Sự trở lại của Mùa hè DeFi: Động thái thị trường chỉ ra sự tăng trưởng lịch sử

Mùa hè DeFi đang trở lại, theo phân tích thị trường gần đây. Trong khi tổng giá trị khóa trong các giao thức tài chính phi tập trung vẫn chưa đạt đỉnh cao nhất vào năm 2021, các nhà phân tích dự đoán ngành này có thể đạt mức cao kỷ lục mới vào năm 2025. Sự trỗi dậy này thể hiện một sự chuyển biến đáng kể trong động thái thị trường, được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô liên kết và các yếu tố bản địa crypto đang định hình lại khẩu vị của nhà đầu tư đối với hệ thống tài chính phi tập trung.

Lãi suất: Động lực ẩn sau sự trỗi dậy của DeFi

Yếu tố quan trọng nhất quyết định liệu Mùa hè DeFi có trở lại hay không chính là quỹ đạo của lãi suất, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Vì phần lớn các giao dịch DeFi được định giá bằng đô la Mỹ, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của ngành đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của vốn dịch chuyển—nhà đầu tư trở nên sẵn sàng theo đuổi các cơ hội rủi ro cao hơn trong các thị trường phi tập trung thay vì gửi tiền vào các công cụ truyền thống.

Mô hình này phản ánh những gì đã xảy ra trong Mùa hè DeFi ban đầu vào năm 2020. Sau các đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang để ứng phó với đại dịch COVID-19, tài chính phi tập trung bùng nổ về mức độ phổ biến. Nguyên lý cơ học tương tự cũng áp dụng ngày nay: khi các ngân hàng trung ương bình thường hóa chính sách tiền tệ và lãi suất co lại, vốn tìm kiếm lợi nhuận ở các địa điểm thay thế, bao gồm các giao thức cho vay phi tập trung và nền tảng farming lợi nhuận.

Mở rộng stablecoin tạo nền tảng cho sự phát triển của DeFi

Ngoài các yếu tố vĩ mô, các yếu tố bản địa crypto cũng đóng vai trò quan trọng không kém. Hệ sinh thái stablecoin đã mở rộng đáng kể, với nguồn cung tăng khoảng 40 tỷ đô la kể từ đầu năm 2024. Sự mở rộng này là nền tảng cho sự mở rộng của DeFi vì stablecoin hoạt động như dòng máu sống của các giao thức phi tập trung. Chúng cung cấp các cặp giá trị ổn định cần thiết cho giao dịch, cho vay và các hoạt động phái sinh trên nhiều chuỗi khác nhau.

Khi lãi suất giảm và lợi nhuận tương đối của các sản phẩm cố định truyền thống giảm đi, stablecoin ngày càng trở nên hấp dẫn như cả tài sản thế chấp lẫn lớp thanh toán. Chi phí cơ hội giảm khi giữ các tài sản không kỳ hạn làm cho hạ tầng của DeFi trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà tham gia thị trường tìm kiếm sự ổn định mà không phải từ bỏ khả năng tiếp cận các cơ hội phi tập trung có lợi nhuận cao hơn.

Tài sản thực kết nối Tài chính truyền thống và DeFi

Việc token hóa các tài sản thực—bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa—được xem là một yếu tố thúc đẩy khác cho sự trở lại của Mùa hè DeFi. Tính đến thời điểm hiện tại, các sản phẩm tài chính trên chuỗi này đã tăng khoảng 50%, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đối với hạ tầng tài chính dựa trên blockchain. Sự tăng trưởng này chứng tỏ rằng DeFi đang phát triển vượt ra ngoài việc chỉ là giao dịch tiền điện tử đầu cơ thuần túy, trở thành một phương tiện hợp pháp để tiếp xúc với các loại tài sản truyền thống thông qua các nền tảng phi tập trung.

Việc mở rộng các tài sản thực tạo ra một vòng phản hồi: khi càng nhiều sản phẩm cấp tổ chức xuất hiện trên mạng lưới blockchain, các giao thức DeFi thu hút các nguồn vốn lớn hơn, từ đó khuyến khích phát triển thêm các công cụ tài chính phức tạp hơn. Quá trình trưởng thành này phân biệt Mùa hè DeFi mới nổi với tiền thân năm 2020, vốn chủ yếu do farming lợi nhuận đầu cơ và sự hứng khởi của nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy.

Tối ưu hóa mạng lưới làm cho Tài chính phi tập trung dễ tiếp cận hơn

Các cải tiến kỹ thuật cũng đang tạo điều kiện cho sự trở lại của DeFi. Phí giao dịch thấp hơn trên Ethereum, blockchain được sử dụng nhiều nhất cho tài chính phi tập trung, đã giảm thiểu chi phí ma sát cho cả các nhà giao dịch tinh vi lẫn các nhà đầu tư cá nhân. Khi phí gas giảm, các vị thế nhỏ hơn trở nên khả thi về mặt kinh tế, mở rộng thị trường tiềm năng cho các giao thức DeFi và dân chủ hóa khả năng tiếp cận các cơ hội tạo lợi nhuận.

Sự hội tụ của các yếu tố này—chính sách tiền tệ thuận lợi, sự tăng trưởng của hạ tầng stablecoin, token hóa tài sản tổ chức, và tối ưu hóa mạng lưới—gợi ý rằng Mùa hè DeFi không chỉ là một hiện tượng chu kỳ mà còn phản ánh những cải tiến cấu trúc trong cách hoạt động của tài chính phi tập trung. Khi ngành này thể hiện khả năng phục hồi cao hơn và sự tham gia rộng rãi của các tổ chức, khả năng tổng giá trị khóa đạt mức cao kỷ lục mới ngày càng trở nên khả thi vào năm 2025 và xa hơn.