R3 đặt cược vào Solana để mang hiệu suất tổ chức vào chuỗi

Trong hơn một thập kỷ, R3 đã xây dựng hạ tầng công nghệ kết nối các sàn giao dịch, tổ chức tài chính và ngân hàng trung ương. Nhưng khoảng một năm trước, công ty đã đối mặt với một câu hỏi sẽ thay đổi hướng đi của họ: làm thế nào khách hàng tổ chức có thể chuyển toàn bộ tài sản của mình lên blockchain một cách hợp lý về mặt kinh tế? Nỗ lực này đã dẫn R3 đến việc định vị lại chiến lược xoay quanh token hóa và các thị trường vốn bản địa của chuỗi, củng cố Solana như nền tảng hoạt động của họ.

“Họp với hầu hết tất cả các lớp một và lớp hai,” Todd McDonald, đồng sáng lập R3, giải thích về cách công ty đánh giá toàn cảnh blockchain. Phân tích kỹ lưỡng đã dẫn đến một liên minh được công bố vào tháng 5 năm 2025 tại hội nghị Accelerate, nơi R3 chính thức cam kết đưa các tài sản tổ chức có hiệu suất cao vào hệ sinh thái Solana.

Thay đổi trọng tâm: từ hạ tầng sang hiệu suất thực

Quyết định neo hoạt động trên Solana không phải là ngẫu nhiên. R3 đã hình dung Solana như “NASDAQ của các blockchain”—một nền tảng được thiết kế đặc biệt cho các thị trường vốn hiệu suất cao, trái ngược với các không gian khác hướng tới thử nghiệm chung chung. “Chúng tôi tin rằng Solana là mạng tốt nhất cho tương lai đó,” McDonald nhấn mạnh, với kiến trúc hướng tới giao dịch, khả năng xử lý và phí cực thấp.

Hiện tại, qua nền tảng Corda của mình, R3 đang hỗ trợ hơn 10 tỷ đô la tài sản. Các thành viên tham gia bao gồm từ các tổ chức tài chính lớn như HSBC, Bank of America, Ngân hàng Ý và Cơ quan Tiền tệ Singapore, đến hạ tầng thị trường như Euroclear và SDX.

Thanh khoản định hình tương lai của tài sản token hóa

Trong trung tâm chiến lược của R3 là một insight quan trọng: thanh khoản, chứ không chỉ token hóa, mới thực sự mở khóa việc áp dụng hàng loạt các tài sản thế giới thực trên chuỗi. “Trái tim của DeFi là cho vay và vay mượn,” McDonald giải thích. Tuy nhiên, thực tế hiện tại cho thấy một khoảng cách lớn. Mặc dù hàng trăm nghìn tỷ tài sản thế giới thực đã được đại diện trên blockchain, phần lớn lợi nhuận cấp tổ chức vẫn cần phải di chuyển vốn ra khỏi chuỗi.

Hạn chế về thanh khoản trở nên rõ ràng khi cố gắng sử dụng tài sản token hóa làm tài sản thế chấp trong DeFi với điều kiện tương đương các tài sản mã hóa bản địa. Hiện tại, thanh khoản hạn chế khiến các nhà vận hành DeFi ngần ngại tham gia đáng kể với các sản phẩm này. “Mục tiêu của chúng tôi là thu hẹp khoảng cách đó,” McDonald khẳng định.

Từ chu kỳ đầu cơ đến lợi nhuận bền vững

Trong tám đến chín tháng qua, R3 đã dành gần như toàn bộ nguồn lực cho một thách thức: làm thế nào để cấu trúc triliệu đô la tiếp theo trong tài sản sao cho thực sự hoạt động trên chuỗi cho các nhà đầu tư? Điều này vượt ra ngoài việc phát hành token đơn thuần; nó đòi hỏi thiết kế các sản phẩm mà các nhà phân bổ hiện có trên chuỗi muốn sử dụng.

McDonald nhận thấy một sự thay đổi tư duy trong hệ sinh thái Solana: chuyển từ đầu cơ thuần túy sang hình thành và phân bổ vốn. Nhiều nhà đầu tư tinh vi hiện nay tìm kiếm lợi nhuận ổn định hơn và ít phụ thuộc vào biến động của thị trường tiền mã hóa. “Chúng tôi đang cố gắng đưa các tài sản này lên chuỗi và cấu trúc chúng một cách bản địa trong DeFi,” ông nói, làm việc chặt chẽ với các nhà phân bổ hiện tại để cải thiện khả năng tiếp cận.

Solana vs. Ethereum: hệ sinh thái với các động lực khác nhau

Mặc dù Ethereum vẫn giữ vị trí thống trị về tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi, phản ánh khả thanh khoản sâu và sự chấp nhận của các tổ chức tài chính lâu đời, Solana đã củng cố vị trí như một trong những nền tảng phát triển năng động nhất. Hệ sinh thái DeFi của Solana đang giữ hơn 9 tỷ đô la TVL, biến nó thành một trong những mạng chính ngoài Ethereum và các giải pháp lớp 2 của nó.

