Hãy nói về logic tổng thể của đợt tăng giá vàng lần này.

Trước hệ thống Bretton Woods, tiền tệ thế giới được neo vào vàng qua đô la Mỹ, các quốc gia khác neo vào đô la Mỹ. Sau khi hệ thống này kết thúc, vàng đã tăng từ 35 USD lên 800 USD. Đồng đô la Mỹ bản thân nó cũng đã chuyển từ việc neo vào vàng sang neo vào trái phiếu chính phủ Mỹ. Về lý thuyết, chỉ cần trái phiếu Mỹ không vỡ nợ, uy tín của đô la Mỹ sẽ không gặp vấn đề. Vấn đề lần này nằm ở trái phiếu chính phủ Mỹ, với gần 40 nghìn tỷ USD trái phiếu, ở lãi suất 5% cần phải trả 2 nghìn tỷ USD mỗi năm, đây là số tiền mà chính phủ Mỹ không thể gánh nổi. Ngưỡng thanh toán hợp lý của chính phủ Mỹ là dưới 1 nghìn tỷ USD, tức là mục tiêu lãi suất sẽ giảm xuống dưới 2.5%, và còn cần kiểm soát quy mô nợ công của Mỹ mở rộng. Thứ hai, chính sách yếu đô la của Trump. Thời Bush Jr., chỉ số đô la Mỹ giảm xuống khoảng 80, chính sách yếu đô la của Trump cũng sẽ khiến đô la hướng tới mục tiêu chung.
Chu kỳ hạ lãi suất và đô la yếu sẽ thúc đẩy thị trường tăng giá hàng hóa, trong bối cảnh uy tín của đô la Mỹ rất cao, đây cũng là một quy luật chắc chắn.
Thứ ba là về uy tín của đô la Mỹ. Sự dao động của uy tín đô la không nằm ở quyền bá chủ của Mỹ, ngược lại, quyền bá chủ còn có tác dụng tích cực trong việc củng cố uy tín đô la. Hiện nay, các quốc gia mất niềm tin vào khả năng chính phủ Mỹ hạn chế mở rộng quy mô trái phiếu chính phủ của họ, không tin rằng chính phủ Mỹ có thể kiểm soát việc mở rộng quá mức trái phiếu. Chỉ cần tình trạng mất kiểm soát này còn tồn tại, vỡ nợ trái phiếu Mỹ chỉ còn là vấn đề thời gian chứ không phải câu hỏi có hay không.
Hệ thống tiền tệ thế giới hiện nay có một chuỗi như sau: Fed dự trữ vàng và trái phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ dự trữ đô la, đô la dự trữ các đồng tiền pháp định khác. Miễn là trái phiếu Mỹ không vấn đề gì, chuỗi này sẽ không gặp trục trặc. Hiện tại, sau khi trái phiếu Mỹ gặp vấn đề, các ngân hàng trung ương các quốc gia tự nhiên sẽ chuyển hướng từ đô la sang các đồng tiền khác để dự trữ, vàng với đặc tính tiền tệ tự nhiên là đồng tiền dự trữ tốt nhất.
Vì vậy, ban đầu vàng chỉ cần dự trữ đô la Mỹ, nay còn cần dự trữ các quốc gia khác trên thế giới, dẫn đến nhu cầu vàng tăng mạnh, trong khi lượng vàng tăng thêm không thể đáp ứng được nhu cầu này.
Hiện tại, tỷ giá vàng so với tiền tệ tín dụng có hai động lực lớn: 1. Sự phát hành quá mức tiền tệ tín dụng; 2. Nhu cầu của các ngân hàng trung ương các quốc gia.
Chỉ cần vấn đề trái phiếu Mỹ chưa được giải quyết, logic tăng giá vàng sẽ không thay đổi. #贵金属行情下跌