Biểu đồ vị thế thống trị của Bitcoin cho thấy áp lực: Khủng hoảng độc lập của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng như thế nào đến thị trường tiền mã hóa

Mới đây nhất trong hệ thống tư pháp Mỹ đã tạo ra một bóng đen dài trong lĩnh vực tiền điện tử. Khi các cơ quan thực thi pháp luật liên bang bắt đầu điều tra hình sự Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, các thị trường tài chính toàn cầu đã bắt đầu xem xét lại giá trị của các tài sản rủi ro. Sự kiện này không chỉ làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư vào tính độc lập của ngân hàng trung ương mà còn trực tiếp phơi bày sự mong manh của ý tưởng Bitcoin như một tài sản trú ẩn an toàn. Trong bối cảnh bất ổn chính trị gia tăng, hiệu suất của Bitcoin thậm chí còn bị các tài sản trú ẩn truyền thống bỏ xa.

Powell đối mặt với điều tra tư pháp, bất ổn chính sách gia tăng

Cơ quan thực thi pháp luật liên bang điều tra Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang xoay quanh một dự án sửa chữa trụ sở trị giá 2,5 tỷ USD. Các phát biểu của Powell khi làm chứng tại Quốc hội trở thành tâm điểm, trong khi sự bất đồng giữa chính quyền Trump và Fed về chính sách lãi suất là bối cảnh sâu xa của cuộc điều tra này. Powell công khai cho biết, cuộc điều tra này về bản chất là một áp lực chính trị đối với tính độc lập của ngân hàng trung ương, bắt nguồn từ việc ông từ chối giảm lãi suất một cách quyết liệt theo yêu cầu của Trump.

Hậu quả trực tiếp của sự can thiệp chính trị này là các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại tính ổn định của chính sách của Fed. Các nhà tham gia thị trường bắt đầu tính toán, nếu Powell phải nhượng bộ dưới áp lực tư pháp, những thay đổi chính sách có thể xảy ra sẽ mang lại điều gì — sự không chắc chắn này trở thành biến số chính trong xu hướng của các tài sản rủi ro gần đây.

Tài sản trú ẩn phân hóa, vàng mạnh hơn Bitcoin

Đối mặt với tình hình chính trị căng thẳng, các tài sản trú ẩn truyền thống đã phản ứng hoàn toàn khác biệt. Giá hợp đồng tương lai vàng vượt qua 4.600 USD/ounce, lập mức cao kỷ lục mới. Bạch kim còn thể hiện ấn tượng hơn, gần đây đạt mức kỷ lục 84,60 USD. Những kim loại quý này thể hiện rõ đặc tính “trú ẩn” trong bối cảnh bất ổn.

Trong khi đó, hiệu suất của Bitcoin (BTC) lại tạo ra sự tương phản rõ rệt. Mặc dù trong phiên giao dịch châu Á, giá đã thử thách mức 92.000 USD, phản ánh nhu cầu ban đầu đối với tài sản trú ẩn, nhưng sau đó tâm lý lạc quan này nhanh chóng tan biến. Trong phiên châu Âu, BTC giảm xuống còn 90.500 USD, toàn bộ thị trường tiền điện tử cũng theo đó mà giảm sút. Tính đến dữ liệu mới nhất (ngày 1 tháng 2 năm 2026), Bitcoin đã giảm xuống còn $78.77K, giảm 6.34% trong 24 giờ.

Sự chuyển đổi này phản ánh sâu sắc tâm lý thực sự của thị trường: khi rủi ro thực sự xuất hiện, công cụ trú ẩn ưu tiên của nhà đầu tư vẫn là vàng đã được kiểm nghiệm qua hàng thế kỷ, chứ không phải tài sản kỹ thuật số mới chỉ 17 tuổi.

Dự kiến chính sách lãi suất của Fed thay đổi, thực tế siết chặt

Các tổ chức phân tích như ING chỉ ra rằng, dữ liệu thất nghiệp tháng 12 của Mỹ giảm, cộng thêm báo cáo lạm phát có thể cao hơn dự kiến trong tuần này, sẽ làm chậm lại khả năng cắt giảm lãi suất của Fed ít nhất đến sau tháng 3. Điều này có nghĩa là môi trường lãi suất cao có thể kéo dài hơn nữa.

Xét theo tín hiệu từ thị trường trái phiếu, dường như các nhà đầu tư không kỳ vọng Powell sẽ nhanh chóng nhượng bộ dưới áp lực tư pháp. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm gần mức 4,2%, trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm đạt 3,54%, mức cao nhất trong hai tuần. Điều này cho thấy thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ vững lập trường chính sách của mình, các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất vẫn bị kìm hãm.

Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, các loại tiền điện tử nhạy cảm với lãi suất thiếu nền tảng cơ bản hỗ trợ đà tăng. Trong môi trường lãi suất cao, sức hút của các tài sản không sinh lợi tự nhiên giảm đi.