Mô hình của Solana—với hiệu suất cao, phí thấp và tốc độ mở rộng người dùng nhanh—đã thúc đẩy khối lượng giao dịch và ví hoạt động cao hơn đáng kể, đặc biệt trong các ứng dụng giao dịch và hoạt động tần suất cao. Đặc điểm này giúp nó có vị trí độc đáo cho các thị trường tổ chức yêu cầu hiệu quả vận hành.

Tín dụng tư nhân và tài trợ thương mại: trụ cột của hiệu suất

Chiến lược tài sản của R3 ưu tiên các sản phẩm có lợi nhuận cao hơn, trong đó tín dụng tư nhân đóng vai trò then chốt. “Nó cần có lợi nhuận nổi bật để thu hút sự chú ý,” McDonald nhấn mạnh, nhận thấy lợi nhuận gần 10% tạo ra phản hồi mạnh mẽ từ các nhà đầu tư trong chuỗi.

Tuy nhiên, các sản phẩm này đối mặt với một cân bằng tinh tế: phải kết hợp lợi nhuận, thanh khoản và khả năng hợp nhất. Thách thức là thanh khoản của tín dụng tư nhân trong các thị trường truyền thống thường theo quý hoặc chỉ có thể tiếp cận “theo lịch hẹn trước.”

Ngoài tín dụng tư nhân, R3 nhận diện cơ hội lớn trong tài trợ thương mại, nơi cung cầu rất linh hoạt. McDonald cho biết nếu các nhà phân bổ trong DeFi thực sự tập trung vào phân khúc này, “cung từ thế giới truyền thống là rất lớn.” Lịch sử, tài trợ thương mại đã thiếu minh bạch, phân mảnh bởi các khu vực pháp lý và bị hạn chế bởi các hợp đồng tùy chỉnh gây khó khăn cho việc tiêu chuẩn hóa và mở rộng thanh khoản.

Về phía nhà phát hành, R3 đã hợp tác với các nhà quản lý đầu tư uy tín và một danh mục đa dạng các chủ sở hữu tài sản—từ nhà máy đến hãng tàu—nhìn nhận token hóa như một kênh phân phối mới và mô hình hình thành vốn. Mục tiêu vượt ra ngoài việc sao chép các sản phẩm hiện có: thiết kế lại để chúng có thể đầu tư, giao dịch và hợp nhất một cách bản địa trong chuỗi.

Corda Protocol: cấu trúc lợi nhuận với các bóp dự trữ hỗ trợ

Ý tưởng này được thể hiện qua Giao thức Corda mới được công bố, được xây dựng một cách bản địa trên Solana. Giao thức giới thiệu các bóp lợi nhuận được hỗ trợ bởi các tài sản thế giới thực được chọn lọc chuyên nghiệp, phát hành token bóp thanh khoản và có thể đổi lấy. Dự kiến ra mắt trong nửa đầu năm 2026, nó được thiết kế để cung cấp cho các chủ sở hữu stablecoin quyền truy cập vào các công cụ nợ token hóa, quỹ và chứng khoán liên kết với bảo hiểm—mà không hy sinh thanh khoản hay khả năng hợp nhất theo phong cách DeFi.

Các tài sản có sẵn qua Corda sẽ có một lớp thanh khoản bản địa của giao thức, cho phép trao đổi tức thì các tài sản vốn dĩ không thanh khoản hoặc bị hạn chế về thanh khoản cho các nhà vận hành trên chuỗi. Điều này mở khóa khả năng sử dụng các tài sản đó làm tài sản thế chấp quy mô lớn. Giao thức sẽ tích hợp với các nhà quản lý chính và các giao thức cho vay để kích hoạt vay nợ và xây dựng các vị thế đòn bẩy.

Nhu cầu ban đầu rất lớn: Corda đã nhận hơn 30.000 đăng ký trước tính đến nay, cho thấy một khoảng trống ngày càng lớn trên thị trường. Khi các nhà đầu tư DeFi rời xa các chiến lược thuần túy đầu cơ, nhu cầu về lợi nhuận đa dạng và ổn định ngày càng tăng nhanh.

Sự chính thức hóa của DeFi: chương tiếp theo

Cam kết của R3 với Solana phản ánh một sự thay đổi sâu sắc hơn trong ngành. Hàng trăm nghìn tỷ tài sản thế giới thực đã có mặt trên blockchain, nhưng phần lớn lợi nhuận tổ chức vẫn phụ thuộc vào vốn hoạt động ngoài chuỗi. “Mang các tài sản chất lượng của Wall Street lên blockchain một cách cuối cùng có ý nghĩa cho DeFi, và đưa vốn ra khỏi chuỗi vào các thị trường trong chuỗi quy mô lớn,” là giới hạn tiếp theo.

Sự thay đổi không chỉ là công nghệ; đó là một sự định nghĩa lại cách các thị trường tài chính hoạt động khi hiệu quả, minh bạch và hiệu suất hội tụ trong hạ tầng phi tập trung bản địa. Đối với R3, Solana đã định vị như sân khấu chính cho hành động tiếp theo đó.