Mastercard trong thanh toán toàn cầu, nhưng cường độ cạnh tranh cho thấy tất cả các bên đều đang chuẩn bị cho hệ sinh thái thanh toán trong tương lai. Cuộc thi này cũng đã thúc đẩy sự đa dạng hóa và cải thiện các kịch bản ứng dụng stablecoin.

Đánh giá tiềm năng dài hạn của stablecoin: Bắt đầu từ thực tế

Các nhà phân tích tại McKinsey và Artemis nhấn mạnh rằng mặc dù quy mô thanh toán thực sự hiện tại của stablecoin khác xa so với việc giới truyền thông chào hàng về “khối lượng giao dịch vượt qua Visa”, nhưng điều này không có nghĩa là stablecoin không có triển vọng. Thay vào đó, họ tin vào phát hiệnNó cung cấp một tiêu chuẩn rõ ràng hơn cho con đường phát triển của stablecoin。

“Để rõ ràng, thang thanh toán stablecoin thực tế thấp hơn nhiều so với ước tính thông thường”, nhà phân tích lưu ý. Nhưng điều này không làm giảm tiềm năng lâu dài của stablecoin với tư cách là kênh thanh toán. Thay vào đó, nó thiết lập một tiêu chuẩn rõ ràng hơn để đánh giá tình trạng hiện tại của thị trường và những gì cần thiết để stablecoin mở rộng. "

Điều này có nghĩa là stablecoin có chỗ cho sự phát triển trong tương lai, nhưng chúng cần từ bỏ những ảo tưởng quá lạc quan và bén rễ trong các kịch bản ứng dụng thực tế. Các ứng dụng stablecoin trong thanh toán doanh nghiệp, chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán thị trường vốn và các lĩnh vực khác có lợi thế rõ ràng so với các giải pháp truyền thống, là động lực thực sự thúc đẩy việc áp dụng stablecoin.

Vào năm 2025 này, được mệnh danh là “năm đầu tiên của stablecoin”, mặc dù số lượng giao dịch rất ấn tượng, nhưng điều quan trọng hơn là phải hiểu ý nghĩa thực sự đằng sau những con số - sự thành công hay thất bại của stablecoin cuối cùng sẽ được xác định bởi việc triển khai chúng trong kinh doanh thực tế.