Chữ lý tiêu hủy PEPE: Tại sao sau khi tiêu hủy 50% lượng lưu hành vẫn chưa giảm

PEPE, một meme coin nổi tiếng, đã có một bước đi táo bạo khi ra mắt vào năm 2023 – đốt 50% tổng nguồn cung, khoảng 210 nghìn tỷ token. Tuy nhiên, hoạt động này không làm giảm lưu thông như mong đợi. Tính đến tháng 1 năm 2026, dữ liệu mới nhất cho thấy nguồn cung lưu hành của PEPE vẫn ở mức 420.690.000.000.000 (khoảng 420 nghìn tỷ), bằng với nguồn cung tối đa của nó. Đằng sau hiện tượng dường như mâu thuẫn này là một bí mật quan trọng về tokenomics.

Sự thật về sự hủy diệt: Đánh giá về vụ đốt hàng loạt đầu tiên của năm 2023

Token PEPE được ra mắt vào tháng 4 năm 2023, với tổng nguồn cung là 420 nghìn tỷ. Để tạo ra sự khan hiếm và kích cầu thị trường, nhóm dự án đã đưa ra quyết định triệt để: đốt toàn bộ 50% tổng nguồn cung, tương đương khoảng 210 nghìn tỷ token. Hoạt động đốt lớn này là một chiến lược tối ưu hóa mô hình kinh tế nhằm nâng cao giá trị cảm nhận của token bằng cách giảm nguồn cung lưu hành trên thị trường.

Tuy nhiên, có một khái niệm cốt lõi dễ bị bỏ qua ở đây – đốt token và sửa đổi nguồn cung tối đa là hai khái niệm khác nhau. Thao tác đốt chỉ ảnh hưởng đến nguồn cung lưu hành hiện tại nhưng không thay đổi giới hạn nguồn cung tối đa được đặt trong hợp đồng thông minh. Ngay cả khi 210 nghìn tỷ PEPE được đốt thành công, nguồn cung tối đa của nó vẫn được cố định ở mức 420 nghìn tỷ. Điều này là do nguồn cung tối đa là một tham số cố định được ghi vào mã blockchain và giới hạn này là bất biến trừ khi nhóm phát triển sửa đổi hợp đồng thông minh (điều mà PEPE chưa thực hiện cho đến nay).

Bí ẩn về tuần hoàn không suy giảm: Phân tích chuyên sâu về ba khả năng

Sau một sự kiện đốt cháy quy mô lớn như vậy, nhiều nhà đầu tư và nhà quan sát dự đoán nguồn cung lưu thông sẽ giảm đáng kể. Nhưng đây là thực tế: Nguồn cung lưu hành của PEPE vẫn ở mức cao 420 nghìn tỷ. Có một số lời giải thích có thể đằng sau hiện tượng này:

Đầu tiên là cơ chế giới thiệu lại các token bị đốt. Các token đã bị đốt một phần hoặc toàn bộ có thể tham gia lại thị trường lưu thông thông qua nhiều con đường khác nhau. Những con đường này bao gồm các chương trình phần thưởng đặt cược, ưu đãi nhóm thanh khoản, phân phối mã thông báo để xây dựng hệ sinh thái và thậm chí cả các chương trình hồi sinh do cộng đồng định hướng. Khi các token này chảy trở lại thị trường, nguồn cung lưu hành sẽ tự nhiên tăng trở lại mức ban đầu hoặc cao hơn.

Thứ hai là bản chất năng động của cơ chế phá hủy. Không giống như các dự án đốt một lần của các dự án khác, PEPE có thể sử dụng cơ chế kết hợp giữa đốt động và phát hành lại. Nói cách khác, token không biến mất vĩnh viễn mà có thể bị đốt hoặc giới thiệu lại trong một số điều kiện nhất định. Thiết kế linh hoạt này cho phép các bên dự án tự động điều chỉnh số lượng token đang lưu hành dựa trên nhu cầu thị trường và nhu cầu phát triển sinh thái.

Yếu tố thứ ba là việc đúc token mới và phân phối phần thưởng. Nhiều dự án meme coin tiếp tục tạo ra các token mới cho các ưu đãi sinh thái khác nhau sau lần ra mắt đầu tiên. Các dự án PEPE có thể đúc và phân phối một số lượng lớn token mới thông qua phần thưởng staking, chương trình airdrop, xây dựng cộng đồng, v.v. sau đợt đốt ban đầu, điều này trực tiếp khiến nguồn cung lưu hành khó giảm đáng kể.