Thanh khoản thu hẹp, điều chỉnh lại sở thích rủi ro của các tổ chức

Dữ liệu của Farside Investors tiết lộ một hiện tượng thú vị: mặc dù tổng khối lượng giao dịch vẫn duy trì ở mức cao (khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ETF Bitcoin giao ngay đạt 19,5 tỷ USD), nhưng thanh khoản lại đang âm thầm đảo chiều.

Trong khoảng từ ngày 5 đến 9 tháng 1, ETF Bitcoin giao ngay đã rút ròng 681 triệu USD, điều này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh khối lượng giao dịch cao, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang tái phân bổ danh mục đầu tư, chứ không đơn thuần là các nhà đầu cơ thoái lui. Đồng thời, Ethereum (ETH) cũng ghi nhận rút ròng ròng 69 triệu USD trong tuần, tạo ra một tình huống “giao dịch rồi rút lui” tương tự.

Tuy nhiên, câu chuyện về thanh khoản không đơn giản như vậy. Các tài sản rủi ro như XRP và SOL lại tiếp tục hút vốn, cho thấy dòng tiền đang trở nên chọn lọc hơn — các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu phân biệt rủi ro và lợi nhuận của các loại tiền điện tử khác nhau, thay vì đổ xô vào toàn bộ ngành.

Trong vòng 24 giờ gần đây, các đồng như Ethereum, XRP và ZEC đều giảm nhẹ, trong đó ZEC giảm mạnh nhất, tới 10.94%.

Thị trường phái sinh ảm đạm, độ biến động đạt mức thấp mới trong chu kỳ

Biểu đồ kỹ thuật của Chainlink (LINK) cung cấp một góc nhìn khác. Giá của đồng này đang thử thách đường xu hướng giảm kể từ tháng 8, và nếu vượt qua thành công, có thể kích hoạt nhu cầu mua mới. Tuy nhiên, tín hiệu đột phá hiện tại vẫn chưa đủ rõ ràng.

Điều đáng chú ý hơn là hiệu suất của thị trường phái sinh. Chỉ số độ biến động 30 ngày ẩn chứa (implied volatility) đối với BTC và ETH đều ở mức thấp nhất trong vài tuần, phản ánh kỳ vọng của thị trường về biến động giá đã giảm mạnh. Về mặt cơ chế, độ biến động thấp thường báo hiệu thị trường đang rơi vào trạng thái thiếu định hướng — không rõ đà tăng rõ ràng, cũng không có dấu hiệu hoảng loạn giảm giá.

Thị phần Bitcoin chịu áp lực, vị thế thống trị bị thử thách

Biểu đồ thị phần của Bitcoin cũng phản ánh sự chuyển đổi này. Thị phần của BTC duy trì ở mức 59.11%, nhưng áp lực không thể bỏ qua. Khi dòng vốn của các tổ chức phân hóa, dữ liệu về mức độ tập trung dòng tiền này bắt đầu trở nên mong manh.

So sánh theo giá trị vốn hóa, giá trị của BTC so với vàng cũng đang điều chỉnh lại: tính theo vàng, BTC tương đương khoảng 21.4 ounce, vốn hóa của BTC tương đương 6.04% của giá trị vàng. Những dữ liệu này cho thấy, trong giai đoạn tăng cường xu hướng trú ẩn, các tài sản truyền thống vẫn chiếm ưu thế rõ ràng.

Cửa sổ chính sách thu hẹp, thị trường chờ đợi bước ngoặt

Tổng thể, thị trường tiền điện tử gần đây đang phải đối mặt với nhiều áp lực chồng chất: bất ổn chính trị làm giảm nhu cầu rủi ro, chính sách lãi suất của Fed trong ngắn hạn hạn chế nhu cầu đối với các tài sản có lãi suất thấp, trong khi sự phân hóa trong dòng vốn của các tổ chức phản ánh sự suy giảm niềm tin của thị trường.

Chứng minh cho vai trò của Bitcoin như một tài sản trú ẩn trở nên yếu ớt hơn trong thời điểm này. Các cuộc khủng hoảng chính trị trong quá khứ đều chứng minh rằng, khi rủi ro hệ thống thực sự xuất hiện, nhà đầu tư vẫn chọn vàng — thứ đã tích lũy hàng nghìn năm lịch sử — chứ không phải các tài sản kỹ thuật số mới nổi. Lần này cũng không ngoại lệ.

Thị trường sẽ chờ đợi phản ứng cuối cùng của Fed đối với áp lực chính trị, cũng như tác động thực sự của dữ liệu vĩ mô đối với dự báo lãi suất. Tại thời điểm then chốt này, biểu đồ xu hướng thống trị của Bitcoin có thể tiếp tục chịu áp lực, cho đến khi các yếu tố chính sách không chắc chắn biến mất và tâm lý thị trường ổn định trở lại.