Giữa tình thế tiến thoái lưỡng nan của đồng yên mất giá, Thủ tướng Nhật Bản nhấn mạnh rằng thái độ của chính phủ đã thay đổi

Thị trường đang hỗn loạn. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã đưa ra một tuyên bố hiếm hoi trên một chương trình của Fuji TV, nói rằng chính phủ sẽ không ngồi yên về hành vi bất thường của thị trường. Đằng sau tuyên bố này là sự cân bằng tinh tế giữa áp lực lên sự mất giá của đồng yên và kỳ vọng chính sách - Thủ tướng không nói thẳng về sự can thiệp, nhưng rõ ràng hứa sẽ hành động nếu cần thiết.

Sự mất giá của đồng yên tăng lên, thái độ của chính phủ dần thay đổi

Sự thay đổi mạnh mẽ của đồng yên so với đồng đô la đã gây ra những căng thẳng nhạy cảm trên thị trường. Sanae Takaichi nhấn mạnh rằng chính phủ sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết chống lại hành vi đầu cơ hoặc bất thường của thị trường. Nhận xét này có vẻ bảo thủ, nhưng trên thực tế nó gửi một tín hiệu: chính phủ không còn thụ động trong vấn đề dài hạn là đồng yên mất giá. Cô cố tình tránh bình luận về dữ liệu biến động thị trường cụ thể, nhưng tín hiệu về sự thay đổi thái độ đối với quản lý tích cực đã được công bố.

Cách giải thích của thị trường về lập trường chính sách của chính phủ đang nóng lên. Chính sách tài khóa mở rộng và quá trình tăng lãi suất tương đối chậm của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã kết hợp với nhau để đẩy nợ chính phủ và áp lực lạm phát lên cao. Sự kết hợp này không chỉ làm trầm trọng thêm tình thế tiến thoái lưỡng nan về sự mất giá của đồng yên mà còn khiến thị trường kỳ vọng cao hơn về khả năng chính phủ can thiệp thị trường.

Mốc 160 đã bị phá vỡ và khả năng can thiệp chung giữa Mỹ và Nhật Bản đã xuất hiện

Một thời điểm quan trọng đã xuất hiện vào năm 2024. Khi đồng yên giảm xuống dưới mốc tâm lý 160 so với đồng đô la, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã tiến hành kiểm tra tỷ giá hối đoái. Động thái này đã làm dấy lên suy đoán mới giữa các nhà giao dịch về khả năng can thiệp chung giữa Mỹ và Nhật Bản.

Sau đó, tỷ giá hối đoái đồng yên đã phục hồi nhanh chóng. Mặc dù sự phục hồi này là hạn chế, nhưng nó cho thấy đầy đủ rằng kỳ vọng của thị trường đối với sự can thiệp chung của chính phủ đã hình thành. Một khi tín hiệu can thiệp giữa hai bên rõ ràng, việc bán đầu cơ trên thị trường sẽ hội tụ vì rủi ro. Tuyên bố mới nhất của Sanae Takaichi đang hâm nóng cho hành động chung có thể xảy ra này.

Trò chơi thị trường đằng sau tư thế chính sách

Sự mất giá của đồng yên liên quan đến sự đánh đổi chính sách ở nhiều cấp độ. Chính phủ phải đối phó với đầu cơ thị trường và tìm ra sự cân bằng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ. Những nhận xét thận trọng của Sanae Takaichi thực sự phản ánh sự phức tạp của tình thế tiến thoái lưỡng nan này.

Không can thiệp trực tiếp, nhưng ám chỉ rằng họ sẽ hành động, là một động thái thông minh của chính phủ trong việc quản lý kỳ vọng thị trường. Bằng cách đưa ra các tín hiệu chính sách thay vì hành động trực tiếp, kỳ vọng của thị trường về sự mất giá của đồng yên có thể được thay đổi trước khi nó có thể được di chuyển hoàn toàn. Chiến lược truyền thông chính sách này thường ổn định hơn so với chính sự can thiệp thực sự.