Cùm của nguồn cung tối đa: Tại sao bỏng không ảnh hưởng đến giới hạn

Điều quan trọng là phải hiểu sự khác biệt giữa hai khái niệm chính này:

Nguồn cung lưu thôngNó đề cập đến tổng số token hiện đang hoạt động trên thị trường và có thể được giao dịch hoặc sử dụng tự do. Nó là một biến số dao động do các yếu tố như đốt, đúc, phân phối phần thưởng, v.v.

Nguồn cung tối đalà giới hạn trên tuyệt đối được đặt trong hợp đồng thông minh của dự án, đại diện cho tổng số token cao nhất có thể tồn tại trong dự án. Đối với PEPE, con số này được đặt ở mức 420 nghìn tỷ và sẽ không bao giờ thay đổi trừ khi mã hợp đồng được sửa đổi.

Các hoạt động đốt thường chỉ ảnh hưởng đến những thay đổi ngắn hạn trong nguồn cung lưu thông, nhưng không làm thay đổi “trần” của nguồn cung tối đa. Giới hạn này được cố định trừ khi nhóm phát triển điều chỉnh thông số cung cấp tối đa bằng cách nâng cấp hợp đồng thông minh. Cho đến nay, không có hành động nào như vậy được thực hiện bởi bên dự án PEPE.

Do đó, ngay cả với một đợt đốt lớn, nguồn cung tối đa của PEPE vẫn bị khóa ở mức 420 nghìn tỷ. Đây là một ràng buộc cứng phản ánh cam kết của dự án đối với thiết kế tokenomics.

Hành động đốt cháy liên tục và thúc đẩy cộng đồng

Trong khi sự kiện đốt cháy ban đầu là lịch sử, việc đốt cháy của PEPE vẫn chưa dừng lại. Nhóm dự án thường xuyên tiến hành các vòng hoạt động đốt mới, đã trở thành một phần liên tục trong chiến lược tokenomics của mình. Những đợt đốt này thường do cộng đồng định hướng - các chủ dự án và những người đam mê tổ chức đốt để giảm hơn nữa nguồn cung và thể hiện sự ủng hộ và tin tưởng vào dự án ở bên kia.

Bất chấp những nỗ lực liên tục của cộng đồng để đốt cháy, nguồn cung lưu thông đã không trải qua sự sụt giảm đáng kể như mong đợi. Hiện tượng này cho thấy các bên dự án có thể đúc token mới hoặc phát hành token bị đốt trở lại lưu thông song song với quá trình đốt để đáp ứng nhu cầu thanh khoản của hệ sinh thái hoặc cung cấp nhiều phần thưởng khác nhau cho chủ sở hữu.

Tiết lộ cơ chế cung ứng của PEPE

Cơ chế đốt của PEPE thực sự là một phần quan trọng trong chiến lược tokenomics của nó. Sự kiện đốt đầu tiên đã đốt cháy 50% tổng nguồn cung (khoảng 210 nghìn tỷ), thể hiện tầm quan trọng mà nhóm dự án dành cho việc quản lý nguồn cung. Tuy nhiên, như chúng ta có thể thấy, nguồn cung lưu hành luôn duy trì ở mức 420 nghìn tỷ, tương đương với nguồn cung tối đa.

Hiện tượng này là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố: dòng chảy trở lại của các token bị đốt, đúc token mới, phân phối token thông qua cơ chế đặt cược và phần thưởng, cũng như có thể điều chỉnh nguồn cung động. Những yếu tố này kết hợp để cuối cùng duy trì nguồn cung PEPE lưu thông tương đối ổn định.

Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư và người theo dõi PEPE là phải hiểu điều này: mặc dù hoạt động đốt là có thật và mang tính biểu tượng, nhưng tác động thực tế của nó đối với nguồn cung lưu hành cuối cùng có thể được bù đắp bằng các cơ chế khác. Để có được thông tin mới nhất về tiến độ đốt PEPE hoặc thay đổi nguồn cung, bạn nên theo dõi trực tiếp các kênh PEPE chính thức hoặc truy vấn dữ liệu giao dịch theo thời gian thực và luồng token thông qua các trình khám phá blockchain để có thông tin trực tiếp chính xác nhất.